10月21日，中國經濟、人口第一大省——廣東，發布了前三季度經濟運行數據：GDP為99939.18億元，同比增長3.4%。

廣東經濟增速為何放緩？數字背后隱藏著什么秘密？未來會如何？

我仔細研究了廣東省統計局官網上的各種數據，也跟其他經濟大省、大市做了比較，有以下觀點為大家分享：

廣東經濟增長放慢，跟房地產的深度調整關系密切。雖然GDP增速只有3.4%，如果剔除房地產行業的“擾動”，廣東經濟和社會發展的亮點很多。

用一句話來概括：廣東經濟正在轉型、蓄勢，暫時的“下蹲”為新一輪“躍升”積蓄了力量。

先看房地產行業調整對廣東經濟的影響：

前三季度，廣東全省房地產開發投資0.87萬億元，同比下降17.2%。其中，商品住宅投資下降19.5%。分區域看，珠三角地區房地產投資下降15.8%；粵東粵西粵北地區房地產投資合計下降26.1%。前三季度全省商品房銷售面積同比下降27.4%。

而江蘇和上海的情況就顯著不同。

江蘇和上海尚未公布前三季度房地產數據，統計局官網上有1到8月的數據。江蘇1到8月房地產開發投資同比下降8.7%，其中住宅投資下降9.4%，住宅銷售面積下降11.6%。

今年1到8個月：上海房地產開發投資增長8.1%，住宅投資增長了11.9%，住宅銷售面積同比下降1.9%。

也就是說，上海今年1到8月樓市企穩了，投資正增長、住宅銷售面積跌幅有限；江蘇雖然尚未明顯回暖，但主要指標跌幅都只有廣東的一半左右。

為什么這一輪房地產調整，廣東的跌幅明顯比上海、江蘇大很多？

這跟廣東、尤其是珠三角的“特殊性”密不可分。

到過珠三角的朋友，都對鋪天蓋地的農民房印象深刻，從廣州開車穿過東莞到深圳，如果你走國道，就會發現農民房已經把這三個城市基本連上了。僅在深圳，農民房就有超過500萬套，可以住1000萬人。

大量的農民房、小產權房，是歷史形成的，目前基本上停止了生長，但卻“陰差陽錯”地為珠三角經濟發展提供了大舞臺——這些房子發揮了保障房的作用。

由此帶來了連鎖反應：珠三角居住成本明顯低于長三角、京津冀，外來人口到廣東謀生更容易，越來越多的老百姓投奔廣東，這讓廣東成為創造就業的第一省。

這些房子的存在，讓廣東商品房的需求減少，人均土地出讓面積和金額都大幅低于江浙滬。它的實質是政府向民間“讓利”，總規模可能超過10萬億元。

由于有這些房子“托底”，在珠三角謀生的人買商品的急迫性不那么強，因為房租不高、房子容易租；當房地產調整的時候，廣東人“抄底買房”的欲望明顯低于長三角。

當你看懂了這個邏輯，就會明白：這一輪房地產深度調整，固然拖累了廣東經濟短期內的增長，但卻為未來的發展積蓄了力量。成為廣東吸引外來人口、經濟升級的機會，為未來的“大反攻”做好了準備。

疫情后，廣東各大城市人氣恢復非常顯著。下圖是2024年國慶黃金周期間（節前1天+黃金周7天）10大城市日均地鐵客運量的數據。

在人流量火爆的8天里，廣州地鐵客運量日均超過880萬人次，位居全國第一；深圳人均792.5萬人次，位居全國第二。而人口更多、地鐵通車里程更長的北京和上海，只位居第三和第四。

事實上從去年下半年至今，每到周六周日，廣深地鐵客運量經常超過上海和北京。這說明：廣深不僅人氣旺，而且年輕人多、他們更活躍，更愿意在周末出門。珠三角優良的環境、優質的空氣，讓大家愿意到戶外活動。

