題要：由于增長依賴金融投資業務、資產質量飽受質疑、轉型不利等多重問題，南京銀行表面光鮮的背后不乏陰影。

文｜王小寧

出品｜華祥名財經全媒體

近期，A股上市銀行陸續公布三季度財報。作為城商行“優等生”，南京銀行的業績表現引起廣泛關注。

今年前三季度，南京銀行實現營業收入385.58億元，同比增長8.03%，歸母凈利潤為166.63億元，同比增長9.02%。

對于這樣一份“雙增”成績單，初看之下，南京銀行毫無疑問表現的還不錯。只是，仔細探究可以發現，由于增長依賴金融投資業務、資產質量飽受質疑、轉型不利等多重問題，南京銀行表面光鮮的背后不乏陰影。

更重要的是，各類問題直接拷問南京銀行的業績“底色”：若相比于主營信貸業務，企業業績增長更多地受到不確定性強的投資業務“主導”，南京銀行又談何穩健呢？

主營業務增長乏力

今年三季度，在拆解南京銀行的具體收入構成之后，企業在業務結構上的短板仍然很清晰地呈現在我們面前。

2024年前三季度，南京銀行實現總收入358.58億元，同比去年增長了28.66億元。其中，利息凈收入為196.14億元，同比減少2.70億元，降幅1.36%；手續費及傭金凈收入為35.04億元，同比增長3.68億元，增幅11.71%；投資收益為105.71億元，同比減少5.36億元，降幅4.83%；公允價值變動收益為46.76億元，相比去年同期大幅增加了27.05億元。①

總收入增量才28.66億元，公允價值變動收益就貢獻27.05億元，這樣的“增長”表現直指南京銀行主要收入來源“利息凈收入”的增長乏力。

2022年以來，南京銀行的利息凈收入增速持續下滑，還出現了負增長的情況。

2022年、2023年、2024年前三季度，南京銀行利息凈收入增速分別為-0.49%、-5.63%和-1.36%，公司的傳統業務發展面臨挑戰，攬儲能力遭受質疑。②

而即便是今年前三季度支撐起南京銀行業績增長的公允價值變動收益，需要指出，從財報表現看，今年第三季度南京銀行的公允價值變動收益相較上半年已經有了明顯下降。

數據顯示，2024年第三季度，南京銀行公允價值變動收入為3.76億元，二季度收入為24.92億元，環比大幅下降84.91%。而在去年同期該項收入為12.27億元，同比下降69.35%。②

公允價值變動收益的大幅波動顯示出市場的不穩定性及公司未來營收表現的不確定性，也凸顯南京銀行主營業務對收入增長支撐性不夠強的“弱點”。

事實上，縱觀近幾年的業績表現，南京銀行對投資收益、公允價值變動收益依賴度較強。每當投資收益、公允價值變動收益大幅增長，公司整體營收表現就還不錯。但與此同時，對這類不穩定收入的依賴長期讓南京銀行業績穩健度存疑。

過去2023年的財報數據就證明了，當主要收入來源利息凈收入不穩，即便投資收益非常可觀，也難以拉動起公司的高質量增長。

2023年，南京銀行投資收益為148.14億元，同比大幅增長35.07%，但同期利息凈收入卻下降5.63%，導致公司總營收只小幅增長1.24%，歸母凈利潤也僅微增0.51%。③

不可否認，南京銀行對非主營投資等業務十分依賴的增長模式在短期內可以為公司帶來不錯的收益，但長期來說卻“喜憂參半”。面對債券市場的波動性，公司投資業務注定不穩定，也進一步削弱了南京銀行在信貸主業上的行業競爭力。

照此趨勢延續下去，南京銀行在今年第四季度還能交出一份令市場滿意的成績單嗎？

資產質量問題懸在頭上

業務結構上的問題之外，南京銀行的資產質量問題也是懸在企業頭上的“達摩克里斯之劍”。

聚焦在三季度財報數據上，由于近幾年南京銀行主營業務乏力、內生性資本積累有限，公司在資本充足方面各項指標有所下滑。

根據媒體分析，今年截至三季度末，南京銀行的資本充足率較上年度末有所回升，增長了23個基點至13.76%。但更為重要的一級資本充足率和核心一級資本充足率卻呈現出持續下滑的趨勢，其中核充率較上年末下滑了37個基點至9.02%。

作為系統重要性銀行，南京銀行還需面對0.25%的附加資本要求，核充率的最低監管標準為7.75%。在此背景下，南京銀行補充核心一級資本需要提上日程，否則核充率有逼近“紅線”的危險。④

另外，自2020年以來，雖然南京銀行的不良率持續下降，2024年前三季度進一步下降到了0.83%，但計提的信貸減值規模卻處在高位。

據統計，2019年之后，南京銀行的信貸減值規模一直在80億元以上，2021年最高曾達到91.28億元，2024年前三季度同比增長9.35%至77.04億，占凈利潤比重超過46%。④

而即便不良率持續下降，在不良貸款的細分項中，南京銀行的可疑類貸款遷徙率在頭部城商行仍處在較高的位置?？梢深愘J款遷徙率即衡量可疑類貸款轉變為損失類貸款的比例，南京銀行2024年上半年的該項數據高達82.04%，明顯高于江蘇銀行、寧波銀行。

同時，南京銀行較高的逾期貸款規模也需要特別注意。今年上半年，南京銀行逾期貸款規模同比增長13.88%至151.17億元，創歷史新高，且逾期貸款率達1.25%，高于0.83%的不良貸款率。④

