導(dǎo)讀：“杰理科技北交所上市一直遲遲未被受理，應(yīng)該還是和其超過10億的融資規(guī)模有一定關(guān)系，近期，已有已通過北交所上市委審核的擬上市項目，為了盡快獲得注冊發(fā)行，原本融資規(guī)模就不到3億，已進(jìn)一步悄然下調(diào)至1億出頭”，有資深保薦代表人向叩叩財經(jīng)透露道，“此外，杰理科技前幾次上市告敗的過往，對監(jiān)管層和市場都留下了非常不好的印象，所以北交所在受理其上市申請時，顯然也會更為審慎”。

本文由叩叩財經(jīng)（ID：koukouipo)獨家原創(chuàng)首發(fā)

作者：方知躍@北京

編輯：翟 睿@北京

在上一次沖刺深市創(chuàng)業(yè)板IPO鎩羽后，歷經(jīng)了兩年零三個月的蟄伏，珠海市杰理科技股份有限公司（下稱“杰理科技”）終于拉開了向A股市場第四次的上市大幕。

但凡關(guān)注近年來IPO發(fā)審市場者，應(yīng)對杰理科技都不會陌生。

從2017年開始，其已經(jīng)啟動過了四次上市計劃。

期間，杰理科技在申報IPO過程中，更是多次被監(jiān)管層抽中現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場督導(dǎo)，曾一度身陷“2019年IPO造假第一案”質(zhì)疑旋渦之中。

在好不容易被監(jiān)管層“高高舉起輕輕放下”后。

2022年申報創(chuàng)業(yè)板上市的它，又同樣因為未對當(dāng)年的“財務(wù)問題”進(jìn)行有效整改，于是再次“跌入到同一個深坑”中。

與前幾次分別指向上交所主板和深市創(chuàng)業(yè)板不同，或是為了確保成功上市的推進(jìn)，杰理科技這一次選擇了屈尊北交所。

原本從業(yè)績等基本面上看，這次北交所上市對于杰理科技而言，幾乎可謂是勝券在握。

但恐怕連杰理科技自己都沒有想到，其最新的一番北交所上市之旅剛一開局便已遭遇不順。

早在2024年11月15日，便有接近于杰理科技的中介機構(gòu)人士向叩叩財經(jīng)透露稱，“杰理科技已于當(dāng)日正式向北交所遞交了上市申請，不出意外，在一周內(nèi)就會有結(jié)果并被正式披露。”

但不出意外的意外還是出現(xiàn)了。

事實上，如今已時值2024年12月5日，據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，北交所至今仍未正式受理杰理科技的上市申請。

根據(jù)北交所最新發(fā)布并實施的《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》（下稱《北交所上市審核規(guī)則》）第十二條明確指出，北交所將在收到企業(yè)發(fā)行上市申請文件后的五個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。

顯然，從杰理科技向北交所提交上市申請，如今已過去了20日，杰理科技的四次上市“開門”的征兆并不算好。

“不是說在提交申請五個工作日內(nèi)未被受理，就意味著申報失敗。”滬上一家大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財經(jīng)，“在五個工作日中未被受理，說明企業(yè)的申報材料有瑕疵，北交所對該項目非常審慎以待”。

種種細(xì)節(jié)顯示，對于此次申報北交所上市，杰理科技是非常渴望與急迫的。

本來早在2023年9月25日就進(jìn)入該輪上市前輔導(dǎo)流程的杰理科技，原本預(yù)計能在三個月內(nèi)就完成上市申報前的所有工作，并在2024年初向監(jiān)管層提交上市申請。

縱然在此前幾年已有多輪上市經(jīng)驗，但杰理科技這一次還是足足用了一年多時間經(jīng)歷了四期輔導(dǎo)工作才總算通過了監(jiān)管層對其上市輔導(dǎo)工作的驗收。

第四次闖關(guān)A股上市，一開始，杰理科技的目標(biāo)也并非北交所，而是依然如此前三次般，將目光聚焦在滬深兩市之中。

直到2024年4月，在結(jié)合杰理科技自身業(yè)務(wù)的發(fā)展情況以及IPO的審核政策趨勢，和部分滬深A(yù)股IPO困難戶一樣，北交所才逐漸成為了其上市的目的地。

或許因為此次上市輔導(dǎo)前期工作已耗時久矣，據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，杰理科技是在2024 年 11 月 15 日當(dāng)日才收到了廣東證監(jiān)局出具的上市輔導(dǎo)工作的驗收工作完成函。

