唐納德·特朗普在賓州競(jìng)選總統(tǒng)活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)遭遇槍手襲擊后，美國(guó)觀察人士密切注視著這一事件對(duì)美國(guó)股市的影響。結(jié)果，人們發(fā)現(xiàn)，美國(guó)股市對(duì)于刺殺競(jìng)選總統(tǒng)，乃至更廣意義的地緣政治沖突等，幾乎都毫不在乎。

槍擊無(wú)法擊落美國(guó)股市

美國(guó)NBC新聞網(wǎng)專(zhuān)欄作者克里斯汀·羅曼斯寫(xiě)了一篇題為《違背歷史規(guī)律，股市對(duì)特朗普暗殺未遂不屑一顧》的文章。

作者引用相關(guān)數(shù)據(jù)稱(chēng)，從1912年美國(guó)前總統(tǒng)西奧多·羅斯福到2005年喬治·布什，10起暗殺及未遂事件，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在之后的第一個(gè)交易日平均下跌了1.1%。其中，1933年，在富蘭克林·羅斯福首次就職典禮前，一次針對(duì)他的暗殺未遂導(dǎo)致道指下跌4.3%。1963年，肯尼迪總統(tǒng)遇刺后，道指下跌2.9%。

可是，當(dāng)槍手打傷唐納德·特朗普兩天后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)下新高，而以科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)也收盤(pán)上漲。

克里斯汀·羅曼斯感嘆：“即使是暗殺總統(tǒng)候選人未遂，也無(wú)法將美國(guó)股市從創(chuàng)紀(jì)錄的水平上擊落。”

分析認(rèn)為，2024年，美國(guó)股市對(duì)于越來(lái)越嚴(yán)重的政治分裂、暴力事件等，已越來(lái)越不屑一顧。特朗普獲此“待遇”不算意外。

有美國(guó)股票策略師也分析認(rèn)為，美國(guó)股市當(dāng)下最關(guān)注4件事：股市收益、人工智能、通脹和利率。而這4件事，當(dāng)前恰恰都對(duì)股市有利。在此種情況下，股市當(dāng)然會(huì)忽略所有的事情。

實(shí)際上，美國(guó)股市的這種視而不見(jiàn)，也并不能算歷史特例。

地緣沖突，美國(guó)為何不在乎

近日，包括摩根大通、花旗等金融機(jī)構(gòu)，不約而同地發(fā)布研究報(bào)告，探討地緣沖突（地緣政治事件及風(fēng)險(xiǎn)）對(duì)美國(guó)股市的影響。

如今，全球投資者感到擔(dān)憂的第一要素，已經(jīng)變成了地緣沖突。

如摩根大通私人銀行進(jìn)行的一項(xiàng)“2024年投資者最擔(dān)心的投資風(fēng)險(xiǎn)”客戶調(diào)查，被調(diào)查者反饋的擔(dān)心構(gòu)成比例是：美國(guó)大選16%、加息21%、潛在衰退29%，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)34%。

盡管投資者如此擔(dān)心，但是，美國(guó)股市的歷史表現(xiàn)卻是：對(duì)地緣沖突不太在乎。

摩根大通研究了跨越80年的數(shù)據(jù)，列舉了1940~2022年的主要地緣政治事件，并對(duì)每次地緣政治事件發(fā)生后3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的股票市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行分析。

結(jié)論是，地緣政治事件發(fā)生后的3個(gè)月內(nèi)，市場(chǎng)平均表現(xiàn)不佳，但6個(gè)月和12個(gè)月的后續(xù)回報(bào)則恢復(fù)正常。如果考慮股票投資者的平均體驗(yàn)，那么，美國(guó)股市對(duì)地緣政治事件的實(shí)際反饋是：“就好像這件事從未發(fā)生過(guò)一樣”。

花旗銀行報(bào)告也有類(lèi)似統(tǒng)計(jì)，但觀察周期比摩根大通更短，分為首日、30天和90天。以90天觀察，雖然大的動(dòng)蕩會(huì)持續(xù)產(chǎn)生影響，但大多數(shù)事件都在這一周期得到平復(fù)，甚至市場(chǎng)走得更好。這也印證了某些觀察者的看法：地緣政治問(wèn)題不會(huì)對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生揮之不去的影響，市場(chǎng)一般會(huì)在1個(gè)月內(nèi)觸底反彈，并在2個(gè)月內(nèi)收復(fù)失地。

