今年以來，公募基金新發產品超1000只，募集資金總規模突破1萬億元。

但這些基金都值得關注嗎？需要打上一個問號。

未來一段時間我們會關注一些正在發行的基金，幫助大家避雷。

如果大家聽了足夠多的基金經理路演，大概率會發現他們在選擇投資標的時會非常看重公司治理，高管穩定且擁有企業家精神是標準之一。

事事相通，基金公司管理層頻頻登上新聞頭條的時候，往往這家基金公司的業績表現不好。

前海開源基金近幾年高管傳聞不斷，投資方面多位基金經理業績滑坡嚴重，在這樣的背景下近期發行的前海開源國企精選混合型發起式證券投資基金（基金簡稱：前海開源國企精選混合發起）就需要警惕了。

還需要提醒大家的是，前海開源國企精選混合發起的業績比較基準之一為中證國企指數。

據Wind數據顯示，以近5年的時間維度，中證國企指數的市盈率目前為13，分位數為78.35%，估值已經屬于較高位置。

中證國企指數的彈性較低，如果在這個點位被套可能需要很長時間才能解套。

前海開源基金人事巨震

11月22日晚間，前海開源基金發布高管變動公告：李強因個人原因辭任公司董事長，總經理秦亞峰代任董事長職務，變動日期為11月20日。

李強辭任后，前海開源目前的管理層結構為：秦亞峰任總經理，代任董事長，蔡穎為副董事長，副總經理有四位，邱杰、曲揚、何璁、王厚瓊。

前海開源基金在成立之初順風順水，轉折點是2021年。

2021年6月，坊間傳聞深圳證監局正對前海開源進行調查。據一位接近公司高層的人士透露，調查原因未知且已持續一段時間，公司董事長王宏遠現在還在香港，未回到內地。

不過，王宏遠迅速以一場路演回應傳聞，在深圳、上海兩地同步召開“前海開源優質龍頭6個月持有期混合型基金首發新聞發布會”。

當時的前海開源董事長兼代總經理王兆華以及其他高管對于“深圳證監局正對前海開源進行調查”一事進行了回應，而王宏遠的職位有所變化，作為榮譽董事長出席了該新聞發布，并表示對未來行情的強烈看好。

后面的行情證明了王宏遠這次預測有失水準，市場連續下跌直到2024年3季度才企穩，表態似乎僅僅是為了表態。

2022年6月，前海開源基金的兩位“董事長”的突然離職。

首任董事長王兆華因工作原因離任，他自前海開源基金籌備期間就在公司，并自公司獲批起至擔任董事長約9年半的時間。

王宏遠也辭去公司董事、公司榮譽董事長等職務，轉而擔任前海開源基金終身顧問、前海開源人公益慈善基金會理事長。

在此期間，前海開源的人事變動一直未停歇。

Wind基金公司高管變更數據統計，前海開源高管職位發生6次變動，其中包括總經理賈紅波，聯席投資總監史程等高管。

另外，謝屹、史程、丁堯、譚薦豐等明星基金經理也在當年離任。

而在2020年，公司已有陶曙斌、湯叢珊、趙雪芹、蘇辛、丁駿、魯力等6位基金經理離任。

原首席市場官劉翔離職，入職光大保德信基金，擔任該公司總經理。7名核心員工也前后腳加入光大保德信基金，

這里需要提到，王宏遠一直是前海開源基金的“業績來源”，多次指揮基金經理精準調整倉位，這些都是有跡可查。

前海開源的基金經理們盡管風格上“大開大合”，但由于倉位擇時過于精準，大部分產品業績卻較為穩定。

最典型的案例是我們在《“十項全能”曲揚的投資進化之路！》文章中提到的曲揚，他此前較為出眾的原因在于2016年和2018年的精準擇時。

《前海開源基金的雙料冠軍 始于王宏遠的六次喊話》

《“十項全能”曲揚的投資進化之路！》

《前海開源基金曲揚失去魔力 旗下基金最慘虧損超50%》

《傳前海開源基金被監管調查：王宏遠未在協會備案，曲揚“一拖八”》

盈虧同源，在王宏遠流言不斷的背景下，前海開源基金也失去了準星，在上一輪回調過程中沒有出現神奇調倉，這也導致多位投資風格激進的基金經理們表現極為不佳！

來源：Wind

投資者對前海開源基金逐漸失去信心。Wind數據顯示，2022年二季度末，前海開源基金的管理規模在1474.05億元，到了2024年9月30日，該公司的管理規模已降至976.53億元，位列所有公募基金第61位，其中非貨規模為823.89億元。

不過，因主動權益基金撐起一半以上的規模，前海開源管理費收入較高，2024年上半年管理費合計3.75億元，在公募機構中排名第38。

前海開源國企精選混合發起怎么看？

接下來我們聚焦于產品本身，看看前海開源國企精選混合發起是否值得關注。

資料顯示，前海開源國企精選混合發起的擬任基金經理為田維，北京大學經濟學碩士，具有8年從業經驗和4年投資經驗。2016年7月加入前海開源基金，歷任前海開源基金研究部研究員，先后覆蓋過軍工、食品飲料、商貿零售、社會服務等行業。

田維目前單獨管理兩只基金，分別是前海開源滬港深大消費混合和前海開源優勢藍籌股票，單獨管理時間均不到2年，業績中規中矩。

其中前海開源滬港深大消費A在近兩年跑輸滬深300指數15%，也跑輸靈活配置型基金指數，在同類基金中排名1071/2134。

前海開源優勢藍籌A近2年虧損6.68%，同樣跑輸了滬深300指數接近10%，但是略微跑贏普通股票型基金指數，在同類基金中排名310/818。

操作方面，田維進行板塊輪動的跡象比較明顯，2023年關注醫療、白酒，2024年開始關注紅利資產，重點配置交運、有色、通信等，3季度又重新配置醫藥。

從結果來看，一季度和二季度憑借重倉紅利資產跑贏市場不少，但三季度在滬深300指數反彈16%的背景下僅盈利0.38%。（是的，你沒有看錯，0.38%）

再疊加3季度末的調倉也未能捕捉到市場風口，產品回撤幅度不小，原本今年以來的收益率還有15%，而目前盈利只有3.67%。

還需要提醒大家的是，前海開源國企精選混合發起的業績比較基準是中證國有企業綜合指數收益率*50%+中證香港內地國有企業指數收益率*30%+銀行人民幣活期存款利率(稅后)*20%。

據Wind數據顯示，以近5年的時間維度，中證國企指數的市盈率目前為13，分位數為78.35%，估值已經屬于較高位置。

中證國企指數的彈性很低，如果在這個點位被套可能需要很長時間才能解套。