在獲得輔導(dǎo)工作驗收的相關(guān)文件后，杰理科技竟是一刻也未耽誤。旋即在當(dāng)天，杰理科技就立即以無縫連接之勢向北交所遞交了上市申請。

因目前北交所未正式受理杰理科技的上市申請，估計此次融資計劃尚難知悉。

不過，據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，在杰理科技早前向北交所提交的申報材料中，其給出的融資規(guī)模高達(dá)10.8億。

雖然這一募資計劃較杰理科技前次創(chuàng)業(yè)板IPO有了較大的調(diào)整，融資額度大幅下降。

2021年9月13日，在此前兩輪申報上交所主板IPO皆以失敗告終后，杰理科技調(diào)轉(zhuǎn)“船頭”向彼時已進(jìn)入注冊制改革的創(chuàng)業(yè)板尋找上市的機會。

也正是在此次上市申報前夕，兩家背景頗為重磅的外部股東突擊入股其中——一家是赫赫有名的小米科技，另一家則是具有上海國資背景的上海華虹投資發(fā)展有限公司。

這兩家股東的加盟，無疑給杰理科技三度向上市發(fā)起沖擊的倍增“底氣”。

除了有豪華股東的“助陣”，再加之杰理科技的盈利能力也在此期間獲得了大幅提升，于是，彼時的杰理科技便向深交所創(chuàng)業(yè)板拋出了一份融資規(guī)模超過25億的上市計劃。

但一年之后，剛剛完成深交所第三輪問詢的杰理科技，卻突然在2022年8月24日以主動撤回申請的方式終止了其該次創(chuàng)業(yè)板的IPO。

即便較前次IPO，杰理科技最新一輪北交所上市已經(jīng)大幅腰斬了，但就北交所而言，杰理科技仍是名副其實的“巨額融資”股。

計劃融資規(guī)模超過10億，這在滬深A(yù)股IPO項目中并不少見，但在北交所中，卻幾乎是鳳毛麟角式的存在。

自北交所開板以來，雖偶也有極少數(shù)企業(yè)項目向監(jiān)管層遞交融資規(guī)模超過十億的上市計劃，但至今皆未有真正成行者，這些企業(yè)要么在審核過程中不斷調(diào)整上市計劃縮減融資規(guī)模，要么因各種各樣的理由被北交所拒之門外。

在目前北交所排隊待審的近80余家擬上市企業(yè)中，融資規(guī)模超過10億的也僅有開發(fā)科技一例，其計劃募資約10.17億，其余絕大多數(shù)企業(yè)的募投計劃集中在2億左右。

截至目前，真正完成北交所上市募資的企業(yè)中，融資規(guī)模最大為安達(dá)科技。

安達(dá)科技于2023年3月初在北交所掛牌上市，其該次上市增發(fā)新股的融資規(guī)模最終為6.5億。

按此測算，如果北交所正式受理杰理科技上市申請，在不調(diào)整融資計劃的前提下，杰理科技將成為目前融資額度最大的擬北交所上市待審企業(yè)。

值得一提的還有，與前三次A股IPO闖關(guān)皆由國內(nèi)一線投行中信建投保薦護(hù)航不同，這一次的北交所上市，杰理科技意外地選擇了保薦實力和市場份額都難以相及的國泰君安。

“當(dāng)年杰理科技前三次IPO，歷時長達(dá)五年，皆是由中信建投的同一位保薦代表人主要負(fù)責(zé)該項目，而該保薦人在杰理科技這第四次籌備上市的前夕，在2023年2月已經(jīng)從中信建投離職了。”上述接近于杰理科技的中介機構(gòu)人士透露。

“杰理科技北交所上市一直遲遲未被受理，應(yīng)該還是和其超過10億的融資規(guī)模有一定關(guān)系，近期，已有已通過北交所上市委審核的擬上市項目，為了盡快獲得注冊發(fā)行，原本融資規(guī)模就不到3億，已進(jìn)一步悄然下調(diào)至1億出頭”，上述資深保薦代表人向叩叩財經(jīng)透露道，“此外，杰理科技前幾次上市告敗的過往，對監(jiān)管層和市場都留下了非常不好的印象，所以北交所在受理其上市申請時，顯然也會更為審慎”。

1）杰理科技三次鎩羽IPO的過往

杰理科技的資本化之路，是“起了個大早，卻趕了個晚集”的典型。

作為一家專業(yè)從事射頻智能終端、多媒體智能終端等系統(tǒng)級芯片（SoC）研究、 開發(fā)和銷售的企業(yè)，杰理科技致力于為客戶提供高規(guī)格、高靈活性與高性價比平衡的主控平臺芯片和“SoC 解決方案”一站式服務(wù)。

