金色九月，仲秋時節。2024年以來，商業航天、低空經濟產業持續火熱，從國家到地方的政策文件不斷，資本市場也反復炒作。現如今，商業航天、低空經濟產業發展現狀如何？

9月24日，北京基金業協會舉行“未來可持續投資”私享會·茶話活動，邀請商業航天和低空經濟產業領域的投資人、創業者，共話產業投資實踐、技術與產品創新以及商業模式等話題。

北京基金業協會秘書長李慶懷、北京基金業協會創新發展中心主任靳苗、順禧基金董事總經理李剛、鼎暉投資高級合伙人王明宇、英諾天使基金管理合伙人祝曉成、真成投資創始合伙人李劍威、新鼎資本合伙人王自超、時的科技創始合伙人蔣俊、倍飛智航創始人張曙光、天儀研究院北京公司總經理桑曉茹、鑫精合創始人兼總經理李廣生、國星宇航高級副總裁王亞波、沃蘭特航空副總裁許悅、中信銀行北京分行代表出席會議。

百億級產業投資基金蓄勢待發

2024年，國內多地發布低空經濟、商業航天相關產業政策，一級、二級市場也表現出一定的熱度。

一級市場方面，根據IT桔子梳理的創投數據，截至9月25日，2024年低空經濟、商業航天領域的投資事件有52起，已接近2023年全年的56起。二級市場方面，wind數據顯示，低空經濟指數（8841750.WI）曾于2月、3月漲幅較大，分別為10.29%、16.66%，商業航天指數（8841877.WI）同期漲幅達8.57%、11.71%。

本次活動伊始，靳苗作為主持人，就活動背景做簡要介紹。

李慶懷在開場致辭中介紹，協會關注會員需求，近兩年在投后管理與退出方面不斷推出系列培訓與閉門交流會。商業航天和低空經濟是2024年的熱門投資賽道，本次活動邀請到北京順禧基金有關領導參會，介紹北京市商業航天和低空經濟產業投資基金投資近況，特邀市場化投資機構及被投企業創始人開展閉門交流。協會將持續為政府及投資機構將提供專業化的服務。

北京市商業航天和低空經濟產業投資基金于2024年6月下旬設立，出資額100億元，由順禧基金與達晨財智共同管理。

活動現場，圍繞北京市商業航天和低空經濟產業投資基金基本情況及項目遴選標準，李剛做主題分享。在他看來，商業航天、低空經濟產業的進入門檻高，能堅持做到現在的企業值得關注。

實際上，商業航天和低空經濟是兩種不同的產業經濟形態。

商業航天指航天產業商業化進程。2014年起，我國開放民間資本搞火箭、造衛星?！秶颐裼每臻g基礎設施中長期發展規劃（2015-2025年）》出臺，明確鼓勵民營企業發展商業航天。2024年8月，被譽為中國版“星鏈”的“千帆星座”首批組網衛星成功發射。

低空經濟是指在垂直高度1000米以下、根據實際需要延伸至不超過3000米的空域范圍內，以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為主，涵蓋載人、載貨等應用場景的綜合性經濟形態，不僅包括飛行器的研發制造、運營服務等領域，還涉及綜合保障、空域管理等多個方面。

降成本、下游應用成商業航天關鍵詞

對大多數人而言，對航天不算陌生，從之前的長征火箭、神舟飛船，再到近年來的天宮空間站，有關新聞事件接二連三。不過，商業航天的概念仍在普及中，而特斯拉創始人埃隆·馬斯克創辦SpaceX公司、做衛星互聯網項目“星鏈”，讓更多人開始關注商業航天。

“我蠻喜歡商業航天這個領域，但喜歡歸喜歡，剛開始投資也是比較謹慎的?！弊猿商寡?，早期他們對火箭、衛星的項目都看過，從SpaceX的發展也看到了中國發展商業航天的緊迫性和機會，先后投資了天儀研究院和天兵科技。他強調，從產業發展來看，“要想富先修路”，從整箭整星入手，逐步投資到關鍵零部件乃至芯片、材料，這和大基金的投資原則不謀而合。

作為英諾天使基金投資的衛星項目，天儀研究院將造衛星、管衛星和用衛星的技術鏈條垂直打通，已成功研制發射31顆衛星。桑曉茹介紹，為了降成本，公司把衛星當工業品來做，采用了不少工業級零部件，通過技術創新，在保證性能和可靠性的前提下，將衛星體積做得盡量小、重量做得盡量輕，瞄準SAR（注：合成孔徑雷達）遙感衛星及科研衛星的細分賽道，為下游客戶提供衛星數據一體化服務。

桑曉茹表示，公司通過對SAR數據應用市場的調研發現，得益于SAR衛星全天時、全天候可成像以及可以通過干涉測量地物形變的特性，在應急成像和高價值目標形變監測領域有較好的應用前景。各個行業的終端用戶對應用服務的需求千差萬別，如果公司全行業、全產業鏈全面鋪開，親自下場做所有應用，將產生大量的人力及市場開發成本，而且未必能做到最好。公司還是要發揮自身在衛星研制、衛星運維和衛星數據層面的優勢，聚焦產品性能本身，通過開放共享、試點先行和專家合作等模式，賦能下游各個行業里更加專業的合作伙伴，共同開發應用產品，解決SAR遙感行業應用最后一公里問題。

