《張國慶：投資寄語1》：

人生中起決定作用的，就是倉位控制。

生活中很多事情都是這個(gè)道理，比如感情，如果你遇到特別好的對象，多傾注一些是必要的，但如果是很平庸的一個(gè)人，或者自己根本不怎么喜歡，卻在日久生情之下全然接受，這就是最糟的倉位控制了。

還有很多人，在感情上幾乎很少空倉，告別一個(gè)，很快就接受下一個(gè)，這種感情上的倉位管理很少不傷害自己的。投資也是這個(gè)道理。

艾德·斯科塔的一段話給人留下深刻印象：“對于一個(gè)操盤手而言，他的目標(biāo)應(yīng)該是形成一套能彼此兼容的操盤體系。”也就是說，這個(gè)操盤手能在他的情緒控制和交易技術(shù)之間達(dá)成平衡。這個(gè)體系包括倉位控制，買入點(diǎn)及賣出點(diǎn)，還有就是對大盤趨勢的判斷。

換言之，就是在市場活躍時(shí)，或者說賺錢效應(yīng)充足時(shí)，積極操作，而在市場低迷或震蕩加劇時(shí)，控制好倉位，保持謹(jǐn)慎態(tài)度。這就像晴天晾衣服，雨天收衣服，而不能反著來。

據(jù)說，好的倉位管理都來自賭場經(jīng)驗(yàn)。說到底就是一個(gè)輸贏概率和下注數(shù)量：贏的概率越高，下注的數(shù)額越大。

倉位管理，從某種意義上說，就是一個(gè)概率調(diào)控。從實(shí)力/運(yùn)氣理論來看，就是：在最有潛力的股票上，應(yīng)該投入最多的資金。在許多投資組合里，每種股票所占的比率（以權(quán)重為代表）與每種股票各自的吸引力并不匹配。在建立投資組合時(shí)，人們往往容易犯兩種錯(cuò)誤。第一個(gè)錯(cuò)誤是每種股票應(yīng)該購買的股數(shù)與機(jī)遇的吸引力不匹配。理論上講，你應(yīng)該把更多的資金投在最有市場潛力的股票上，在市場潛力沒那么大的股票上投入較少的錢。人們常犯的另一個(gè)錯(cuò)誤是超額下注。

我們說“做反了”，除去趨勢的方面，指的就是這點(diǎn)。非常可能賺錢的票，我們謹(jǐn)慎小心，幾乎很難賺錢的票，或者說風(fēng)險(xiǎn)不小的票，我們卻投入巨大，這就是很多人賺不了多少，賠起來卻很痛快的原因。也許是最重要的原因。

與市場情緒保持一定距離，也非常重要。塞思·卡拉曼說過一句很有哲理的話——“價(jià)值投資是逆向投資與計(jì)算器的聯(lián)姻。”這句話的意思是，在投資領(lǐng)域，要想成功，你就要與眾不同。

事實(shí)上，大部分人都知道，融入人群比獨(dú)處更舒服。但問題是，如果你和別人做的是一樣的事情，那你就很難脫穎而出。

仔細(xì)分析市場情緒，非常重要，你要在市場處于階段性癲狂的時(shí)候撤退，在市場情緒低迷的時(shí)候找到新的興奮點(diǎn)。

本雅明有句話說得好，“唯有不抱希望愛著他的那個(gè)人才了解他。”對投資者來說，唯有不抱漲停希望買入的股票，才更容易看清其走勢及勢能。

對一只股票動(dòng)了太多感情后，就很難客觀地看待他的走勢了，太多的一廂情愿在里面，不被套都難。

距離也幫助我們減少?zèng)_動(dòng)。沒有遵循交易計(jì)劃提供的明確進(jìn)/出場訊號，這才是值得害怕的東西。交易者經(jīng)常會(huì)受到一些古怪念頭的誘惑，或運(yùn)用交易計(jì)劃的灰色地帶“弄些搞頭”。

許多時(shí)候，靈機(jī)一動(dòng)是很致命的沖動(dòng)，臨時(shí)出現(xiàn)的念頭，報(bào)復(fù)性購買，常常是錯(cuò)誤。就像多數(shù)閃婚那樣，結(jié)果好的有，但很少；問題是，一旦結(jié)果不好，就會(huì)是非常非常不好的那種，你幾乎輸不起，或者輸一次，痛終生。

股市里，如果你總是不論什么情況都上陣——或者大盤不好，或者自己狀態(tài)不佳——那么，大概率的是，你傷痕累累。因?yàn)椋皇撬械男星槎伎梢圆僮鞯摹绕涫菨q幅過大，嚴(yán)重超買的情況下。回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)非常大。

你也不是什么情況都能披掛上陣的，就算國際球星，也有狀態(tài)不在的時(shí)候，甚至是夢游的時(shí)候。運(yùn)動(dòng)員可能不得不上場，但投資者卻可以不介入。沒有人逼著你參與所有的較量，逼你的，是你貪婪的心，是什么便宜都想占的心。