有何方案？有何計劃？如何穩定信心？

在6月3日下午的迎駕貢酒2024年度暨2025年第一季度業績說明會上，投資者最為關心的便是公司如何穩住股價。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，迎駕貢酒股價2025年以來累計跌幅已達到24.66%。這樣的股價表現是其上市以來的第二差，僅次于2016年年度下跌34.26%的市場表現。

不過，面對投資者的急切提問，公司的回答顯得頗為“淡定”，基本一套說辭應對這類提問。

投資者“拷問”迎駕貢酒：如何穩定信心？

“今年股價已經跌了25%左右……就機構持續賣出和各家做過溝通嗎？股民如何穩定信心？”這些問題的答案，或許正是迎駕貢酒近4萬名股東迫切想要了解的。

在迎駕貢酒業績說明會上，公司總經理秦海對于股價問題作出回應，“二級市場股價表現受多重因素影響。公司一直注重提升經營業績水平，堅定不移推進‘提質增效重回報’行動，提升分紅額度。未來，公司將繼續以良好的經營業績促進估值提升。同時（公司）將進一步提高信息披露水平，加強投資者溝通管理，積極傳遞公司投資價值，提高股東回報”。

而在其他關于如何穩住股價的問題中，迎駕貢酒董秘孫汪勝的答復，與秦海的回應大同小異。

值得關注的是，今日，迎駕貢酒盤中跌破40元大關，創下3年以來的股價新低39.81元/股。截至6月3日收盤，迎駕貢酒今年以來跌幅已達到24.66%，年內股價表現創上市以來第二差。

雖然股價跌跌不休，但《每日經濟新聞·將進酒》記者發現，券商機構對迎駕貢酒未來走勢表示樂觀。近一個月以來，首創證券、西南證券、天風證券、國聯民生證券以及華鑫證券等，均依舊維持“買入”迎駕貢酒的投資評級。

省外營收占比下滑，短期市場承壓明顯

除了股價外，不少投資者對迎駕貢酒一季度業績下滑的原因進行提問，欲了解公司今年經營的實際情況。

有投資者提問：“一季度本是銷售旺季，但是迎駕一季度營收、凈利潤都是下滑，原因為何？”

迎駕貢酒總經理秦海表示，“公司第一季度營收、凈利潤下滑主要原因系經濟增速下降，消費需求疲軟，消費力不足；另一方面，公司主動控量穩價，減輕渠道壓力。”

而對于“一直在開拓省外市場，但看起來收效甚微。是否考慮給予經銷商更多的利益和機會吸引更多加盟商？”的提問，秦海則一句帶過稱，2024年度公司省外市場穩步增長。

不過，記者查閱迎駕貢酒近5年的年報發現，雖然迎駕貢酒省外營收處于持續增長狀態，但其營收占比卻出現了下滑。

2024年，迎駕貢酒省外營收為19.09億元，同比小幅增加不到3000萬元，但該營收占比卻從2023年的28.04%降至2024年的25.99%，省外營收占比創了近5年新低。而到了2025年一季度，迎駕貢酒省外收入僅為3.29億元，同比下滑了29.74%。

值得關注的是，即便是依舊看好迎駕貢酒的眾券商，在相關研報中，基本也都提出了相同的觀點——迎駕貢酒省外市場短期承壓明顯。

日前，迎駕貢酒也發布了2025年經營計劃，公司將核心經營目標定為營收76億元、凈利潤26.2億元，同比分別增長3.49%和1%。

對于經營計劃的制定，秦海表示，公司短期穩固核心市場，中期通過差異化競爭與區域聚焦打開增量市場，長期則推進“文化迎駕戰略”，提升品牌力；深化渠道精細化運營，深耕省內市場，突破省外潛力市場；強化品牌與消費者互動，持續打造中國生態白酒領軍品牌。

有業內人士指出，迎駕貢酒近年來中高端策略業績似乎已經兌現完畢。其洞藏系列動銷雖然表現良好，增長勢頭穩健，但是經歷前期高速增長后，未來會面臨增速壓力。特別是在省外市場拓展方面，迎駕貢酒已出現疲態。因此，在白酒存量競爭時代，迎駕貢酒品牌如何走出去，提升其品牌競爭力將是其重回增長軌道的關鍵。