最近，東嶺集團(tuán)破產(chǎn)的議論此起彼伏。

因?yàn)槠髽I(yè)大（“陜西第一民企”、千億級(jí)民企、曾連續(xù)入選“中國(guó)500強(qiáng)”），人出名（東嶺創(chuàng)立人為“陜西首富”“寶雞許家印”李黑記），企業(yè)背景關(guān)注度高（“中國(guó)西部第一村”村企背景），也因?yàn)橐恍┯袪?zhēng)議的東西（企業(yè)管理）。

但是，大背景的調(diào)整恐怕還是主因。

“中國(guó)西部第一村”實(shí)景（東嶺集團(tuán)官網(wǎng)截圖）

大行業(yè)，大調(diào)整

東嶺集團(tuán)的破產(chǎn)比較突然，即資金鏈斷裂被相關(guān)企業(yè)察覺(jué)到（如向法院提起破產(chǎn)的申請(qǐng)人之一陜西立邦軟件有限公司，是給東嶺集團(tuán)提供企業(yè)數(shù)字化軟件管理支持的，對(duì)企業(yè)狀況比較了解），相關(guān)企業(yè)因債權(quán)原因向陜西省寶雞市中級(jí)人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)重整。

資金鏈斷裂的相關(guān)細(xì)節(jié)還未見(jiàn)到，有傳言是東嶺二代管理人境外炒期貨巨虧引發(fā)。不管是不是，東嶺的資金壓力，在鋼鐵行業(yè)的大調(diào)整中，都是巨大的。

有多大？

有分析是這么說(shuō)的——

2023年鋼鐵行業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率處于主要 工業(yè)行業(yè)的倒數(shù)第一 ，鋼鐵行業(yè)的虧損面積也大幅擴(kuò)大，噸鋼利潤(rùn)微乎其微，幾乎處于 歷史最差的水平 。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)是這么說(shuō)的——

2024年1季度，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì) 重點(diǎn)統(tǒng)計(jì) 鋼鐵企業(yè)累計(jì)營(yíng)業(yè)收入為1.49萬(wàn)億元，同比下降4.55%；利潤(rùn)總額87.08億元，同比下降47.91%； 平均利潤(rùn)率為0.58% ，同比下降0.49個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委副書(shū)記、副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)姜維是這么說(shuō)的——

2024年7月份， 重點(diǎn)統(tǒng)計(jì) 鋼鐵企業(yè) 利潤(rùn)同比下降88%、環(huán)比下降90% ，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力明顯加大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)是這么說(shuō)的——

2024年1~6月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39727.7億元，同比下降3.0%；營(yíng)業(yè)成本38412.2億元，同比下降2.8%； 虧損3.1億元 ，同比下降156.4%。鋼鐵行業(yè)單位數(shù)6209個(gè)，盈利企業(yè)3895家， 2314家鋼企出現(xiàn)虧損 。

2023年至2024年中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日產(chǎn)趨勢(shì)（中鋼協(xié)官網(wǎng)）

2023年至2024年中鋼協(xié)中國(guó)鋼材價(jià)格指數(shù)（中鋼協(xié)官網(wǎng)）

在鋼鐵行業(yè)如此大浪淘沙之下，不能適應(yīng)的企業(yè)出局，東嶺不是個(gè)例，而是比較有代表性的、比較突出的一例。

鋼企困局

按照鋼鐵行業(yè)自己的總結(jié)，當(dāng)前中國(guó)鋼鐵行業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，被概括為“三高三低”。

三高——

高產(chǎn)量、

高出口、

高成本。

三低——

低需求、

低價(jià)格、

低效益。

對(duì)鋼鐵行業(yè)最大的沖擊，首先來(lái)源于房地產(chǎn)市場(chǎng)。

因?yàn)殇撹F行業(yè)的最大下游市場(chǎng)是建筑行業(yè)（建筑用鋼），且比重過(guò)高，其次是制造業(yè)（工業(yè)用鋼）。以2020年為例，鋼鐵消費(fèi)的59%來(lái)自建筑，16%來(lái)自機(jī)械，后者還與前者相關(guān)（如挖掘機(jī)等）。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，鋼材市場(chǎng)必然受到影響。

