大家好，我是很帥的狐貍

晚上東方甄選發公告說，主播董宇輝決定離職，另外決定把「與輝同行」以7,600+萬賣給董宇輝。

俞敏洪老師處理得還算挺好的，說是已經跟董事會跟薪酬委員會溝通了，除了承諾的福利和補償外，還說要把與輝同行所有凈利潤都給到董宇輝。

這事起端是在去年12月份的「小編背刺」事件——

負責寫文案的小編看不慣董宇輝攬下了大部分功勞，于是寫了個「小作文」。

所以這次俞敏洪老師提到，「復雜的輿論紛爭，加上少數別有用心的力量的引導和造謠，直接導致東方甄選和與輝同行的隔閡。」

這個事兒吧，也不算太令人吃驚，所以美股盤前也就跌了5個點不到。

畢竟董宇輝6月初就在節目里提到：「我是非常抗拒賣東西的，我到今天都不享受這個工作。」

這事情的底層原因，是因為「勞動力」作為生產要素本身，很難被一家企業綁定——畢竟現在也不是奴隸社會了，跳槽離職都是司空見慣的事情。

所以「勞動力」本身很難成為一家公司的護城河。

今天我打算稍微展開聊幾句。

企業嘛，一般靠著五大要素做經營——

而要明確的是，大部分「勞動力」其實不是很稀缺——在精細化運營的現代企業里頭，大部分崗位都是可替代的。

稀缺的勞動力，無非就倆：一是明星性質的流量源，二是企業家。

企業家的重要性就不展開了，有的經濟學模型還會把它作為獨立要素，單拎出來看待。

但只要開得起價，挖挖別人家的高管也不是不可能，高端獵頭可是靠這個賺錢的。

像是平安曾經的二把手David Ku，離開麥肯錫后從中層做到高管，甚至一度被公司掌舵人馬明哲先生作為接班人培養。

但最后平安還是沒能留住他——還是被微眾挖去當董事長了。

而 流量源能帶來的價值，有時候比企業家還要大。

最經典的自然是娛樂行業——有時候一個明星就撐起了整個經紀公司。

因此呢，經紀公司也會跟明星簽長期合同。

如果明星在合同期內跳槽或單飛，都要付高額的違約金。

比如某蔡姓藝人之前簽的8年賣身契，前三年賺到的70%都要交給公司（后面慢慢下調），而且每提前一年解約就要付3千萬違約金。

現在類似東方甄選或交個朋友這種MCN（網紅經紀公司），也是類似的。

不過在轉型做電商前，俞敏洪老師早就知道了這點——

十幾年前，我跑北京新東方備考托福，遇到了個還不錯的老師。

等到結課的那一天，他告訴我們他要單飛了，還光明正大地在課上給我們發了傳單材料。

——畢竟大家去上培訓機構，沖的還是老師的教學質量，所以本身培訓機構的名師就是自帶粉絲的。

公司想要綁定明星，通常是很難的。

我麥肯錫的前同事Alan Chen，運營著一家專門投資文化產業的基金。

我曾經問過他經紀公司是怎么去綁定明星的，他的說法很有意思——

他說其實法律上也沒什么辦法去綁定藝人，畢竟人家紅了肯定會想過河拆橋的，合同到期了你也留不住。

所以這類經紀公司規避「單飛風險」的手段也很有限，一般業內是兩種手段：

一是明星自己就是老板，很多藝人自己開經紀公司，靠藝人自己的名聲和資源帶帶后輩。

二是過往某些經紀公司帶有所謂的「幫派性質」，也就是涉黑。

當然，隨著掃黑除惡行動的推進，后者這些年已經很難看到了。

所以整體來看，資本要綁定藝人的難度也越來越高了。

再就是，現在作品的發行方式也不一樣了：越來越多樂手通過互聯網音樂平臺、短視頻平臺自己做發行，所以目前的經紀公司也很難像以前那樣，去簽長達八年的合同。

大多數時候合同期限可以簽到三年已經算比較長的了。

而老板自己就是藝人的話，早晚也會因為「分贓不均」，想著把其他股東踢開自己單干的，比如李子柒和 微念 的爭執。

另外，如果公司過度依賴一兩個流量源的話，塌房起來也是說垮就垮，比如已經在美股退市的如涵控股。

所以這種公司的估值，往往需要打個比較深的折扣，或者說，我們對它的永續經營假設，需要打個問號。

P.S. 更及時全面的資訊，可以看看我們的另一個公號——

「Greed is good.」

「很帥的投資客」的所有內容皆僅以傳遞知識與金融教育為目的，不構成任何投資建議。一切請以最新文章為準。

? 圖文/ @狐貍君raphael，曾供職于麥肯錫金融機構組，也在 Google 和 VC 打過雜。華爾街見聞、36氪、新浪財經、南方周末、Linkedin等媒體專欄作者，著有暢銷書《風口上的豬》《無現金時代》。

參考資料/

《新東方美股盤前跳水！董宇輝離職，7659萬買走與輝同行100%股權 - 華爾街見聞》《快訊：東方甄選在港交所公告，董宇輝已決定不再擔任公司雇員及公司一個合并聯屬實體的高級管理層，該離任乃由于董宇輝的職業抱負、對彼其他事業的投入及個人時間安排，并于2024年7月25日生效。除向董宇輝悉數支付所承諾的福利及補償外，董事會主席俞敏洪已尋求董事會及董事會薪酬委員會批準將與輝同行的所有余下未分配溢利分派予董宇輝。此外，根據上市規則及本公司組織章程細則，俞敏洪已就董宇輝收購與輝同行的結算代價作出安排。為維持與輝同行的正常運營，公司將向與輝同行免費提供自主研發的信息系統。- 華爾街見聞》《東方甄選小編搶功事件：小編覺得很竇娥冤，自己功勞被董宇輝搶了》《東方甄選小作文事件，都在擔心董宇輝，我更為小編職業前途捏把汗》《“網紅第一股”如涵控股退市：不止是一場緋聞引發的“血案”》《張大奕終于把如涵控股做退市了……》《董宇輝太猛了，618一場直播干了1個億，不服不行》《與輝同行一夜賣出5000萬元，董宇輝在“隔壁”說“非常痛苦”_直播_類節目_銷售額》《董宇輝，618局外人》

覺得對你有用的話，幫我點個在看吧