考慮近期行情較好，不排除結合業績上升，愛瑪科技未有將產生一波行情。

文/每日資本論

“電驢之王”狠狠地捏了一把剎車。

10月10日晚，愛瑪科技集團股份有限公司（下稱，愛瑪科技）公告稱，近日收到公司實控人、董事長兼總經理張劍家屬的通知，其于2024年10月9日收到由承德市監察委員會簽發的張劍被留置、立案調查的通知書。

10月11日，愛瑪科技早盤下跌近10%，最終報收32.07元/股，跌幅6.91%，一天時間市值蒸發超20億元。

愛瑪科技表示，截至公告披露日，公司未收到相關機關的通知，也未被要求協助調查。公司其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，生產經營管理情況正常，上述事項不會對公司正常生產經營產生重大影響。

需要注意的是，此前的9月27日，愛瑪科技披露高級管理人員減持股份計劃公告，副總經理羅慶一和副總經理、財務總監鄭慧因自身資金需求，擬減持愛瑪科技不超過67.38萬股和不超過45.5萬股，計劃減持比例分別不超過公司總股本的0.0782%和0.0528%。

而更早之前的8月29日，愛瑪科技還披露了股東鹽城鼎愛因自身資金需求計劃減持不超過861.71萬股，計劃減持比例不超過公司總股本的1%。

技術上看，愛瑪科技股價從10月8日摸高40.93后，就開始連續下挫。截至目前，股價已經跌至120日均線，短期內形成了A字型走勢，短線有企穩反彈跡象，但反彈之后是否繼續萎靡不振，需要進一步觀察 。

公開資料顯示，愛瑪科技實控人張劍1969年出生于河南商丘，21歲在商丘五文化公司工作。之后，他辭去工作，與父親做自行車經批發商生意。1999年，張劍與妻子段華在天津成立了愛瑪科技的前身天津泰美車業有限公司。當時主要生產自行車，還沒有切入到電動車賽道。2004年，張劍開始進軍電動車領域，2006年創立“愛瑪”這一品牌。

剛開始愛瑪電動車銷量并不佳，為了打造品牌知名度，2009年愛瑪請來了周杰倫為其代言。據媒體報道，代言費為3000萬元。此舉讓愛瑪電動車名聲大噪，愛瑪科技的市占率快速升至市場第一。2010年至2016年，愛瑪電動車在銷量方面一直保持第一的位置。如今愛瑪科技的官網上，仍有周杰倫的宣傳視頻。

2021年6月，愛瑪科技正式登陸上交所主板上市，上市當天公司市值即超過160億元，公司創始人張劍也隨即問鼎河南商丘首富。值得一提的是，除了張劍做愛瑪電動車以外，其姐姐張紅為小鳥電動車的老板，妹妹張茹為步步先電動三輪車的掌門人，因此“張氏家族”被稱作“中國電動車第一家族”。

小插曲是，愛瑪科技上市可謂一波三折。早在2012年時，張劍就有心嘗試沖擊IPO。但由于與公司前副總摩擦未果。

起因是，2008年至2009年4月，張劍委托顧建新控股的江蘇天爵機車科技有限公司代加工電動車零件，兩人為此成立了一家新的合資公司“無錫愛瑪”，張劍持股70%，顧新劍持股30%。

2010年5月，張劍、顧新劍、無錫愛瑪、天津愛瑪、江蘇天爵簽訂協議，約定張劍和無錫愛瑪為顧新劍和江蘇天爵償還債務1.25億元，江蘇天爵將名下估價為6205萬余元的房地產抵償給無錫愛瑪，顧新劍將持有的無錫愛瑪30%的股權零對價轉讓給天津愛瑪全體股東，無錫愛瑪成為天津愛瑪子公司。

請注意，顧新劍認為他沒有拿到轉讓股權應得的對價，以愛瑪有稅務問題向張劍索要錢款達2.35億元。2014年，張劍將顧新劍其告上法庭。顧新劍于法庭上指認，僅2009年7月至2011年11月，無錫愛瑪的“賬外賬”約50億到60億元。

2016年4月，顧新劍因敲詐勒索罪、職務侵占罪被法院判處有期徒刑20年。無錫愛瑪則因漏稅問題受到了行政處罰，追繳增值稅、企業所得稅2000萬元，同時處以罰款1000萬元。據稱，這是當時國內涉案金額最高的敲詐勒索案。

副作用是，雙方纏斗之下，愛瑪科技首次沖擊IPO計劃擱淺。

此后的2018年，愛瑪科技再度申請IPO，收到了證監會的包括產品質量、關聯交易等共計58個問題，上市申請再次被駁回。2019年，愛瑪科技重提招股書，又遭到專利權訴訟，最終被取消審核；2021年，愛瑪科技耗時8年終圓夢IPO，正式登陸上交所。

上市后，愛瑪科技業績增長較快，營收第二年就超過208億元，凈利潤18.73億元。2023年以來，愛瑪科技業績增長略顯緩慢，但也超過了210億元。今年上半年，業績再度增長。

但與此同時，自2023年初以來，愛瑪電動車在多地市場監管部門的抽查中屢次被發現存在質量問題。從深圳到溫州，從海南到煙臺，長沙等地，愛瑪電動車的產品在標識與警示語、整車質量、尺寸限值等方面均出現不合格情況。

同時，在國家市場監督管理總局通報的2024年上半年電動自行車產品質量國家監督專項抽查結果中，愛瑪電動車也有5批次抽查不合格。

容易忽視的，愛瑪還是個理財大戶。2024年半年報顯示，由于購買理財產品增加，愛瑪科技上半年交易性金融資產較上年期末猛增1465.83%至27.57億元。此前的2023年和2022年，其交易性金融資產未超過2個億。

今年6月27日，愛瑪科技披露關于增加閑置自有資金委托理財額度的公告，將閑置自有資金委托理財額度由30億元增加至80億元。愛瑪科技表示，公司及子公司將本著嚴格控制風險的原則選擇風險可控的委托理財產品，但金融市場波動較大，不排除預期收益受到市場風險、政策風險、流動性風險、不可抗力風險等風險因素的影響。

考慮近期行情較好，不排除結合業績上升，愛瑪科技未有將產生一波行情。

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