杰理科技的上市征途最早可追溯至2017年。

早在2017年3月，杰理科技便向證監(jiān)會遞交了IPO申請試圖上交所主板上市，這也是其首次申報IPO。

但一系列訴訟糾紛，輕易地斷送了其首次IPO之旅。

原來，杰理科技的核心技術(shù)團(tuán)隊及創(chuàng)始團(tuán)隊大部分都來自于一家名為珠海建榮集成電路科技（下稱“建榮集成”）的公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)。

包括杰理科技的創(chuàng)始人、董事長、總經(jīng)理王藝輝在內(nèi)，杰理科技的多名公司高管與核心技術(shù)人員都曾在建榮集成任職。在2010年創(chuàng)辦杰理科技之前，王藝輝還曾一度擔(dān)任建榮集成的副總裁。

據(jù)叩叩財經(jīng)獲悉，在杰理科技于2017年首次申報IPO期間，“老東家”建榮集成就曾對其實名舉報，主要內(nèi)容便涉嫌訴訟、專利糾紛、招股書信息披露不實等。

此外，建榮集成及其子公司還曾于 2012 年至 2017 年期間，多次以侵犯商業(yè)秘密、電路布圖設(shè)計專有權(quán)侵權(quán)等為由欲追究杰理科技實際控制人王藝輝等人刑事和民事責(zé)任。

在珠海建榮提起的相關(guān)民事訴訟案審理過程中，2017 年 6 月，于杰理科技首次IPO已獲得受理的前提下，杰理科技及其實際控制人曾在深圳市中級人民法院主審法官主持下與珠海建榮進(jìn)行調(diào)解，最開始本已初步達(dá)成和解，但由于最終雙方當(dāng)事人未能就和解事宜達(dá)成一致意見，該案件未調(diào)解成功。

這也導(dǎo)致了杰理科技首次上市的失敗。

2018年10月25日，杰理科技再次向證監(jiān)會遞交了其上市申請并獲得受理。

這一次IPO，杰理科技依然選擇了上交所主板。

更不幸的事情發(fā)生了，在該次上市審核期間，杰理科技IPO被證監(jiān)會抽中現(xiàn)場檢查，于是便有了當(dāng)年轟動一時的造假上市“懸案”。

2019年8月30日，在證監(jiān)會于當(dāng)日召開的例行新聞發(fā)布會上，對當(dāng)年申請主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查分類處理情況進(jìn)行通報，證監(jiān)會發(fā)言人稱，共對24家申請主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)的現(xiàn)場檢查工作，對上述后續(xù)現(xiàn)場檢查完成企業(yè)的問題梳理后，根據(jù)問題性質(zhì)和重要程度進(jìn)行分類處理，對企業(yè)根據(jù)問題性質(zhì)與重要程度進(jìn)行了分類處理，其中已經(jīng)將問題最嚴(yán)重的一家企業(yè)移送稽查部門。

事后，叩叩財經(jīng)也獨家獲悉，這一家在現(xiàn)場檢查中因出現(xiàn)“嚴(yán)重問題”的企業(yè)便正是杰理科技。

“該企業(yè)涉嫌存在大額體外收入與體外成本未入賬、通過體外收付貨款銀行賬戶向?qū)嶋H控制人及其親屬、高管和核心員工轉(zhuǎn)入資金。”斯時，證監(jiān)會對其的違法違規(guī)事宜如此定性。

對于上述界定，諸多業(yè)內(nèi)人士曾一度認(rèn)為“定性非常嚴(yán)重”或涉“財務(wù)造假”，這也是2019年首家被移送稽查部門的IPO項目。

2019年9月3日，身陷“2019年IPO造假第一案”質(zhì)疑旋渦之中的杰理科技以主動撤回IPO申請而終止了其該次上市進(jìn)程。

不幸中的萬幸，這一“懸案”被監(jiān)管層“高高舉起，輕輕放下”了。

2019年底，隨著杰理科技被送交稽查之后，除了其公司本身，作為其彼時IPO保薦機構(gòu)也曾一度擔(dān)心自己被遭受牽連。

2021年1月，經(jīng)過一年多時間稽查后，證監(jiān)會意外地以一紙對杰理科技出具警示函監(jiān)管措施的決定宣告了對這一“問題嚴(yán)重”的調(diào)查結(jié)果。