較高的逾期貸款規模進一步暴露了其資產質量問題，在這背后，南京銀行頻頻“踩雷”南京本地巨頭雨潤、豐盛和三胞集團，以及“踩雷”恒大集團，都是不容忽視的影響因素。

當然，考慮到還時常因為內控不嚴出現在監管部門的處罰名單上，南京銀行所存在的資產質量問題不容忽視。

同行對比顯出更多劣勢

主營業務不穩、資產質量存憂的現狀下，好消息是，南京銀行并非沒有意識到公司問題所在，他也在積極謀求零售業務轉型以尋求破局。

但從結果上看，南京銀行的轉型難說令人滿意，尤其是在與江蘇省內另外一家頭部城商行江蘇銀行的對比之下，南京銀行更顯不足。

時間回到2019年之前，南京銀行與江蘇銀行在營收、凈利潤規模上的差距并不是非常明顯，二者還處在同一個對比區間當中。

然而，2019年之后，南京銀行逐漸被江蘇銀行拉開差距。今年前三季度，江蘇銀行實現營收623.03億元，歸母凈利潤282.35億元，對比南京銀行的237.45億元和115.72億元均是“倍級”領先。⑤

相對應在城商行的排名上，曾幾何時，江蘇銀行、南京銀行分別位居國內城商行第三位、第四位。到2024年前三季度，江蘇銀行提升至行業第一，南京銀行則排到了第五位。

在總資產規模層面同樣如此。2024年前三季度，雙方總資產規模分別為2.55萬億元和3.86萬億元，差距已擴大到了萬億級別。

南京銀行被江蘇銀行逐漸“碾壓”，關鍵在于業務結構上的不同。

一方面，就像我們前面分析的，南京銀行主營業務收入之外的非息收入占比較高，業績增長靠投資相關業務拉動，主營利息凈收入不夠穩健、在總營收中的占比只有一半左右，這一比例明顯比同期江蘇銀行低不少。

另一方面，投資業務以外，南京銀行其他新業務表現堪憂，相較于其他頭部城商行，零售業務轉型仍需加快步伐。今年前三季度，南京銀行零售貸款規模為3047.06億元，比同期寧波銀行的5459.81億元和江蘇銀行的6473.89億元都少很多。

在中收業務上，南京銀行的代理類業務也存在短板。一般而言，代理類業務是商業銀行中收業務的大頭，主要包括代理發行、代理兌付、代理銷售、代理收付等。上半年南京銀行的代理類手續費實現收入12.7億元，同樣比江蘇銀行的18.6億元和寧波銀行的27.14億元要低。⑥

整體看來，雖然南京銀行在今年前三季度的業績表現有可圈可點之處，但在“雙增”的表象之下，存在有業績持續性、資產質量、轉型成果上的隱憂。在可預見的未來內，公司應對主營信貸業務提高重視，對零售業務轉型、中收業務等加速發力，盡快解決對金融投資業務的過度依賴。

行業大環境錯綜復雜、市場競爭環境日益激烈的時代背景下，南京銀行的壓力不小。

曾因高工資沖上熱搜

其實，南京銀行一直在爭議中前行。

在這一輪業績底色遭遇質疑之前，今年半年報期間，南京銀行除了因非利息凈收入超過利息凈收入、成為營收“主力軍”引發關注之外，公司還曾因員工薪酬問題登上熱搜。

今年8月初，“南京銀行人均月薪4.66萬元”的話題一度沖上微博熱搜，引發網友廣泛討論。

來自半年報的數據表明，南京銀行2024年上半年員工薪酬總額為45.41億元，同比減少4.02%，期末員工人數合計16260人。但即便是薪酬減少了，經過網友的一番計算，仍得出南京銀行人均月薪4.66萬元的驚人結果。

一時間，“又被平均了”的呼聲不絕于耳。畢竟大家都明白，數量上占“大頭”的普通基層員工很難真的有那么高的工資，“問題”應該出在少數的精英高管身上。

在2024年半年報中，南京銀行并未披露高管的薪酬情況，不過從2023年年報來看，該行有23位高管（包括離任高管）在報告期內領薪，合計領取稅前年薪接近2989萬元。其中，年薪超過200萬元的高管（包括離任高管）有11人，最高年薪者是副行長宋清松，稅前年薪為231.63萬元。

如果同樣計算平均值，23位高管的人均年薪為130萬元，人均月薪近11萬元，遠超4.66萬元的全體員工人均月薪。如此看，還是“貧窮”限制了大家的想象力。

若公司前景無憂，高管、員工拿高工資倒是無可厚非。只是考慮到南京銀行身上所存在的種種問題，公司在員工薪酬上所面臨的爭議，注定會成為圍繞在企業周圍各類“雜音”的一個重要注腳。

注：

1 2024.11.14，新浪財經，《南京銀行：業績回升主靠投資業務，成長性仍然存疑》

2 2024.11.19，新浪財經，《南京銀行，“債券之王”的另一面》

3 2024.07.31，北京商報，《南京銀行業績“提前”放榜：上半年歸母凈利增長、個貸不良走高》

4 2024.11.05，金融界，《南京銀行3季報營收利潤雙增長，債牛行情中投資收益卻逆市下滑》

5 2024.11.12，藍籌企業評論，《真金還是泡沫？南京銀行雙增業績下的底色》

6 2024.11.04，源媒匯，《迷失的債券大王：南京銀行，全網放貸》