雖然近年來新國標導致奶粉市場競爭混亂，但2024年上半年競爭趨緩，需求企穩，主要奶粉企業如伊利、飛鶴的市場份額擴大，收入正增長。
而被稱為“國產奶粉第一股”的貝因美嬰童食品股份有限公司（下述簡稱“貝因美”）的業績在2024年上半年也錄得了正向增長。
但大公快消注意到，自2020年起貝因美的業績波動出現的卻較為頻繁。
近年業績波動較大
公開資料顯示，貝因美公司創立于1999年4月27日，于2011年4月12日正式掛牌上市。
主營業務為嬰幼兒配方奶粉、營養米粉和其他嬰幼兒輔食、營養品的研發、生產和銷售。公司的主要產品包括奶粉類、米粉類。
8月29日，貝因美發布2024年上半年財報。報告期內，貝因美的營業收入接近14.17億元，同比增長約5.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為0.51億元，同比增長超16%。

值得一提的是，2020年—2023年的4年里，貝因美的營業收入曾在3年中出現下滑；凈利潤也在4年中頻繁出現較大波動。

據百度股市通顯示，2020年—2023年，貝因美的營業收入分別約為26.65億元、25.40億元、26.55億元、25.28億元，分別同比下滑4.31%、下滑4.60%、增長4.53%、下滑4.78%。
據該平臺顯示，在這4年中，貝因美的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為虧損3.24億元、0.73億元、虧損1.76億元、0.47億元，分別同比下滑214%、增長122%、下滑341%、增長126%左右。
對于凈利潤的下滑，貝因美曾在2022年財報中解釋稱：“公司因聯營企業經營不善、采購違約、應收賬款壞賬準備計提等因素導致2022年度凈利潤由盈轉虧。”
據財報顯示，截至2022年12月31日止，應收賬款余額約為10.07億元，壞賬準備余額約為4.74億元，賬面價值為5.32億元。
此外，在價格方面，受嚴峻的市場環境及第二次配方注冊進展影響，貝因美2022年的產品銷售折扣較上年增加，導致相應的毛利率同比下降4.37%；在成本方面，2022年由于部分原料價格上漲導致其毛利率同比下降1.06%。
中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜指出：“雖然貝因美在2022年凈利潤由盈轉虧，毛利率也呈現下滑態勢，同時面臨較高的應收賬款余額風險。不過，2023年貝因美的財務狀況有所改善，顯示出公司的財務穩定性有所增強。”
或是為了進一步穩固業績穩定性，近期貝因美發布公告表示，將回購股票用于未來實施的股權激勵計劃或員工持股計劃。
10月8日，貝因美發布《回購公司股份的進展公告》。公告顯示，截至2024年9月30日，貝因美通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份超4709萬股，占公司總股本的4.36%，成交總金額約為1.32元（不含交易費用）。
消費投訴較多
雖然貝因美曾以多款知名品牌系列如“愛加”“冠軍寶貝”等贏得了消費者的廣泛認可，但近年來貝因美卻因食品安全質量問題而屢遭投訴。
據黑貓投訴平臺顯示，搜索“貝因美”詞條共有279條投訴。其中最近的一條投訴日期為8月25日，投訴問題為“奶粉有蟲”。但截至目前，距該消費者投訴日期已過去超一個月，該條投訴仍舊處于“處理中”的狀態。

除了食安問題以外，貝因美本身的風險也不在少數。據企查查顯示，貝因美的自身風險為112條。其中，11條為司法訴訟，3條為監管公示，98條為經營預警。

除了自身風險以外，貝因美的關聯風險也并不少。其中，貝因美旗下貝因美（寧波）電子商務有限公司（下述簡稱“貝因美電子商務”），就曾分別在今年1月、2月受到寧波市北侖區市場監督管理局、國家稅務總局寧波市稅務局第三稽查局的行政處罰。
據企查查顯示，今年2月6日的處罰原因是貝因美電子商務廣告宣傳內容違法，決定文書號為甬侖市監處罰﹝2024﹞81號。
主要違法事實為貝因美電子商務在其網店發布的廣告宣傳內容的行為，違反了《浙江省廣告管理條例》第十條第一款的規定，屬于保健食品以外的其他食品宣稱保健功效的違法行為。

寧波市北侖區市場監督管理局給出的處罰結果是，責令停止發布廣告，責令在相應范圍內消除影響，并處以2萬元的罰款。
而今年1月15日，貝因美電子商務被行政處罰的決定文書號為甬稅稽三罰〔2024〕24號，處罰依據為《中華人民共和國稅收征收管理法》第六十三條第一款、《中華人民共和國行政處罰法》第三十二條第（一）項，處罰金額為46054.37元。