“公司2015年至2016年使用個人銀行賬戶收支貨款，其中2015年體外收取銷售貨款7,084萬元、體外支付采購貨款6999萬元，2016年體外收取銷售貨款1330萬元、體外支付采購貨款1126萬元；2014年至2018年，該個人銀行賬戶向公司控股股東、實際控制人及關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)出資金373.27萬元。公司提交的申報財務(wù)報表及招股說明書未如實反映和披露上述信息。”在證監(jiān)會公布的上述調(diào)查結(jié)果中稱，相關(guān)行為違反《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第四條、第十七條、第二十三條的規(guī)定，構(gòu)成《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第五十五條規(guī)定所述行為。

2021年9月正式申報的杰理科技第三次IPO是目前為止其距離成功上市最近的一次。

除了業(yè)績的持續(xù)增長，在彼時其第三次啟動IPO的前夕，突擊入股的外部機構(gòu)股東，也曾給了杰理科技接連受挫后繼續(xù)向上市發(fā)起沖擊的最大“底氣”。

2020年12月，也就是其前次IPO稽查結(jié)果公布前夕，杰理科技突然啟動了其成立十年來首次引入外部投資者的增資擴股，1057.50萬股的新增股本由5家機構(gòu)投資者聯(lián)合認(rèn)購。其中，日照中融認(rèn)購其中427.50萬股，宇信金、義烏華芯、深圳展元分別認(rèn)購180萬股新增股本，蘇州元禾則認(rèn)購了剩余的90萬股。

2021年3月，在證監(jiān)會對杰理科技的處罰塵埃落定之后，杰理科技再度啟動新一輪的增資，又有兩家重磅的外部股東強勢介入其中。

實控人為上海國資的上海華虹雖然僅認(rèn)購了其新增的90萬股，但國資入股的信號對三闖IPO的杰理科技而言，顯然是意義重大。而小米科技更是動用近2.3億現(xiàn)金認(rèn)購其1080萬股，使得其也成為了杰理科技最大的外部投資者。

在引入上述頗具背景的股東之后，2021年9月中旬，杰理科技便迫不及待地拉開了三闖A股資本市場的序幕。

意外之外的意外還是發(fā)生了，已經(jīng)經(jīng)過了深交所三輪問詢后，2022年8月24日晚間，深交所還是正式發(fā)布公告宣布對杰理科技首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市終止審核的決定。

外有數(shù)知名機構(gòu)股東加持，內(nèi)有業(yè)績的高速增長之勢，杰理科技的第三次IPO又緣何說斷就斷呢？

在杰理科技第三次上市鎩羽一個月后，2022年9月，一份來自于深交所的《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》（下稱《上市審核動態(tài)》）揭開了謎底。

在該份落款日期為2022年第8期的《上市審核動態(tài)》中稱，在2022年8月有9家擬IPO企業(yè)因涉及現(xiàn)場督導(dǎo)而上市失敗，其中之一便是：“有某發(fā)行人前次申報被開展現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)通過使用員工個人銀行賬戶大額收取、支付貨款，本次申報發(fā)現(xiàn)仍存在前述情形，但未能就資金往來情況提供充分證據(jù)和合理解釋”，于是在深交所對其發(fā)起現(xiàn)場督導(dǎo)時“一督就撤”。

而這，顯然直指的便是杰理科技。

回頭來看，即便沒有深交所的現(xiàn)場督導(dǎo)，杰理科技第三次IPO的告敗也并不冤枉。

2022年，就在杰理科技第三次主動終止上市當(dāng)年，其原本持續(xù)增長的業(yè)績也離奇地迅速變臉。

在2019年至2021年中，杰理科技的基本面的確呈一片鮮花著錦、烈火烹油之勢。

在這三年中，杰理科技從最初的16.5億增長至24.6億，對應(yīng)的扣非凈利潤從2019年的3.9億，經(jīng)由2020年的4.5億，高企至5.24億規(guī)模。

但隨著杰理科技第三次IPO的告敗，2022年，已經(jīng)撤回上市申請的它，在并不需要亮眼的業(yè)績以保證上市順利推進(jìn)的前提下，當(dāng)年其扣非凈利潤竟瞬間跌至2.93億，同比下滑超過44%。

2）失聯(lián)的前高管

萬事俱備，但東風(fēng)卻一直不來。

只待北交所正式確認(rèn)受理上市申請，杰理科技的第四次上市審核的大幕就將拉開。

不過，雖然上市受理階段出現(xiàn)了“變局”，但從目前情況看，暫時應(yīng)該不會對杰理科技的北交所上市進(jìn)行形成實質(zhì)性影響。

“雖然已經(jīng)正式遞交了上市申請，但杰理科技北交所上市進(jìn)程并不會非常快，即便一切順利，也需等到2025年8月之后才可能獲得上會審核的時機。”上述接近于杰理科技的中介機構(gòu)人士告訴叩叩財經(jīng)。

