小作文又來了，高盛等機構預計明年中國將降息40個基點，創造10年最大的當年降息幅度，這意味著什么？周五股市的大漲也跟這個消息有很大關系。

如果明年真的降息40個基點，那會發生什么？

第一，對于企業跟個人來說，總體還是好事。目前我們的居民杠桿率是非常高的，已經在70%左右。利率降低了，那有助于降低大家的負擔。對于企業來說，融資成本降低了，那經營成本也會降低，這肯定也是好事。

第二，利率降低之后，對于推動投資跟消費也是好事。畢竟投資成本降低了，同時居民負擔降低了，那消費能力自然就上去了。

可是如果你認為，現在的經濟是大幅度降息就可以解決的，那就是大錯特錯了。如果你認為大幅度降息就可以直接拉動大牛市的到來，那更是錯上加錯。

目前的經濟局面之難，可以說是40年來未有的。現在中國的經濟可以說是內憂外困。第一，對內我們現在面臨高儲蓄，低消費的困境。中國居民存款已經達到了149萬億，我們的M2是309萬億，也就是說接近一半的錢在銀行里面躺著。我們的M1跟M2的剪刀差今年一直在放大，這說明經濟活力不足。

同時目前消費是相當低迷，今年上半年北京規模餐飲企業的利潤總額竟然只有2個億。大唐不夜城的運營方總利潤也才20萬，看著很熱鬧，其實完全不怎么賺錢。

很多家庭全部都在消費降級，能不消費就不消費，必須消費的也盡量選擇便宜的。消費不足，就導致商家也不敢投資。結果內需跟投資這兩架馬車全部都不行。

第二，因為美國加息，也導致過去兩年全球經濟陷入低迷，需求嚴重不足。雖然我們的出口在增加，可是實際上出口的利潤一直在下滑。我們的工業利潤已經連續三年下滑了，全年也只有六七億的水平，已經跌回了16年前后的水平。

為何前段時間，國家要取消部分的出口退稅補貼，原因也是在這里。要逼著企業創新升級，不能只是靠價格去內卷，然后盯著自己的出口退稅補貼而已。

在這樣的情況下，要解決這么多問題，并不是靠簡單粗暴的降息就可以解決。因為我們如果大幅度降息也會造成其他的問題。

美國公布的11月非農就業數據是22.7萬人，超過預期的20萬。這說明目前美國經濟的韌性是相當不錯的。現在高盛預測，美聯儲降息的最終利率將是3.5%，而不是之前預測的2.9%。這意味著美聯儲這一輪降息，并不是想象中的大放水。

如果美國只是降息到3.5%，而我們還要繼續降息40個基點，那最終就會導致中美利差繼續拉大。那資金會不會選擇回到中國呢？

如果中國依然是低息的環境，而且實體產業跟資本市場都沒有起色，那大量的資金肯定不會進入中國市場。不說外資，單是中國外貿企業那1萬億美元的結匯資金就肯定繼續躺在美國吃利息。

最近10年期國債收益率第一次跌破2%，這說明市場認為中國市場的遠期利息也是將是降息的趨勢。如果之中美利差拉大，那外資不重回中國市場，那對于的資本市場，還有實體產業也有影響。

現在經濟的問題最核心的問題就產業升級，或者說是技術創新，比如說在芯片領域，我們如果無法在技術上完成突破，那就無法解決被外國封鎖的問題，那就會導致我們整個制造業的產業鏈都受到影響。這種問題根本就不是降不降息，降息多少能解決的。

因此在全球權力格局重新洗牌之前，我們只有在技術上完全突破，其實才能解決目前的經濟困境。所以說，明年哪怕大降息，其實經濟也未必就可以迎來大爆發。不過止跌回穩應該還是問題不大。至于大牛市的問題，我覺得大家一定要拉長時間線來看，不要期望在幾個月之內，市場就被迅速拉到一個史無前例的高度，這樣的想法不現實，也不可能。國家既然說了是慢牛，那我們就必須耐心等待，轉變很多人投機撈短線的思維。