來(lái)看看花旗銀行的統(tǒng)計(jì)——

花旗銀行關(guān)于地緣政治事件與股市表現(xiàn)的統(tǒng)計(jì)（花旗銀行報(bào)告）

從花旗銀行統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)看，歷次地緣事件，對(duì)美國(guó)直接影響最大的，還是二戰(zhàn)時(shí)日本偷襲美國(guó)珍珠港事件，以及1973年阿拉伯石油禁運(yùn)引發(fā)的石油危機(jī)。

不過(guò)，美國(guó)相關(guān)分析也指出，在現(xiàn)代史上最嚴(yán)重的兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中（一戰(zhàn)、二戰(zhàn)），美國(guó)股市總共上漲了115%。1939年希特勒入侵波蘭后，美國(guó)股市實(shí)際上漲了10%。而從1939年第二次世界大戰(zhàn)開(kāi)始到1945年底結(jié)束，美國(guó)道瓊斯指數(shù)總共上漲了50%，平均每年上漲超過(guò)7%。

對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響最大的，實(shí)際上是1973年的石油危機(jī)。但是，如今的美國(guó)已經(jīng)是重要石油出口國(guó)，在開(kāi)采石油方面有著重大改變。石油市場(chǎng)的風(fēng)吹草動(dòng)，已不足以影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

2022年2月，俄羅斯對(duì)烏克蘭采取特別軍事行動(dòng)后，全球市場(chǎng)一片混亂。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在事件發(fā)生后幾天至幾周內(nèi)，下跌7%以上。但1個(gè)月后，市場(chǎng)便呈反彈態(tài)勢(shì)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)出現(xiàn)交易水平高于事件發(fā)生前的情況。

2023年10月，巴以沖突爆發(fā)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在事件發(fā)生后第一個(gè)交易日有短暫下跌，但接下來(lái)的一周便轉(zhuǎn)而上漲。

美國(guó)股市幾乎是從未因外部地緣沖突而真正遭遇挫折的市場(chǎng)，換句話說(shuō)，一個(gè)從未有過(guò)失敗經(jīng)歷的市場(chǎng)，是不知道失敗為何物的。沒(méi)體驗(yàn)過(guò)失敗，又怎么會(huì)在乎呢？

“十大地緣風(fēng)險(xiǎn)”

但是，進(jìn)入到2024年之后，美國(guó)眾多觀察者、機(jī)構(gòu)開(kāi)始提心吊膽。歷史沒(méi)有發(fā)生過(guò)的事情，不代表未來(lái)不會(huì)發(fā)生。

這種擔(dān)心，才是眾多觀察者、機(jī)構(gòu)熱衷探討地緣風(fēng)險(xiǎn)的引子。

以美國(guó)角度來(lái)看待當(dāng)前全球地緣風(fēng)險(xiǎn)，觀察者與機(jī)構(gòu)看到的風(fēng)險(xiǎn)情況大同小異。比如，貝萊德概括出了“十大風(fēng)險(xiǎn)”——

1.中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng) （含中國(guó)臺(tái)灣及中國(guó)南海區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)） ；

2.全球技術(shù)脫鉤 （尤其是中美技術(shù)脫鉤引發(fā)的種種風(fēng)險(xiǎn)） ；

3.俄羅斯與北約沖突 （烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)曠日持久，增加局勢(shì)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)） ；

4.海灣緊張局勢(shì) （地區(qū)沖突面臨升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)） ；

5.重大恐怖襲擊 （美國(guó)認(rèn)為，恐怖主義對(duì)美國(guó)威脅非常高） ；

6.重大網(wǎng)絡(luò)攻擊 （地緣沖突可能導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)攻擊，且范圍擴(kuò)大，含醫(yī)療及關(guān)鍵制造業(yè)） ；

7.新興市場(chǎng)政治危機(jī) （新興市場(chǎng)選舉帶來(lái)的不確定性，如印度、墨西哥、越南、阿根廷等） ；

8.朝鮮沖突 （朝鮮半島的潛在風(fēng)險(xiǎn)） ；

9.氣候政策僵局 （發(fā)達(dá)國(guó)家能否推動(dòng)綠色發(fā)展） ；

10.歐洲分裂 （歐洲分歧引發(fā)凝聚力危機(jī)） 。

值班編委：蘇志勇

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