因為杰理科技最開始并未打算選擇北交所上市，直到2024年4月，才確定將北交所作為掛牌的目的地，但杰理科技并非新三板掛牌企業(yè)，故在此時杰理科技才在一邊繼續(xù)上市的輔導(dǎo)工作，一邊申報新三板掛牌。

2024年8月1日，杰理科技才終于成為了新三板的一家公眾公司。

按照北交所上市規(guī)則，即便新三板掛牌企業(yè)可以一掛牌就提交北交所的上市申請，但擬上市企業(yè)仍需在北交所上市委員會審議時已連續(xù)掛牌滿12個月。

故無論杰理科技如何緊鑼密度地部署其北交所的闖關(guān)歷程，在目前的審核機制下，都不可能在2025年8月1日之前便登上北交所上市委會議接受上市委員們的“裁定”。

夜長夢就多，時間越久，不確定因素也就越多。

正困擾杰理科技的一樁“蹊蹺”訴訟案，就讓人隱隱嗅到了幾分可能對其上市形成影響的微妙變數(shù)。

2024 年 3 月 25 日，一份來自于珠海市香洲區(qū)人民法院的訴訟材料將杰理科技訴至公堂。

向杰理科技以原告身份發(fā)出訴訟的即為其原財務(wù)總監(jiān)兼董秘李翰韜。

李翰韜求法院判令杰理科技向其支付 2022 年度分紅款及逾期付款利息、律師費并由公司承擔(dān)訴訟費用。

上述訴訟案件涉案金額并不大，僅區(qū)區(qū)5.5萬元及10萬元律師費。

簡而述之即是，2023年7月，杰理科技決定對2022年度利潤進(jìn)行現(xiàn)金分紅，但李翰韜作為股東之一卻未收到該筆分紅款。

但令人吊詭的是，杰理科技對此解釋稱，其之所以一直未將相關(guān)分紅款付予李翰韜，是因為“自2022 年 11 月至今，公司就股東大會、分紅款項發(fā)放、申請掛牌等事項通過多種渠道嘗試聯(lián)系李翰韜，但未能取得有效聯(lián)系”。

直到2024 年 1 月 23 日，李翰韜突然委托廣東維邦律師事務(wù)所向公司發(fā)來律師函，討要相關(guān)分紅及預(yù)期利息等費用。

照理說，如果李翰韜與杰理科技之間如沒有其他矛盾糾紛，討要相關(guān)持股分紅，應(yīng)全然不必經(jīng)過法律程序便可協(xié)商解決的。

而李翰韜在此時主動現(xiàn)身，雙方完成款項交割便可了此懸案。

在接到李翰韜的律師函后，2024 年1 月 29 日，杰理科技委托北京國楓律師事務(wù)所向李翰韜、廣東維邦律師事務(wù)所發(fā)出《律師函》，要求李翰韜在收到《律師函》后與北京國楓律師事務(wù)所聯(lián)系，并攜帶身份證明、銀行卡及相關(guān)資料，按照相關(guān)法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)。

然而，匪夷所思的是，李翰韜在收到《律師函》后仍未與公司進(jìn)行聯(lián)系。

直到兩個月后，一紙訴訟直接送至杰理科技有關(guān)人士的案前。

公開信息顯示，李翰韜于2016年進(jìn)入杰理科技任職，在此之前，其曾在中山證券、平安證券、廣州證券出任業(yè)務(wù)總監(jiān)等職。

杰理科技承認(rèn)，彼時之所以引入李翰韜加盟，也是為其即將進(jìn)行的上市工作協(xié)調(diào)籌備。

從2016年10月起，李翰韜便被任命為杰理科技財務(wù)總監(jiān)兼董秘，并在此后的近六年時間里，伴隨著杰理科技經(jīng)歷了三次坎坷而失敗的IPO，直到2022年9月，“由于雙方對后續(xù)發(fā)展計劃存在不同意見”，李翰韜才從杰理科技中離職。

沒想到，原本親密無間的“戰(zhàn)友”，卻瞬間就成為了“失聯(lián)者”，并“撕破臉”對簿公堂。

杰理科技此次北交所上市申請究竟何時才會被受理？其超10億的融資規(guī)模是否會向監(jiān)管層和市場“妥協(xié)”而答復(fù)縮減？叩叩財經(jīng)也將持續(xù)對其進(jìn)行關(guān)注。

(完）