近期，安徽省小小科技股份有限公司（下稱“小小科技”）提交了招股說明書，擬北交所IPO上市，公開發行不超過980萬股。公司此次欲募集2.2億元分別用于汽車精密零部件智能制造產業化建設項目、研發中心建設發項目。

筆者注意到，報告期內的最后完整財年（2023年），小小科技業績突然暴增，營收和凈利潤同比分別增長 36.02%、290.55%，但這一增長勢頭未能延續至2024年，全年業績同比雙下滑。與此同時，公司經營高度依賴頭部客戶，前五大客戶收入占比超90%，第一大客戶貢獻超7成營收，客戶需求波動直接決定業績走向。

內控制度方面，小小科技存在通過個人卡收付款、與供應商票據找零、未給部分員工繳納社保、與實控人資金拆入拆出的現象，特別是在同一會計年度內，既存在公司向實控人拆入資金，又有實控人占用公司資金的情況，這種看似矛盾的資金運作，可能并非基于正常的生產經營需求。因此，小小科技在內控上暴露的問題或已成為其登陸北交所的核心障礙。

客戶集中度高

小小科技是一家主要從事汽車傳動及動力系統精密零部件研發、生產和銷售的高新技術企業，主營產品為主轉轂、輸入轂、齒輪環、傳動軸、電機軸等汽車精密零部件，產品應用于變速箱、分動箱、發動機及驅動電機等對零部件精密程度、機械性能和安全性能要求嚴苛的汽車核心部件領域。

2021年-2023年和2024年1-6月（下稱“報告期”），小小科技分別實現營業收入49151.17萬元、46482.12萬元、63237.05萬元、29102.81萬元，凈利潤分別為5117.14萬元、2929.4萬元、9535.39萬元、4551.7萬元，其中2023年公司的業績暴增，營收和凈利潤分別為同比增長了36.02%、290.55%，量利齊升態勢顯著。

值得一提的是，小小科技的高增長勢頭未能持續。Choice金融終端顯示，2024年，小小科技實現營業收入59709.86萬元，同比下滑5.58%，凈利潤為9060.63萬元，同比下滑4.98%。

筆者注意到，小小科技業績增長背后隱藏著顯著的客戶集中風險。報告期內，小小科技向前五大客戶產生的銷售收入分別為45112.44萬元、42914.46萬元、59252.04萬元、26926.66萬元，分別占當期營業收入的91.78%、92.32%、93.7%、92.52%，客戶集中度持續高于90%。這種高度依賴少數客戶的結構，使得公司經營業績與頭部客戶的需求波動深度綁定。

其中小小科技向第一大客戶博格華納產生的銷售收入分別為36260.68萬元、34607.03萬元、45695.87萬元、20314.45萬元，分別占當期營業收入的73.77%、74.45%、72.26%、69.8%，這也意味著，小小科技至少有9成的收入是來自前五大客戶，至少7成的收入是來自博格華納。

對此，小小科技表示，如果未來公司不能繼續保持自身優勢，或者第一大客戶博格華納未來出現經營困難或停止與公司的合作關系，將會對公司的經營狀況產生較大的不利影響。

內控制度不規范

事實上，小小科技能否成功登陸北交所，內控制度的規范性是核心審核要點之一。公開資料顯示，報告期內公司存在通過個人卡及現金方式收付款的情形，具體情況如下：

其中2021年為相關操作的高峰時段。這一情況可能引發監管層對其財務獨立性、資金合規性及內控有效性的深度關注。

其次，報告期內，小小科技與供應商票據找零的具體情況如下：

該操作可能涉及票據結算規范性及資金流管理的合規性問題。

事實上，報告期內小小科技存在的個人卡收付款問題與票據找零現象相互交織，共同指向公司資金管理體系的合規性缺陷。對此，北交所也要求小小科技補充說明報告期使用個人卡的原因及具體情況，與相關方資金往來的實際流向和使用情況，規范清理情況、相關交易入賬情況及入賬依據。結合公司管理制度及財務審批流程說明后續規范措施，報告期后是否仍存在使用個人卡的情況。

再次，公積金方面，小小科技存在未為部分員工繳納社會保險、住房公積金的情形。截至2021年末、2022年末、2023年末、2024年6月，小小科技的員工人數分別為1006人、1083人、1050人、1074人，其中繳納社會保險的人數比例分別為93.34%、95.2%、94.86%、95.81%，繳納住房公積金的人數比例分別為86.18%、90.4%、90.29%、88.36%，這意味著報告期內，公司未繳納社會保險的員工人數年均超50人，未繳納住房公積金的員工人數年均超120人，缺口規模不容忽視。

對此，小小科技表示，報告期內公司雖未因社會保險及住房公積金問題受到相關主管部門的行政處罰，但仍存在未來被要求補繳社會保險及住房公積金、以及被主管機關追責的風險。

最后，小小科技的實控人也曾與公司拆入、拆出資金，具體情況如下：

可見，2021年許道益（目前直接持有小小科技48.91%的股權）與小小科技拆入、拆出的資金金額均在1400萬元以上。在同一會計年度內，既存在公司向實控人拆入資金，又有實控人占用公司資金的情況，這種看似矛盾的資金運作，可能并非基于正常的生產經營需求，若不能提供充分的商業理由和詳實的資金使用記錄，將難以消除監管機構對其資金用途真實性的質疑。

對此，北交所也要求小小科技說明2021年度同時存在實際控制人占用發行人資金、發行人向實控人借入款項的原因及合理性，根據資金流水情況說明相關款項的變動明細、實際用途，說明2021年度核銷長期掛賬的往來款項具體情況，是否存在未披露的資金占用行為。發行人后續是否仍需通過實際控制人借款進行資金周轉，發行人是否對相關資金構成重大依賴。

有意思的是，2024年6月，全國股轉公司掛牌審查部對小小科技出具了相關監管工作提示，認定公司前次掛牌期間許道益占用公司資金未披露，而該現象違反了相關規定，并決定對小小科技、許道益進行監管工作提示。（本文首發于鈦媒體 APP，作者｜鄧皓天）