富凱摘要：23日一開盤，究竟發生了什么？

作者|A K

10月23日，華立股份一番波折后再度漲停，截至收盤，公司股價漲9.99%，報收19.48元/股，10月11日至今，華立股份已經9連板，股價漲幅超過135%，輕松刷新歷史新高。

跨界并購引爆股價

市場普遍認為華立股份的這波行情源于一項跨界并購。9月3日晚間，華立股份發布公告稱，擬以3.58億元現金收購尚源智能51%的股權，評估交易增值率達到188.83%，引入超濾膜智慧水廠及智慧水務業務。

但市場質疑聲不斷。據披露，尚源智能2022年、2023年和2024年1-5月營業收入分別為1.60億元、3.52億元、0.95億元，歸母凈利潤分別為-3039.77萬元、1548.31萬元、160.28萬元，扣非凈利潤依次為-3225.49萬元、1225.42萬元、-33.19萬元。

同期，尚源智能經營活動產生的現金流量凈額分別為-288.69萬元、-5624.28萬元、-2629.76萬元，投資活動現金流量凈額依次為-1.61億元、-0.24億元、-0.38億元，均為負值。

業績不佳卻溢價收購，次日，上交所火速下發監管工作函，要求上市公司就尚源智能經營情況、交易估值及業績承諾、商譽等問題進行說明。

10月10日晚間，華立股份在公告中回復了相關問題，關于收入結構，尚源智能的水處理設備占銷售收入的90%以上，其中又有九成左右來自凈水處理設備；關于業績承諾，尚源智能的在手訂單不含稅金額為7.65億元，還將進一步增長；關于商譽，預計形成商譽2.03億元，占凈資產的14.85%等等。

同時，華立股份也明確指出了交易存在的風險，如業績承諾不達標、商譽減值、應收賬款無法收回，以及整合和核心人員流失風險。

但11日起，華立股份的股價一路狂飆，盡管期間，上市公司多次發布股票交易風險提示和股票交易異常波動公告，指出公司生產經營無重大變化，且股票短期漲幅過大，市盈率指標顯著高于同行業平均水，但都未能阻擋市場熱情。

值得注意的是，華立股份還再度澄清了自身的華為鴻蒙概念，上市公司持有60%股份的康茂電子不具備相關系統的研發能力，其主要向家居行業銷售華為政企產品ideahub會議平板、華為終端智能家居產品華為智慧屏、華為云如云會議等，2024年上半年銷售收入19.91萬元，凈利潤-154.82萬元。

業績低迷急于轉型

公開資料顯示，華立股份成立于1995年，2017年登陸上交所，主營裝飾復合材料研發、設計、生產和銷售。

而隨著房地產行業景氣度下降，裝飾材料需求減少，競爭加劇，上市公司業績持續低迷，數據上看，近年來，華立股份的營收還屬于小幅下滑，凈利潤從9千萬左右大幅縮水至1千萬元左右。

2023年9月，華立股份原共同實控人譚洪汝及配偶謝劭莊以7.5億元的價格，將合計持有的25%股權轉讓給安徽洪典資本，并放棄剩余持有股份的表決權，因此，安徽洪典成為上市公司控股股東，何全洪成為上市公司的實控人。

隨后，華立股份動作頻頻，謀求跨界轉型，尤其是今年。3月22日，上市公司一連發布了兩個公告，一是簽署股權收購意向性協議，計劃收購尚源智能51%股權。二是擬投資建設華立股份鄭州智能制造及大數據平臺項目，計劃總投資10億元。

當時，華立股份也收到了上交所的監管工作函，工作函指出，關于投資建設鄭州項目，公告并未明確投資標的的具體經營模式及項目的可行性，關于收購尚源智能，屬于跨界投資，且協議僅為初步意向，未有實質性約束條款，要求公司說明兩個事項的基本情況。

目前看來，跨界轉型的效果還有待進一步觀察，但華立股份的業績困境卻還在持續。2024年上半年，公司營收3.8億元，同比微增4.44%，凈利潤1838.81萬元，同比減少7.61%，扣非凈利潤1005.94萬元，同比減少42.6%。

華立股份指出，2024年上半年，外部環境復雜性嚴峻性不確定性明顯上升、國內結構調整持續深化等帶來新挑戰，報告期內，公司聚力優化集團管理，質效提升，穩固核心業務，主業生產經營穩健運行，同時，公司積極順應國家優化經濟結構、轉換增長動力的態勢，聚勢推動智能制造和數字化布局，探尋新的利潤增長點，助推企業多元化發展。

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