上周五（11月8日），半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲兩市，多股漲停；今日（11月11日）半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)爆發(fā)，半導(dǎo)體設(shè)備板塊大漲。

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024.11.11盤中，歷史數(shù)據(jù)不預(yù)示未來，詳細(xì)注釋見文末

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發(fā)生了什么？

消息面上，據(jù)媒體公開報道顯示，已致函，對某些運往中國大陸的7nm或更先進(jìn)設(shè)計的尖端晶片實施出口限制。這些晶片用于AI加速器和圖形處理器(GPU)。已通知受影響的客戶，11月11日起暫停晶片發(fā)貨。

美國商務(wù)部

臺積電

臺積電

中信建投分析指出，2024年3季度以來，以美國為主的海外制裁不斷收緊，在此背景下，國產(chǎn)替代是必經(jīng)之路，要緊跟自主可控的行業(yè)主旋律。

信達(dá)證券認(rèn)為，芯片半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展涉及到我國的長遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益，當(dāng)前行業(yè)基本面明顯改善，估值仍處于相對低位，疊加AI掀起工業(yè)革命，或成為未來科技發(fā)展方向的重要時間節(jié)點。

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半導(dǎo)體芯片是否有支撐？

高層發(fā)聲：提及“科技要打頭陣”

據(jù)新華社報道，高層發(fā)出重要指示：“推進(jìn)中國式現(xiàn)代化，科技要打頭陣。科技創(chuàng)新是必由之路?！?/p>

芯片作為算力的底座、人工智能的基礎(chǔ)元件，尤其是科創(chuàng)板的芯片龍頭公司，科技含量無疑是最受矚目的，因此受到消息的催化也更為明顯。

上周五（11月8日），在2024年上海證券交易所國際投資者大會上，上交所副總經(jīng)理王泊表示上交所將進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”功能，持續(xù)深化改革，加快推動“科創(chuàng)板八條”落地見效，加大科創(chuàng)領(lǐng)域并購重組支持力度，持續(xù)推動科創(chuàng)板公司深化與投資者，特別是海外投資人的溝通交流。

行業(yè)景氣度仍向上

11月7日，根據(jù)美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(SIA)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度全球半導(dǎo)體銷售額為1660億美元，同比增長23.2%，環(huán)比增長10.7%。其中，今年9月全球銷售額為553億美元，較8月的531億美元增長4.1%。

根據(jù) SEMI 預(yù)測，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場在 2024- 2025年出現(xiàn)回升，分別約1053、1241億美元，同比分別+4.4%、+17.9%。隨著半導(dǎo)體市場筑底回升，2024 年全球晶圓廠資本開支有望回暖，帶動設(shè)備規(guī)模增長。

中信建投分析指出，2024 年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場處于見底回升的過程，2025 年整體復(fù)蘇預(yù)期更強。

前三季度板塊內(nèi)公司整體表現(xiàn)優(yōu)秀

從公司層面來看，前三季度半導(dǎo)體板塊營收高速增長，訂單支撐強勁，后續(xù)業(yè)績值得期待。從合同負(fù)債和存貨角度看，即使在2023 年同期高基數(shù)的背景下，整機企業(yè)的訂單仍然保持了可觀的增長，同時前期待確收的存貨較多，后續(xù)營收及業(yè)績增長有支撐。

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半導(dǎo)體芯片板塊

有望逐漸進(jìn)入持續(xù)性的上行周期

基金經(jīng)理 趙宗庭

華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF及聯(lián)接等

我們認(rèn)為半導(dǎo)體芯片板塊在近幾年的下行周期里較充分地完成了去庫存和供給側(cè)出清，當(dāng)前在AI算力需求的邊際拉動及新一輪終端AI化的創(chuàng)新預(yù)期中，有望逐漸進(jìn)入持續(xù)性的上行周期。

隨著近期市場“政策底”的逐步形成，半導(dǎo)體芯片板塊作為典型的硬科技板塊，具備經(jīng)濟(jì)順周期和新質(zhì)生產(chǎn)力的重要特點，擁有較強前景和潛力，或為未來持續(xù)受市場關(guān)注的領(lǐng)先板塊。

從近期來看，在消費電子市場新品頻出、需求回暖，技術(shù)創(chuàng)新和政策支持等多因素疊加下，對半導(dǎo)體芯片板塊形成整體利好，推動板塊近期表現(xiàn)亮眼。

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半導(dǎo)體設(shè)備為代表的科技方向

依然需要重視

回顧2017年特朗普上臺后，對中國半導(dǎo)體即屢亮紅牌。如今海外大選“靴子落地”，特朗普上臺后或?qū)有乱惠喌拿撱^斷鏈，對中國商品加征關(guān)稅、限制向中國出售關(guān)鍵科技產(chǎn)品；在美國“長臂管轄”下可能受到威脅，多家國產(chǎn)廠家正著力突破。

對于中國而言，具有下游龐大的內(nèi)需是突出優(yōu)勢，芯片制造從基礎(chǔ)走向高端是產(chǎn)業(yè)自然發(fā)展路徑，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控是當(dāng)前重點。美方在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域制裁的實際邊際影響逐步減弱，不會改變中國半導(dǎo)體行業(yè)長期高端化的方向，并且將會加快推進(jìn)中國的產(chǎn)業(yè)自立。

中證半導(dǎo)體材料設(shè)備指數(shù)基日為2018.12.28，基日以來各完整年度業(yè)績?yōu)椋?19.06%、60.63%、34.42%、-31.93%、-5.13%。數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)公司。

申購：A類基金申購時，一次性收取申購費，無銷售服務(wù)費；C類無申購費，但收取銷售服務(wù)費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請詳閱產(chǎn)品定期報告。

風(fēng)險提示：1.以上基金為股票基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金，屬于中高風(fēng)險(R4)品種，具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.上述基金存在標(biāo)的指數(shù)回報與股票市場平均回報偏離、標(biāo)的指數(shù)波動、基金投資組合回報與標(biāo)的指數(shù)回報偏離等主要風(fēng)險。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特件，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。4.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。5.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。7.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。8.聯(lián)接基金風(fēng)險提示：作為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為股票型基金，因此ETF聯(lián)接基金的風(fēng)險與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。ETF聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險，跟蹤偏離風(fēng)險，與目標(biāo)ETF業(yè)績差異的風(fēng)險，指數(shù)編制機構(gòu)停止服務(wù)的風(fēng)險，標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險，成份券停牌或違約的風(fēng)險等。9.A類基金認(rèn)購時一次性收取認(rèn)購費，無銷售服務(wù)費;C類無認(rèn)購費，但收取銷售服務(wù)費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現(xiàn)可能存在較大差異，具體請詳閱產(chǎn)品定期報告。10.本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。11.個股風(fēng)險提示：基金管理人對資料中提及的個股僅供參考，不代表基金管理人任何投資建議，不代表基金持倉信息或交易方向，個股漲幅不代表本基金未來業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成任何投資建議或推介。