9月底，這輪2700到3500還未完待續的大牛市開始前，人美錢多的abby在群里說：

“昨天去燒香，

前面一個哥們兒拿了一把財運亨通的香，

然后上香之前突然全撒了還折斷了，

小哥愣了5秒，扯出了一抹苦笑...”

我聽完：

“這哥們兒該不會是個基金經理吧....”

2023年，我們在寫到：“曾經捍衛了A股脊梁的機構們，正在逐漸喪失定價權。”

2024年，基金經理等定價權回歸，就像2021年站崗的基民等回本一樣艱難。

一邊是被動投資超主動投資，老美十年走完的路，我們一年就走完了。

一邊是游資交易占比創新高，人生能有幾回搏，機構不博我來博。

一邊是兩融資金流入創新高，新股民口氣越來越狂，格局越來越大。

三個月前：“北向就知道賣，他們到底看到了什么？”

三個月后：“北向才幾個錢，他們就是天天一百億，在我這兒也就是一個漣漪。”

三個月前：“我上輩子到底是做錯了什么？要被A股這樣懲罰？”

三個月后：“無論你上輩子做錯了什么，連A股都能被原諒，還有什么不能原諒？”

大多數時候，預期和現實無關，只和倉位有關。

川寶當選并橫掃，悲觀的人看到了驚濤駭浪，樂觀的人看到了自主可控。

美聯儲降息25bp，悲觀的人看到了可能是未來一段時間僅剩的降息，樂觀的人看到了可能是連續降息的開始。

財政增量政策發布會，悲觀的人看到了只有6萬億增量，收儲/消費/補貼都落空，就連加兩天假期也沒落地；樂觀的人看到了6萬億+4萬億+2萬億，后面還有一系列政策的可能性。

悲觀的人每天追問，9月24日以來的全部政策，可以支撐一個3500點的A股嗎？

樂觀的人每天鏟錢，根本顧不上回答。

不要指望買方能給你一個很確定的答案，因為很多買方自己也因為“不信政策”“熊市思維”，早早丟了倉位或者搞錯了方向。更不用說，10月8日-11月8日，幾乎是機構完全失去定價權的一個月，10月以來績優股持續跑輸題材股，虧損股指數10月累計上漲15.9%，而績優股指數全月下跌7.7%。

持續的贖回加劇了機構重倉股的壓力，而持續的跑輸指數又反過來加劇了贖回壓力，主動型產品的新發持續低迷，和被動型產品的火熱募集，形成了鮮明對比。

不要指望賣方能給你一個很中立的答案，因為很多賣方也完全沒有想到，我們能靠一個發布會走到3674點，又在行情回落到3150點的時候，靠“人生能有幾回搏”和對幾萬億的期待走到了3500點。

更不要指望外資能給你一個很客觀的答案，老外在節后的兩周幾乎把之前抄底的CN資產賣到了最低持倉，就連“比較懂中國”的大摩，在十月底的閉門會就直接說“不給錢，只能提供情緒價值”。

情緒價值，也很值錢啊！

10萬億到底有沒有用，有多大用，與其聽賣方跟你復盤歷史的X次化債，不如去小紅書抖音看看散戶是怎么想的：

“6萬億化債資金，CCTV已播報，大通脹來臨！趕快抄底優質資產！”

”制裁越狠，反制越強，不要跟我聊基本面了，我現在滿腦子自主可控...“

(半導體設備ETF，159516；9月24日至今漲幅80%，走成了豎上的牛市)

與其看基金經理路演說”化債政策低于預期““市場在無視基本面炒作中產生大量泡沫“，不如去新股民群看看他們是怎么想的：

“10萬億化能撬動每天2.5萬億的市場嗎，根本不能”

“10萬億化債才多少錢，就我大A股4個交易日的東西”

“不要去算這些沒用的數字，風來了什么都能吹起來”

“想賣就去賣，只有你賣了，再買回來，市場才能走的更遠”

大票負責慢，小票負責浪；機構負責砸，游資負責扛；老股民負責等待，新股民負責希望。

9月底，基金經理為沒有及時加倉道歉

10月底，基金經理為無法炒作妖股道歉

11月底，基金經理為龍虎榜上賣出席位的機構專用道歉

基金經理：

你們一邊說被動投資要超過主動投資讓客戶贖回基金；一邊罵我們軟骨病愛砸盤，老資倒是想格局，拿什么格局......

指數很好，持倉沒有一點超額

ETF很好，精選個股都跑不贏

持倉很好，業績一漲就掉規模

個股很好，大牛股都在禁投池

客戶很好，一邊贖回一邊罵人

抖音很好，公司屏蔽社交媒體

定價權很好，都在游資大佬手里

大A很好，我不配，忘了我吧下一位