今年年初，廣東官方曾宣布：“實時在粵人口”已達到1.5億人。這是一個令人震撼的數據，它是全國人民用腳投票的結果，說明了廣東宜居宜業。

雖然房地產調整暫時拖累了廣東，但前三季度廣東還是有很多亮點非常耀眼。

亮點一：對外貿易增長強勁，為全國穩增長做出重要貢獻。

廣東是中國對外貿易的樞紐，進出口拿下全國第一已經38年了。從1979年至今，廣東進出口增長了741倍，年均增速高達15.8%。

下圖是今年前三季度，內地外貿10強省的數據：

廣東外貿雖然基數巨大，前三季度仍然增長了11.1%，其中出口增長了9.1%。前三季度，廣東進出口額占全國比重達到了21%，其中出口占全國的23.7%。

今年全國經濟增長的三駕馬車（出口、投資、國內消費）中，表現最好的是出口（增長6.2%），廣東是出口第一大省，增速接近于全國的兩倍，為全國經濟增長做出了重要貢獻。

亮點二：廣東實體經濟，尤其是先進制造業表現優秀。

今年前三季度，廣東三次產業占GDP的比重分別為4.1∶39.7∶56.2，第二產業占比保持在40%左右，其中工業占比35.9%，制造業占比 32.7%。規模以上工業增加值3.0萬億元，同比增長4.7%。

分行業、產品看，先進制造業成為拉動廣東經濟發展的重要力量，比如計算機、通信和其他電子設備制造業增加值增長了15.5%；手機、集成電路、光電子器件、電子元件產品產量分別增長8.9%、26.3%、14.3%、32.6%，新能源汽車增長28.7%。

在先進制造業領域，華為、比亞迪、大疆、立訊精密等企業都已經在代表中國參與全球競爭了。

廣東制造業的另一翼——傳統制造業同樣增長強勁，比如金屬集裝箱增長233.6%，民用鋼質船舶增長75.3%，家用電冰箱、房間空氣調節器、家用電風扇、家用洗衣機分別增長23.7%、23.6%、16.8%、12.2%。

亮點三：投資結構進一步優化。

今年前三季度，廣東投資結構進一步優化。房地產投資占比下降，工業投資占比上升。工業投資、基礎設施、房地產開發投資占投資比重分別為36.9%、27.5%、28.0%；其中工業投資規模逐漸擴大，前三季度增長9.1%，占全部投資比重創2007年以來新高，比2020年提高了15.0個百分點。

如果進一步細分，高技術制造業、先進制造業投資分別增長14.5%、12.6%，其中，電子及通信設備制造業投資增長19.4%，裝備制造業投資增長15.5%。

這意味著，當下一個春天到來時，廣東的實體經濟之花、先進制造業之花，將開放得更加絢爛。

亮點四：廣東成為全國、乃至全球重要的科技創新中心。

今年9月26日，世界知識產權組織在新加坡發布了2024年全球科技集群排名，“深圳-香港-廣州”科技集群再次拿下全球第二名的好成績。

排名依據是各地申請PCT專利數量和在全球頂級學術刊物上發表論文篇數。“深圳-香港-廣州”集群的得分，主要是深圳和廣州取得的。

國家統計局近日發布了《2023年全國科技經費投入統計公報》，廣東以4802.6億元的年度科研經費投入，位居全國第一。

此外，廣東研發人員數量、發明專利有效量、高新技術企業數量均居全國首位，區域創新能力連續7年全國第一。

亮點五：“資金總量”證實，廣東的“真實實力”被GDP低估了。

近年來，國家對GDP的考核有所淡化，但民間的GDP崇拜依然存在。最近兩年，網上常有“廣東將失去經濟第一大省寶座”的說法，主要就是拿GDP說事。

其實GDP只是一個地區“1年的財富增量”，相當于一個人的年收入。至于資金總量（金融機構本外幣存款余額），則相當于這個地區歷年創造財富，以現金方式的總留存。所以，“資金總量”是一個更為重要的指標。

下圖是截至今年9月末，10強省（不含直轄市）的資金總量。廣東達到了驚人的36.36萬億，遙遙領先其他省市，相當于第二和第七的總和。

如果比較各省納稅額、一般預算收入、上市公司數量、市值，發明專利數量、PCT國際專利數量，你就會發現，廣東全國第一的位置非常穩固。

總之，當你真正讀懂了廣東省經濟“三季報”，就會對“經濟第一強省”的未來充滿信心。

最近，中央明確“要加大財政貨幣政策逆周期調節力度”，宏觀政策“轟油門”跡象明顯，經濟正在提速，樓市、股市正在回暖。

經歷了房地產調整和“下蹲”的廣東經濟，在進一步調結構、蓄勢能之后，將迎來新的、更有力的增長。