王明宇同意祝曉成對SpaceX的思考。在他看來，與同行相比，SpaceX的超前之處在于技術上的領先和成本上的優勢。

李劍威則從技術層面分析，SpaceX將火箭做到可回收重復利用，對商業航天是個很重要的點，這意味著衛星發射的成本可以降下來。

其實，衛星發射降成本的迫切，跟各國在低軌空間的競爭有關。當前國際電信聯盟采取“先占先得”的方式，各國陸續開展巨型低軌星座計劃，未來十年全球擬部署的低軌衛星可能超5萬顆。

王自超介紹，團隊在商業航天領域已經投了不少項目，基于新能源的發展邏輯，團隊認為商業航天降成本是大概率事件。

在當天活動中，李廣生創立的鑫精合相對特殊。主營3D打印智能制造的鑫精合，屬于商業航天上游供應商。

李廣生透露，目前公司用3D打印通用設備為商業航天客戶提供零部件，但今年明顯感覺商業航天的發展處于加速狀態，正在考慮針對火箭發動機等客戶所需的零部件，開發商業航天專用的3D打印設備，接下來還將根據客戶需求就近建廠，便于縮短零部件運輸距離。

低空經濟需要更多的商業化思考

從2024年政府工作報告到黨的二十屆三中全會文件，低空經濟都被提及。據不完全統計，今年超過14個省份的政府工作報告對發展低空經濟作出了部署。9月2日，四川省政府與中國民用航空局簽署戰略合作協議，雙方將積極開展低空經濟應用試點示范。

在祝曉成看來，當前布局低空經濟是個很好的時機，國家有關部門及地方政府都很支持，產業這些年的發展積累也提供了堅實的基礎，低空經濟的商業模式會越來越有空間。

蔣俊表示，今年低空經濟行業出現兩個明顯的變化，一個是大家更相信eVTOL這個產業能夠到來，另外就是大家對商業化思考比以前更透徹，不同技術路線有他自己的應用場景和經濟性。他認為，接下來低空經濟的發展，關鍵點在于成本低、飛行快、充電或補能快以及機場等基礎設施增加與服務配套升級。

作為唯一一位“學院派”與會嘉賓，張曙光回顧了曾經的通航產業發展浪潮。張曙光表示，當年的傳統通航沒走出來，除了大家共識的空域管理問題，經濟體量撐不住、飛行文化需要培育等也是重要因素。

“交通電氣化帶來的時代機會，是現在低空經濟有關產品價格下降的首要原因?！睆埵锕庹f，無人機空域管理改革出現新進展，也給低空經濟發展釋放出了機遇。值得注意的是，張曙光專門強調了對空域管理改革的觀點：逐漸放開有個過程，要客觀看待。

李劍威認為，相較于歐美傳統航空強國，我國確實有機會通過商業航天、低空經濟彎道超車，其中低空經濟的機會或許更大，因為商業航天有馬斯克SpaceX對標，國外低空經濟同行還沒有跑出能夠對標的企業，我國的億航智能有關財務指標已經出現了拐點。

2024年，沃蘭特航空六個月內拿到五輪億元級融資，股東陣容豪華，充分體現出eVTOL賽道的巨大吸引力。加盟沃蘭特航空前，擁有25年航空工作經驗的許悅，先后在波音、龐巴迪履職。許悅介紹，近期多部委組織低空經濟制造企業的溝通交流，關心企業發展，并深度了解企業在研發制造，應用場景，基礎設施配套方面所面臨的挑戰。

王明宇通過新能源汽車發展強調了安全的重要性。在他看來，一旦飛行器出現安全事故，將對人們產生巨大的心理影響，除此之外，低空經濟需要的服務不止是停機坪等基礎設施，還要有氣象監測等。

“我對低空經濟很有信心?！蓖踝猿f，令她樂觀的點在于，很多地方政府正在低空經濟領域采取實質性行動，以她的體驗來看，低空經濟的商務場景明確，比如今年節假日，部分涉及低空經濟體驗的旅游景區都出現了爆滿現象，當確定了市場蛋糕再倒推投資范圍，以中國制造的能力，低空經濟相關產品價格有望下降，也將增加吸引力。

北京基金業協會創新發展中心主任靳苗介紹，為了聚焦科技創新和高精尖產業發展，為發展新質生產力培育更多動能，2023年底，北京出資設立人工智能、信息產業、醫療健康、機器人4只市級政府投資基金，備受各方關注。今年6月，北京又重磅出手設立第二批基金，新成立的4支基金，分別投向綠色能源和低碳、商業航天和低空經濟、新材料、先進制造和智能裝備。

“未來可持續投資”私享會·茶話將持續推出系列活動，分期邀請8只大基金的管理機構，與相關領域的企業、投資機構，共同探討交流行業趨勢、機會及創新實踐。