房地產(chǎn)行業(yè)的沖擊，也暴露出中國(guó)鋼鐵行業(yè)的另一個(gè)短板，即產(chǎn)品集中于低端，高科技含量的高端產(chǎn)品與國(guó)外存在差距。東嶺集團(tuán)既做房地產(chǎn)生意，又依托于房地產(chǎn)市場(chǎng)做鋼材。房地產(chǎn)大量使用的是低端鋼材，這也是東嶺集團(tuán)一直處于房地產(chǎn)的“護(hù)佑”之下，一旦失去“護(hù)佑”，則市場(chǎng)出路茫然的原因。

今天鋼鐵行業(yè)整體面臨低碳轉(zhuǎn)型與高科技轉(zhuǎn)型要求，這種轉(zhuǎn)型需要更高的資金投入與更高水平的管理。而反觀東嶺，曾爆出多條有關(guān)環(huán)境污染的新聞。企業(yè)適應(yīng)新的轉(zhuǎn)型要求，壓力同樣較大。

還有一點(diǎn)，那就是我國(guó)鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)，受控于國(guó)際鐵礦石價(jià)格。我國(guó)約80%的鐵礦石依賴(lài)進(jìn)口，也就是澳大利亞與巴西的四大鐵礦石企業(yè)（巴西的淡水河谷、澳大利亞的力拓、必和必拓、FMG）。令中鋼協(xié)耿耿于懷的是，在中國(guó)鋼鐵行業(yè)陷入調(diào)整之時(shí)，今年國(guó)際鐵礦石價(jià)格居然同比上漲5.2%。中鋼協(xié)的表態(tài)是，“當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制已不能反映市場(chǎng)的真實(shí)供需情況”。

因此，中國(guó)鋼企實(shí)際面對(duì)的是上下游夾擊的局面。不只是東嶺，2024年7月，“鋼鐵大王”戴國(guó)芳的德龍鎳業(yè)等企業(yè)陷入破產(chǎn)，也是上下游夾擊的結(jié)果。

“主動(dòng)退出”

高端化、智能化、綠色化，是中國(guó)鋼企未來(lái)的轉(zhuǎn)型方向。

而在市場(chǎng)條件下，對(duì)大的波動(dòng)，包括周期性波動(dòng)的應(yīng)對(duì)，需要企業(yè)有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

我國(guó)的鋼企，恰恰處于發(fā)展的初級(jí)階段，入門(mén)門(mén)檻低，行業(yè)集中度低，資源調(diào)配功能有限，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力明顯不足。

數(shù)據(jù)顯示，2019年美國(guó)、日本、印度、韓國(guó)鋼鐵前3 家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度（CR3）在50%至90%之間。2020年我國(guó)鋼鐵行業(yè)前10家企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度（CR10）僅為 36.8%，2021年提升至41.5%。

可以說(shuō)，兼并與重組，是鋼鐵行業(yè)一直在做的一件事，也是市場(chǎng)的趨勢(shì)與要求。像2016年開(kāi)始的寶武合并，就是國(guó)家有意推進(jìn)鋼鐵頭部企業(yè)塑造，提升產(chǎn)業(yè)集中度。

從這個(gè)角度看，東嶺的破產(chǎn)，本質(zhì)是看不見(jiàn)的那只市場(chǎng)之手，在推動(dòng)市場(chǎng)要素的兼并與重組，使得新的企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力與生存能力。

《中國(guó)冶金報(bào)》2024年4月，曾有社論論及鋼鐵行業(yè)的挑戰(zhàn)與突圍，提出“市場(chǎng)已經(jīng)飽和，該退出的企業(yè)要主動(dòng)考慮退出”。

什么是“主動(dòng)退出”？

2023年，《資產(chǎn)洞見(jiàn)》在談及華西村的時(shí)候就分析過(guò)，鋼鐵收入占到華西集團(tuán)收入的近9成，而隨著鋼鐵行業(yè)的市場(chǎng)變化，華西集團(tuán)將華西鋼鐵的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了無(wú)錫國(guó)資委。2023年7月，華西集團(tuán)又將80%的股份以1元錢(qián)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給國(guó)資背景的聯(lián)華基金。這就是，當(dāng)大環(huán)境改變，自己運(yùn)作企業(yè)能力不足，就退出來(lái)，將企業(yè)運(yùn)作交給資本、市場(chǎng)，交給有更高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)配能力的國(guó)資系統(tǒng)。

所以，東嶺和華西村很像，背后是一個(gè)時(shí)代的落幕和另一個(gè)新時(shí)代的重啟。從這個(gè)意義上說(shuō)，如何破產(chǎn)還不是問(wèn)題的重點(diǎn)，重點(diǎn)是如何做好重整，給東嶺一個(gè)未來(lái)。

值班編委：樊永鋒

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