出乎意料，華興資本（01911.HK）再度換帥！

11月29日，華興資本發布公告稱，任命王力行為新任首席執行官，同時將繼續擔任華興資本執行董事。

要知道，距離上次華興資本更換CEO，還不足十個月，如今再度換帥，再次引發市場廣泛關注。

昔日“并購之王”，創始人慘烈退場

在此次換帥前，華興資本就已經歷了諸多波折與挑戰。

資料顯示，華興資本成立于2005年，作為曾經中國金融服務領域的佼佼者，素有“中國互聯網并購之王”之稱，業務涵蓋投資管理、私募融資、并購、證券發行與承銷、證券研究與交易、財富管理及其他服務，創始人為包凡。

包凡到底是何許人也？對于那些不熟悉資本圈的人來說，這個名字可能并不響亮，但騰訊與京東合作、優酷與土豆合并、58與趕集合并、美團與大眾點評合并、貓眼和微影合并等互聯網企業的重大并購事件中都有著包凡和華興資本的身影。

在那一年，互聯網巨頭的合并大戲層出不窮，吸引了無數眼球，而正是在這樣的背景下，包凡崛起成為中國投行界的“頂流”。可以說，華興資本的輝煌成就，在很大程度上要歸功于包凡的杰出貢獻。

可惜這份輝煌卻并未能延續下去，多重困境接踵而至，其中最令人瞠目結舌的便是包凡的失聯事件，以及由此引發的審計問題和停牌危機。

今年2月16日，在香港上市的華興資本發布公告，聲稱公司無法與董事長包凡取得聯系，引發了市場的軒然大波，華興資本的股價一度暴跌50%。

包凡的失聯不僅給華興資本的股價帶來了巨大沖擊，更嚴重的是，由于審計師無法與包凡取得聯系，導致公司無法簽發審計報告以及2022年度財務報告。因此，在 2023年4月3日，華興資本不得不發布停牌公告。

聯交所已發出警示，指出如果華興資本在連續18個月的停牌期（具體截止至2024年10月2日）內未能有效解決導致其停牌的問題、切實遵循復牌指引及全面遵守上市規則，進而未能恢復其股票交易，那么聯交所上市部門將會提議上市委員會著手取消該公司的上市資格。

經過漫長的等待，9月6日晚間，華興資本發布公告稱，已向香港聯交所申請公司普通股自下周一（2024年9月9日）上午9時起恢復買賣。然而，復牌后的股價表現并不理想，大幅下跌66.30%，市值較停牌前縮水27億港元。

身陷“銀企旋轉門式腐敗”疑云

包凡為何失蹤？這一謎團至今仍未完全解開。但有傳聞稱，這可能與一筆巨額貸款有關。

2017年10月，包凡成功地從工銀國際的董事長兼行政總裁叢林那里，以7.62%的年化利率，為華興資本從工銀金融租賃爭取到了一筆高達2億美元的貸款。次年9月，華興資本在香港順利上市，并成功從港股市場融資，隨后便償還了這筆貸款。

然而，到了2020年7月，叢林卻突然離開了工銀國際，轉而出任華興資本的總裁，并兼任華興證券的總裁。這一轉變讓他的身份從年薪不足百萬元的體制內高管，一躍成為年薪超過千萬元的華興資本高管。

時間推進到2022年，工銀國際有3名高管被相關部門調查；同年9月，叢林也被帶走接受調查。

隨后，一系列的事件更加深了市場對華興資本的疑慮。2022年，工銀國際有3名高管被相關部門調查；同年9月，叢林也被帶走接受調查。

2023年1月15日，中央紀委國家監委網站發布了一篇題為《破除銀企旋轉門》的文章，旨在打擊銀企高管在位時“提前筑巢”，為信貸客戶企業謀取利益，并在離職后權力變現，在信貸客戶企業領取高額安家費和薪酬的腐敗行為。叢林在工銀國際擔任高管期間為華興資本提供的貸款，以及他離職后迅速到華興資本擔任高管并領取高薪的行為，正是非常典型的銀企旋轉門式腐敗。

來源：中央紀委國家監委網站

隨著包凡失聯的消息傳出，他的朋友圈更新也停留在了2023年1月9日，到了2月，華興資本公告稱，由于健康原因及希望將更多時間用于處理家庭事務的考慮，包凡辭去該公司執行董事、董事會主席、首席執行官、提名委員會主席、執行委員會主席、薪酬委員會委員的職務。這一切似乎都在印證著市場的猜測，華興資本也正式“去包凡化”。

業績嚴重受挫，未來路在何方？

數據來源：華興資本半年報

這一系列的波折也對華興資本的業績造成了嚴重的打擊。

華興資本2024年中期業績顯示，今年上半年，華興資本實現總收入和凈投資收益合計3.60億元（人民幣，下同），同比下降38.5%；總收入為3.29億元，同比下滑38.7%；經營利潤從去年同期的0.32億元下跌至虧損0.88億元；期內虧損為8600萬元，而去年同期虧損為1.63億元。公司擁有人應占虧損7382.2萬元，同比收窄59.02%。

其中，華興資本2024年上半年交易及顧問費為1.36億元，較上年同期的1.53億元下降11.2%；管理費為1.6億元，較上年同期的2.39億元下降33.2%；利息收入為2290萬元，較上年同期的4980萬元下降54%。

華興資本表示，2024年上半年，市場環境依然處于不景氣狀態。在海外中概股市場，IPO的數量與融資規模均顯著減少，市場化投資者的參與熱情極低。與此同時，私募融資顧問市場的交易活動也呈現出與整體投融資市場相同的低迷態勢。

新任CEO王力行：華興資本的救命稻草？

讓我們回到最開頭。如今，華興資本再度“換帥”，新任CEO王力行又能否力挽狂瀾呢？

公開資料顯示，王力行現年44歲，于2002年7月獲得清華大學汽車工程學士學位，2007年7月獲得清華大學信息與通信工程碩士學位，2007年7月開始在華興資本從事投資銀行業務。2007年7月至2015年12月歷任分析師、經理、TME部門副總裁、企業融資團隊董事及董事總經理。自2016年1月至2018年12月，擔任該集團財務顧問事業部主管。

圖片來源：華興資本官網

王力行的上任預計將為華興資本帶來新的視角和戰略規劃，也標志著華興資本正式步入“王力行時代”。然而，他能否帶領華興資本走出困境、重現昔日輝煌？這仍是投資者和市場關注的焦點。

王力行的接掌給華興資本帶來了未知的機遇與挑戰。在其掌舵下，華興資本能否靈活調整戰略以應對瞬息萬變的市場？公司能否有效發揮其在并購領域的專長？以及在創新和優化產品服務方面能否取得實質性進展以提升競爭力？這些都將成為華興資本未來發展路上的重重難關。因此，投資者應持審慎態度，密切關注其后續發展。（《理財周刊-財事匯》出品）