“新質生產(chǎn)力”是當下A股最火的主線，比如人形機器人、飛行汽車等。

另外還有設備更新、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等輔線加入，讓整個市場看起來熱點紛呈，輪動頻繁，跟都跟不過來。

跟不過來？

那就不要跟了，抓住一個總龍頭就夠了。

在研究這些行業(yè)的時候，君臨發(fā)現(xiàn)有一只股票，頻繁出現(xiàn)在眼前，似乎什么業(yè)務跟它都有關。

這只股票——

旗下有3D視覺傳感器業(yè)務，傳聞正在跟人形機器人龍頭優(yōu)必選達成合作；

主營業(yè)務又涉及飛行汽車的核心零部件——航空航天級碳纖維器件；

還有兩塊重要業(yè)務，一個是光電測控儀器，一個是光柵傳感器。

前者跟衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)關系緊密，后者將受益于數(shù)控機床的大規(guī)模設備更新。

你看，人形機器人、飛行汽車、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、設備更新，市場上的熱點機會，它竟然一個不拉的全部覆蓋。

真應了那句話：小孩子才做選擇，成年人當然是全都要！

這個概念股之王，名字叫：奧普光電。

先說一下公司的背景。

公司背后的大股東，是中國科學院長春光學精密機械與物理研究所，簡稱長光所。

這個長光所，是中科院目前下轄規(guī)模最大的研究所，萬千矚目的先進光刻機攻關工程就是由長光所來牽頭推進的。

公司的前身可以追溯至1958年，歷史悠久、人才儲備豐富，在國內的光電行業(yè)地位相當突出。

公司正式成立于2001年，傳統(tǒng)業(yè)務集中于航天軍工領域，以航天光電器件為主，參與了“神舟”號載人航天飛船等幾乎所有的航天重大工程。

公司2010年上市，隨后通過收購方式積極拓展民用業(yè)務，2013年收購禹衡光學，2022年控股長光宇航，另外參股了長光辰芯。

傳統(tǒng)航天光電器件+投資收購的三個子公司，構成了奧普光電未來業(yè)績增長的四大支柱。

支柱一：傳統(tǒng)航天光電器件。

受益方向：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。

奧普光電的傳統(tǒng)光電器件，包括光電經(jīng)緯儀（用于測量飛行器的飛行軌跡和坐標信息）、神舟+天宮+天問等航天器的零部件（鏡頭、力矩陀螺、空間站機械臂）等。

這些產(chǎn)品主要面向航天軍工，火箭、飛船、空間站、導彈、衛(wèi)星等，在2022年之前占了公司收入的一半左右。

這塊業(yè)務現(xiàn)階段的特點是：穩(wěn)。

一個是技術上強，壟斷程度高，像軍用電視測角儀，奧普光電的占有率為100%，軍用光電經(jīng)緯儀，占有率80%，航空航天相機，占有率40%……

基本上沒有競爭對手能威脅，因此增速主要看全行業(yè)的增長。

過去幾年，2018-2022年該業(yè)務的收入CAGR為7.60%，相對也很穩(wěn)定。

未來主要的機會，就看商業(yè)航天和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的進展了。

我國目前是僅次于美國的世界第二大商業(yè)航天市場，為跟美國的Starlink計劃抗衡，我國在2022年9月發(fā)布了國網(wǎng)星座計劃（GW），規(guī)劃未來幾年一共發(fā)射12992顆低軌衛(wèi)星，增量非常大。

因此，這塊業(yè)務未來的增速應該會大幅加快。

支柱二：光柵傳感器業(yè)務

受益方向：大規(guī)模設備更新

這塊業(yè)務是2013年通過收購禹衡光學（控股65%）獲得的。

禹衡光學，前身是始建于1965年的長春第一光學儀器廠，在國內的光柵編碼器業(yè)務上有很強的地位。

光柵編碼器，包括光柵尺和編碼器，是檢測角度和位置變化的傳感器，簡稱“位移傳感器”，是數(shù)控機床系統(tǒng)的核心零部件，跟機床的操作精密度直接相關。

禹衡光學作為國內排名第一的光柵編碼器龍頭，下游客戶覆蓋了大連機床、云南機床、科德數(shù)控、華中數(shù)控、廣州數(shù)控等幾乎所有的國內機床大廠。

這塊業(yè)務，過去幾年的增速并不算快，主要原因是過去國內的高端數(shù)控機床市場一直被日本廠家控制，國產(chǎn)替代進度較慢。

不過今年，隨著“大規(guī)模設備更新”補貼的展開，國產(chǎn)替代的動力應該會大大增強。

這塊蛋糕，現(xiàn)在還處于預期階段，下半年才會真正進入紅利期。

支柱三：航天碳纖維器件

受益方向：飛行汽車（低空經(jīng)濟）

這塊業(yè)務是2022年8月收購長光宇航（持股51.11%）獲得的。

長光宇航于2014年成立，主要從事碳纖維復材制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，包括火箭箭體、導彈彈體、衛(wèi)星和空間站的結構件、空間光學相機結構件等。

