華福固收：防守反擊，在10Y國債處于1.7-1.75%之間擇機買入【偏多頭】

當前投資者愿意承受負Carry而博弈資本利得的意愿下降，但如果6月初資金能夠保持寬松狀態(tài)，短端利率有下行空間。從買點角度來看，考慮三季度可能還會存在降息預期，且基本面修復情況需要繼續(xù)觀察，因此即使利率在短期存在壓力，整體上行空間也較小。1Y存單和10Y國債利率上行至1.75%左右可以考慮買入；如果市場調整動力不強，也可以在6月下旬負債端壓力較大時，在10Y國債處于1.7-1.75%之間擇機買入。

興證固收：經濟或進入“搶出口”窗口期，建議投資者可逐步加倉長債【偏多頭】

維持偏多思維，10Y國債接近1.7%的位置已逐漸具備性價比。5月12日后，中美貿易談判超預期和央行寬貨幣操作落地引發(fā)債市對于未來央行寬貨幣預期的修復，目前修復進程或已接近尾聲。考慮到央行貨幣政策和公開市場操作整體偏呵護，資金利率中樞隨著OMO降息下臺階，“搶出口”已在市場預期內，PMI修復回穩(wěn)對債市利空可能有限，10Y國債接近1.7%的位置已逐漸具備性價比，建議投資者可逐步加倉長債。當然，短期內央行再次降息的可能性較低，較為平坦的曲線亦限制了收益率下行空間，后續(xù)關注6月陸家嘴論壇的政策指引。當前穩(wěn)匯率壓力已經明顯減輕。

華西宏觀：建議10年、30年國債的加倉點位，利率債表現(xiàn)或將優(yōu)于信用債【偏多頭】

震蕩過后利率的方向依舊偏下行，不過下行幅度還需觀察有無新的觸發(fā)因素落地。如果外部不利因素重新發(fā)酵，或者內需轉弱顯性化，抑或是央行超預期開啟買債，大幅拓寬短端利率的下行空間，長端利率存在突破低點的可能性。如果未出現(xiàn)特別變量，10年、30年國債收益率或難突破1.60%、1.80%的下行阻力線，因此從賠率的角度來看，我們建議10年、30年國債的加倉點位，可設于1.70%、1.90%左右。此外，從品種視角來看，6月利率債表現(xiàn)或將優(yōu)于信用債。

浙商固收：脈沖式交易策略或仍適用【偏中性】

近期債市行情呈現(xiàn)低波動狀態(tài)，市場交投情緒低迷，短期原因在于宏觀交易主線缺失，更深層次的原因則在于相對有限的賠率空間對市場情緒起到一定壓制作用。在短期低波動震蕩的市場氛圍下，我們認為應重點把握脈沖行情后的右側交易機會，近日圍繞特朗普關稅政策是否合法的交易即為典型案例。債券市場長期賠率空間仍未打開，關稅擾動或為破局點，可保持中性偏多的樂觀態(tài)度，繼續(xù)采取賠率交易策略，高位后不盲目追漲，低位時敢于進場做多，積極于脈沖行情中把握右側交易機會。

國盛固收：6月機會大于風險，10 年國債依然有望下至 1.4%-1.5%水平【偏多頭】

目前來看，市場震蕩中更多孕育的是機會，6月中下旬之后，利率有望開啟新的下行。無論從銀行盈利壓力、負債壓力以及央行對流動性呵護程度、基本面狀況來看，當前和 1 季度都有顯著差別，因而行情不會簡單重復。結合當前政府債券供給節(jié)奏以及后續(xù)融資需求變化，以及債市穩(wěn)定的配置需求，我們認為當前市場震蕩中孕育的更多是機會而非風險。季末資金沖擊過后，市場供需結構將改善，甚至存在再現(xiàn)資產荒的可能。這將驅動利率進一步下行。如果市場搶跑，行情可能更早啟動。我們繼續(xù)認為年內 10 年國債依然有望下至 1.4%-1.5%水平。