上海麗人麗妝化妝品股份有限公司（以下簡稱“麗人麗妝”）近期發(fā)布公告，其持股5%以上的股東杭州灝月企業(yè)管理有限公司（以下簡稱“杭州灝月”），計劃在未來6個月內通過協(xié)議轉讓的方式轉讓不超過公司總股本17.57%的股份。杭州灝月是阿里巴巴集團的子公司，此舉可能意味著阿里巴巴將“清倉”其持有的麗人麗妝股份。

麗人麗妝高度依賴阿里系天貓

阿里與麗人麗妝的關系始于2012年，當時阿里參與了麗人麗妝的A輪融資，并在后續(xù)的B輪融資中繼續(xù)領投。盡管麗人麗妝在上市過程中因對阿里系平臺的重度依賴而受阻，但最終在2020年成功登陸上交所主板。

麗人麗妝公司的業(yè)務高度依賴天貓這一主要銷售渠道。根據(jù)2023年的年度報告，該公司通過天貓平臺在國內市場的銷售額達到了22.04億人民幣，而通過天貓國際的銷售額為0.58億人民幣。相比之下，公司在其他銷售渠道的收入相對較少，僅為5億人民幣。總體來看，通過天貓平臺實現(xiàn)的總銷售額為22.26億人民幣，占據(jù)了公司全年總銷售額27.62億人民幣的絕大部分，具體比例高達81.89%。這一數(shù)據(jù)凸顯了麗人麗妝對天貓平臺的依賴程度，同時也反映出公司在多元化銷售渠道方面的挑戰(zhàn)。

清場計劃是阿里的戰(zhàn)略調整？

杭州灝月的清倉計劃可能是阿里戰(zhàn)略調整的一部分，也可能是對麗人麗妝未來前景的不看好。面對市場競爭和公司業(yè)績的不穩(wěn)定，阿里可能選擇退出以規(guī)避風險。杭州灝月在成立次月就以7.92億元的對價受讓了阿里網絡持有的麗人麗妝全部股份，而如今這些股權的市值已經縮水至約5.8億元。

盡管麗人麗妝得到了阿里巴巴集團的強大支持，公司業(yè)績并未始終維持在高峰狀態(tài)。近年來，隨著社交電商的興起，麗人麗妝的電商零售業(yè)務遭遇了挑戰(zhàn)。雖然公司努力拓展至京東、抖音等多元化的電商平臺，并推出了包括美壹堂、玉容初、尋味檔案、愛貝萌在內的一系列自有品牌，但天貓平臺仍然是公司收入的主要來源。

麗人麗妝的業(yè)績近年來并未持續(xù)高光。隨著社交電商渠道的崛起，麗人麗妝的電商零售業(yè)務受到了沖擊。盡管公司嘗試拓展其他電商平臺并推出自有品牌，但天貓平臺依然占據(jù)其營業(yè)收入的最大份額。2022年，麗人麗妝出現(xiàn)虧損，凈利潤為-1.39億元。2023年雖實現(xiàn)扭虧為盈，但2024年又出現(xiàn)虧損，凈利潤虧損2779.63萬元。

天價離婚風波仍在繼續(xù)

值得關注的是，麗人麗妝的股權紛爭和高層離婚案引起了市場的廣泛關注。這場始于2021年3月8日的風波，當時公司董事長黃韜的妻子翁淑華通過微博公開尋夫，指責黃韜忽視家庭責任，導致公司股價次日暴跌，市值蒸發(fā)超過10億元。隨后，翁淑華提起離婚訴訟，請求分割黃韜名下的公司股份，并成功凍結了黃韜持有的112萬股。

到了2024年，這場離婚訴訟的影響仍在持續(xù)。根據(jù)第三季度報告，黃韜作為麗人麗妝的實際控制人，直接持有公司約1.3億股，占比32.46%，并通過上海麗仁創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)間接持有約0.113%的股份。這場涉及巨額財產分割的離婚案，被稱為“天價離婚”，對公司的股價和市值造成了顯著影響，投資者對公司的未來運營和發(fā)展前景表示擔憂，導致部分投資者選擇拋售股票。

此外，這場離婚風波也引起了對公司治理結構的質疑。公眾和監(jiān)管機構開始關注公司的內部管理和決策是否會因此受到負面影響。根據(jù)法院的判決，翁淑華要求分割的股份為黃韜名下1.34億股中的1/8，即1674.7538萬股，按公告發(fā)布當日的收盤價計算，這部分股權市值約為1.22億元人民幣。

這場離婚訴訟的影響深遠，不僅關系到公司的實際控制權，還可能對公司的長期發(fā)展和市場信心造成影響。麗人麗妝的未來充滿了不確定性，市場正在密切關注這場訴訟的最終結果以及其對公司運營的實際影響。

麗人麗妝面臨阿里清倉股份、業(yè)績波動和高層離婚糾紛等多重挑戰(zhàn)，公司的未來充滿不確定性。