自從收購完成后，這塊業(yè)務已經(jīng)躍升為奧普光電的第一大業(yè)務，2023年上半年貢獻了38.94%的營收。

利潤貢獻更大，占比49.56%，主要原因是毛利率很高，高達46.87%。

發(fā)展速度也快，2022年營業(yè)收入達2.42億元，同比增長42.27%，三年復合增速達43.59%；歸母凈利達0.72億元，同比增長91.64%，三年復合增速達 108.89%。

利潤率高，增速快，主要原因是這個領域技術門檻高+需求繁榮。

航天結構件主要采用碳纖維復合材料，碳纖維具有質量輕、強度高、耐熱、耐腐蝕等一系列優(yōu)異性能，堪稱“新材料之王”。

因此在各種航空航天器中，碳纖維的使用占比都在逐漸提升。

未來，隨著商業(yè)航天市場的繁榮、無人機的需求持續(xù)增長，飛行汽車的商業(yè)化量產(chǎn)，這個行業(yè)的增速仍將繼續(xù)加快。

支柱四：3D視覺傳感器

受益方向：人形機器人

視覺傳感器是傳感器各個板塊中市場規(guī)模最大，成熟度最高的子板塊，應用非常廣泛。

從傳統(tǒng)的自動化生產(chǎn)線、工業(yè)機器人、安防監(jiān)控、智能手機，到新興的汽車智駕、人形機器人，都要用到。

根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年全球機器視覺市場規(guī)模約為804億元，同比增長 12%，預計至2025年該市場規(guī)模將超過1200億元，2022-2025年CAGR約為 12%。

因為巨大的市場規(guī)模和高利潤率，這個行業(yè)誕生了市值1100億美元的日本龍頭基恩士。

傳統(tǒng)的機器視覺，用的都是2D視覺，但現(xiàn)在已經(jīng)逐漸淪為低端產(chǎn)品，主要用在安防、手機上。

汽車智駕和人形機器人，因為要進行快速的移動，對3D物體的感知有極高的要求，所以對高端3D視覺的需求爆發(fā)存在很大的帶動效應。

在人形機器人領域，3D視覺傳感器的作用主要是高效完成人臉識別、距離感知、避障、導航等，是價值量最大的關鍵零部件之一。

這個行業(yè)，從格局來看，目前還是外資主導，不過由于技術進步快，國產(chǎn)替代是比較快的。

從上圖可以看到，截至2021年，我國市場上國產(chǎn)企業(yè)的整體份額已達到58%，超過了外資。

國產(chǎn)企業(yè)前五，分別為?？禉C器人、凌云光、大恒圖像、奧普特、華睿科技。

不過需要注意的是，這些國產(chǎn)龍頭的產(chǎn)品仍以低端的2D視覺傳感器為主，下游應用集中在安防和手機等。

以凌云光為例，2022年公司的機器視覺業(yè)務毛利率只有33.31%，下游應用包括消費電子、印刷包裝設備、新能源智能裝備等。

奧普特是幾個龍頭中，毛利率較高的，2022年的毛利率高達66.20%，主要原因是3D 視覺傳感器占比大。

不過，該公司的主要下游仍然是消費電子、新能源車、半導體的生產(chǎn)制造領域，第一大客戶是蘋果，第二大客戶是寧德時代。

奧普光電跟奧普特的名字很相似，做的也都是光電產(chǎn)業(yè)，不過重點略有不同。

奧普光電目前持有長光辰芯25.56%股份，該公司成立于2012年9月，主要從事高性能CMOS圖像傳感器業(yè)務。

這個持股公司的業(yè)務特點是：定位在高端的科學儀器和醫(yī)療成像等領域。

長光辰芯的下游客戶包括海康機器人、長春光機所，和外資企業(yè)Teledyne (特勵達)、Vieworks等。

根據(jù)Yole統(tǒng)計，2021年，公司在Industrial（含機器視覺）CIS（CMOS圖像傳感器）的全球市占率為7.36%，排名第四；

在Defense& Aerospace（含科學儀器）CIS（CMOS圖像傳感器）的全球市占率為6.24%，排名第六，在國內企業(yè)中均排名第一。

2022年，公司毛利率高達77.63%，超過了所有已上市的機器視覺企業(yè)。

主要原因是，公司的產(chǎn)品技術水平更高，比如2021年與大疆合作研發(fā)的首個國產(chǎn) 8K 超高清圖像傳感器芯片，便打破了長期以來國外在該領域的壟斷。

奧普光電逐漸開展的機器視覺業(yè)務，依賴的就是這個子公司的資源。

因此，奧普光電雖然不是國內機器視覺行業(yè)規(guī)模最大的，但技術水平是相對領先的，這也是它能跟優(yōu)必選展開合作的關鍵。

這么一番梳理下來，你會發(fā)現(xiàn)，奧普光電這個公司果然不簡單。

不僅業(yè)務布局廣，樣樣都踩中了當下的風口，而且每一個業(yè)務拿出來，都是有真本事的。

這樣的公司，在A股里實在罕見。

另外，關于新質生產(chǎn)力的其它個股，我會在后續(xù)文章和《私享版》中和大家繼續(xù)深入分享。