從2004年以439萬元的價格拿下歐菲光，到現在市值427億元。20年來，歐菲光有很多故事可以講，但最重要的歷史無非兩段，打入“果鏈”，打入“華為鏈”，間中夾雜著的便是歐菲光的苦難史。

文｜韓 湘

10月21日晚，強勢的歐菲光再度漲停封板報12.91元/股，總市值達到427.3億元。

值得注意的是，12.91元/股的價格是歐菲光近52周的歷史最高價。「數智研究社」發現，歐菲光股價上次突破12.91元/股的價格，還得追溯到2021年年初，當時的歐菲光還是“果鏈”一哥。

不過，傳了半年的“謠言”最終落地，歐菲光在2021年3月16日官宣被踢出果鏈的事情。從2020年到2022年，無疑是歐菲光的“至暗時刻”，三年分別虧損19.45億元、26.25億元和51.82億元，累計虧損超過97.52億元，歐菲光也被業內戲稱為“歐虧光”。

轉機在2023年到來，“倔強的活著”的歐菲光打入了華為產業鏈，成為了華為Mate 60系列產品攝像頭模組、指紋模組的主要供應商。消息不脛而走，資本市場上歐菲光也迎來了連續6個交易日的漲停板。這一年，歐菲光終于實現了盈利，雖然0.77億元和虧損比起來不值一提，但卻釋放出了積極的信號。

失去了蘋果，但卻迎來了華為、小米和藍綠廠。這背后除了機會，更多的是歐菲光勵志的積極自救。經歷了被踢出“果鏈”一遭后，歐菲光不再單單依賴消費電子這一塊業務，而是涉足機器人、智能家居、智能汽車等多個光學領域的多元化戰略。

幾年下來，歐菲光不僅重獲新生，更是以嶄新的姿態重新站在行業的前沿。而當年因為依靠“果鏈”概念而建倉買入歐菲光的投資者，距離解套也越來越近了。

打進“果鏈”

歐菲光的歷史，最早可以追溯到2001年3月的中外合資企業，那時的歐菲光是一家從事光纖通訊精密薄膜元器件研發、生產和銷售的公司。堅持了三年多時間，原始股東們扛不住后選擇紛紛離場。

2004年底，蔡榮軍和蔡高校兩兄弟出資439萬元買下了生死存亡一線的歐菲光。歐菲光改姓后，歷史翻開了全新的一頁。很快，在蔡氏兄弟的帶領下，歐菲光在紅外截止濾光片的紅海中殺出了重圍，并很快成為占有全球30%市場份額的巨頭。沒過幾年，歐菲光便登上了資本市場。

在很多人眼里，登上資本市場后的歐菲光和蔡氏兄弟風光無限，成為巨富。但蔡榮軍接下來還巧妙地踩準了觸摸屏、攝像頭模組和指紋識別模組的風口。智能手機席卷全球，歐菲光在2008年進軍觸摸屏，2012年又進軍攝像頭模組領域，2014年更是建成了當時亞洲最大的指紋識別模組工廠。歐菲光終于在光學領域站住了腳。

2016年，歐菲光收購廣州一家名為德爾塔的攝像頭模組、光學鏡頭公司后，便成功躋身“果鏈”，成為蘋果公司在中國十分重要的供應商之一。加入“果鏈”后，歐菲光的市值一度超過700億元，接近“光學一哥”舜宇光學的市值。

2018年，蘋果這一個客戶就給歐菲光貢獻了83億元的營收。在2019年和2020年，歐菲光從蘋果身上拿到的收入達到了117億元和145億元。

不過，甜蜜的日子總是短暫的。2020年，美商務部便以“人權污名”將歐菲光等11家中國公司列入制裁名單。2021年，蘋果公司將包括歐菲光在內的33家果鏈企業踢出名單。

被踢出“果鏈”后，歐菲光將原有的定制化蘋果資產剝離后打包賣給了聞泰科技，并計提了大量的減值損失。同時，歐菲光的存貨也計提了大量的跌價準備。

困境中的歐菲光，在蔡榮軍的帶領下，“倔強地活著”。

兩番攜手華為

國產消費電子品牌的崛起，讓果鏈供應商名單不再是一本生死簿。

歐菲光在被踢出“果鏈”后，業績雖然明顯變差，但光學、智能汽車零部件短發投入卻并未減少。

另一方面，華為也遭到了美國有關部門的制裁。華為芯片不能使用臺積電的代工，美國盟友也被迫禁售光刻機和其他芯片制造設備給華為，意欲封死華為進軍高端SoC的道路。很長一段時間里，因為沒有5G芯片，華為手機市占率出現了暴跌的情況。

轉機在2023年8月29日，這一天華為商城低調上線了5G版本的Mate 60 Pro。一個月后，華為該款新機出貨量便重返第一。在這款手機中，作為華為攝像頭模組的供應商，歐菲光為華為提供了前后置攝像頭模組和指紋模組。

華為的王者歸來，帶飛了歐菲光。

除了在手機上，造車領域華為也選擇攜手歐菲光。「數智研究社」發現，歐菲光從2016年開始布局智能汽車電子零部件業務，至2024年上半年，這一業務的收入貢獻已經突破10億元，占營收比重超過了11%。

伴隨國內新能源汽車行業的發展，歐菲光也順勢殺入了國產新能源汽車Tier 1的供應商行列，拿到了包括華為等在內的20多家國內汽車廠商的供應商資質。其中，問界、智界以及深度合作的阿維塔，側視、后視等攝像頭鏡頭，以及視覺感知系統模組等產品都用上了歐菲光的產品。

所以，坊間也將歐菲光和華為的二番合作，稱之為“華為二救歐菲光”。

當然，歐菲光在新能源汽車領域的客戶不止華為，目前包括江淮、雪佛蘭和小米SU 7等品牌、車型的攝像頭模組產品，均來自歐菲光。

如今的歐菲光，已一掃“被踢出果鏈”的陰霾，正大步邁向新征程。

合肥國資贏麻了

在被蘋果正式踢出“果鏈”不到半年，“至暗時刻”的歐菲光迎來了合肥市建設投資控股（集團）有限公司（下稱“合肥建投”）。

2021年8月，合肥建投認購了歐菲光非公開發行的1.93億股股票，認購總金額為12億元。2023年3月29日，這筆非公開認購已經全部解禁。

但有意思的是，在2023年10月20日，歐菲光發布了合肥建投減持的公告。減持后，合肥建投持有歐菲光的股份將降至4.999998%，不再是5%以上股東。

不過，10月21日晚，趕上周六晚間，歐菲光又發布了合肥建投自愿承諾未來六個月不以任何形式減持股票的公告。

「數智研究社」發現，合肥建投該次減持也正是歐菲光股價大漲之際。可以說，入股后走出“V形反轉”的歐菲光，確實驗證了合肥在“風投”領域的眼光和魄力。

除了入股歐菲光外，合肥建投曾買過京東方、蔚來、合肥百貨、豐樂種業等，也是戰果累累。直接控股的頎中科技成為合肥市屬國有企業科創板上市“第一股”，晶合集成為中國大陸第三大晶圓廠。

「數智研究社」了解到，合肥看似是在抄底經營困難的大型企業，實則是打造完整產業生態圈背后的精心投資布局。1999年，合肥投資科大訊飛助其渡過難關。2008年出手扶了一把虧損10億元的京東方。2019年拿出70億元拿下蔚來。

合肥國資的眼光，太獨到了。