“還有誰？”

3月20日，拼多多公布2023年最后一份財(cái)報(bào)，再次證明自己是搞錢的神。

其中，四季度營收為888.8億元，同比增長123%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為254.8億元，同比增長110%。而2023全年，營收為2476億元，凈利潤600.3億元，同比均增長90%。

這數(shù)據(jù)“熱辣滾燙”，科技圈直呼“vocal”。

畢竟，主流大廠窮哭了：增長10%都費(fèi)勁吧啦，增長20%以上恨不得集體慶功。

一位大廠老法師說：看到拼多多動輒90-100%的增長，不爭氣的眼淚就從嘴角流了出來，只能感慨“在它面前，一個能打的都沒有”。

而更心寒的，是錯過“潑天富貴”的投資人。近9個月，拼多多股價(jià)翻倍，等同電商圈的“英偉達(dá)”。

可太多投資人，沒法像Triata、Baillie Gifford基金那樣：要么，有分析基本面的技術(shù)，要么，有長期投資的邏輯，錯過了，也沒法怨天尤人，只剩對“高手”的羨慕嫉妒恨。

反正，“質(zhì)疑多多、理解多多，無法成為多多、成就于多多”就是他們的宿命。

其實(shí)，去年初，聯(lián)席CEO趙佳臻提出：“‘中青年’拼多多，要向高質(zhì)量發(fā)展過渡。”命運(yùn)的齒輪已經(jīng)開始轉(zhuǎn)動。

2023全年，其經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/營業(yè)收入為38%，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流/凈利潤為156.9%，相比2022年，營收和盈利質(zhì)量均有所提高。

現(xiàn)在，寒過心的人，哪怕后知后覺，也該懂了：“高質(zhì)量發(fā)展”真不是冠冕的話術(shù)，而是華為任正非口中“向上捅破天，向下扎到根”的核心。

如今時隔一年，拼多多在財(cái)報(bào)會再強(qiáng)調(diào)“重心不變，繼續(xù)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。”誰還會繼續(xù)“看不清、看不懂、趕不上”？

暴賺“一招鮮”

2018年，拼多多剛上市，收入幾乎都投入營銷，外界質(zhì)疑不斷，認(rèn)為這是“燒錢換市場”，虧損太狠，沒法長久。

可當(dāng)時，拼多多內(nèi)部并不把營銷費(fèi)用當(dāng)作“成本”，而是當(dāng)作“未來資產(chǎn)的計(jì)提”。

這上頭的概念轉(zhuǎn)換，就看補(bǔ)貼換來的用戶，能不能成為真愛粉。

如今數(shù)據(jù)證明一切。

2023年，營銷費(fèi)用增速保持在40-50%，換來的，卻是58-123%收入猛增。顯然，小費(fèi)用撬動大收入，粉絲們在“為愛供養(yǎng)”。

其根本就在“極致性價(jià)比”的“一招鮮”。

要知道，其他電商平臺的推流邏輯，都是看廣告費(fèi)+商品轉(zhuǎn)化金額，只要坑位費(fèi)、GPM到位，相對低價(jià)，就有銷量。

但拼多多卻另辟蹊徑，力求商品的單量轉(zhuǎn)化，這就造成“極致性價(jià)比”一直在線。

比如，一盒500個垃圾袋，同等質(zhì)量下，價(jià)格更低，在拼多多，它就會贏者通吃，拿到推流，成就爆款。同時，它也保證了平臺“極致性價(jià)比”的調(diào)性，助其粘住老用戶，轉(zhuǎn)粉新用戶。

于是，存款百萬的滬漂夏夏，會在拼多多上拼貓砂貓糧；護(hù)士徐永莉，7年下單1500次，為家人省錢、攢錢……

買家用鈔票表態(tài)，讓爆款商家更有規(guī)模經(jīng)濟(jì)（有賺頭）、示范效應(yīng)（有搞頭），也讓平臺的“極致性價(jià)比”走向自我強(qiáng)化的正循環(huán)。

看看近幾年的財(cái)報(bào)，拼多多出貨量暴增，“傭金收入（出貨抽成）”的增速，都遠(yuǎn)高于“在線營銷收入”，帶動整體營收起飛。

這就證明它像特斯拉馬斯克、英偉達(dá)黃仁勛說的，把“極致性價(jià)比”作為“第一性原理”，單點(diǎn)突破，做深做透，從爆款、爆單走向暴賺。

一句話：用戶大于天，偏愛大于地，商業(yè)紛至沓來。

拉爆效率

《日本還有競爭力嗎？》指出：企業(yè)要獲得競爭優(yōu)勢，效率就是本分。

對拼多多來說，正是如此。

按財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其四季度收入同比增長490.6億元，可行政支出才增了3億元，2023年全年，行政支出/收入的比重已經(jīng)從2%降到1.6%左右，遠(yuǎn)低于同行3-4%的水平。

此外，它營銷費(fèi)用/收入的比重，也不斷走低，從之前的40-50%變成現(xiàn)在的30%。

總之，運(yùn)營效率上精益求精，永無止境。

例如，年輕人常說的“多多B人（多多是B站的人）”，就是證明。

其實(shí)，2018年左右，大廠就試水投放B站，要搶占年輕人心智，起初，大家找不到合適的銷售轉(zhuǎn)化方式，只能植入品牌廣告。

但沒過多久，拼多多就“攢個大的”，在UP主視頻植入專屬搜索碼，以此測試、確定其帶貨能力，很快甄選出“小約翰可汗”等頭部UP，開辟“恰飯換成交”的新路，營銷效果拉滿。

至今，平臺還在給帶貨高能的UP主上強(qiáng)度，也引得友商像學(xué)“百億補(bǔ)貼、僅退款”那樣，來抄作業(yè)。

另一方面，哪怕是已經(jīng)非常成熟的供應(yīng)鏈體系，拼多多依然堅(jiān)持請行家建言，挖掘數(shù)據(jù)，用一個老法師的話說：其團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)、復(fù)盤、改進(jìn)的速度極快。

像在上游，幫廣東徐聞、四川丹棱等地改進(jìn)技術(shù)，在中下游不斷優(yōu)化物流、存儲、配送方案，把供應(yīng)鏈效益、復(fù)用率，一提再提。用行話說：仔細(xì)尋摸，總能從細(xì)節(jié)里淘金。

2023年，拼多多整體運(yùn)營開支同比增長42%，只是營收增長的一半不到。

現(xiàn)在看，拼多多“狂飆”沒有停下的跡象，它的“高性價(jià)比、高效率與高增長”交織，好比野格+紅牛讓市場上頭，這正是身陷VUCA（多變、未知、復(fù)雜、模糊）的中概最需要的。

就像《反脆弱》里說的：擁有在災(zāi)變中獲益的能力，才算終極能力。

不是嗎？