兩場高層重要經濟會議本周召開！

定調2025經濟方向，事關老百姓的財富走向。

每年的12月，都是政府、企業以及我們個人，總結過往一年工作和制定明年工作計劃的重要月份。

對于中央政府而言，也是如此。

經濟基礎決定上層建筑，經濟發展才是硬道理。

每年12月，國家高層的重要會議，大都聚焦經濟建設，這也足以看出，國家對于經濟建設的重視程度。

剛剛提到12月的兩場重要會議，一個是中央政治局會議，一個是中央經濟工作會議。

政治局會議在先，一般是月初召開，經濟工作會議緊隨其后。

一、為什么這么重要？

政治局會議的重要程度，自不必多言。

從參與者的級別來說，參加人員主要包括中央政治局委員、中央政治局常務委員會委員、中央委員會總書記。

也就是說，國家的最高層領導基本都會參會，并討論經濟發展的相關議題。

政治局會議一般每月一次。

其中，4月、7月、12月的這3次，重點討論經濟議題。

這其中，又以每年7月和12月的會議最為重要。

因為，4月份，一般是兩會剛剛結束。盡管也會討論經濟，但不會和兩會時的經濟定調發生太大變化。

而7月的會議，就有可能會涉及，經濟政策是不是需要進行中期調整的問題。

而12月，則是對過去一年經濟的回顧和下一年經濟發展的展望。

在12月政治局會議，針對后續經濟發展的大調子和方向定了之后，緊接著就會召開中央經濟工作會議，進一步分析當前和未來一段時間的中國經濟形勢，討論更加細節的經濟政策和發展方向。

從過往中央經濟工作會議的公報來看，它基本會勾勒出，政府對未來一年中國經濟形勢的判斷、后續經濟發展的主要方向、政策重點，以及各產業、部門經濟發展的重點、著力點等。

回顧往年12月份的中央經濟會議。

比如，2021年12月，高層對當時經濟形勢的判斷是“我國經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力”，并提及“政策發力要適當靠前”。

此后，為了應對“三重壓力”，在第2年的1月和4年，央行分別進行了降息、降準的操作。

同期，下一年的地方政府專項債也在2021年4季度提前發行。

地方政府在提前拿到錢后，基建項目上馬和推進的速度明顯加快。

最終，2022年的我國基建增速達到9.4%，較上一年，大幅增加9個百分點。

這期間，很多土木、基建相關的老板和從業人員，也在其中有所受益。

再比如，去年12月，高層對經濟形勢的看法有3點：

1、長期向好的基本趨勢沒有改變；

2、需要克服一些困難和挑戰，比如有效需求不足、社會預期偏弱、國內大循環存在堵點等；

3、外部環境面臨復雜性、嚴峻性。

在這一背景下，會議對下一年的財政政策的定調是“適度加力、提質增效”，強調要“落實好結構性的減稅降費、兜牢基層三保底線”。

同時，針對房地產市場，也提出“加快推進保障性住房建設、城中村改造等三大工程”。

到了今年，央行先是通過降準、降息，不斷降低老百姓的房貸利率，同時還在下半年，推出了3000億的消費刺激方案，刺激消費、疏通國內大循環的堵點。

9月24日，財政政策又再度加碼，推出了化解地方債務的組合拳。

畢竟，地方政府有了錢，公務員工資、各類工程項目款拖欠問題，也就迎刃而解，國內的經濟循環自然也會更通暢。

所以，如果我們認真研究每年中央經濟工作會議的公報，就可以預判到未來一年可能會出臺的相關政策，以及后續經濟發展的重點方向和領域。

今年以來，我在粉絲圈子里，多次預判了央行貨幣政策的操作進程，大家普遍反饋很精準。

其實重要原因之一，也是我針對性研究過2023年12月的會議公報，當時會議也重點提了后續貨幣政策的大方向。

由于平時我和基金經理交流的比較多，針對這次中央經濟工作會議，我也調研了一下他們和我身邊朋友們，最關心的6個問題：

1、2025年我國的赤字率最終會定在多少？

2、2025年特別國債還會不會繼續發行？

3、2025年貨幣政策將如何演繹，降息、降準的空間有多少？

4、產業層面，25年政府會重點鼓勵哪些板塊的發展？

5、民生層面，25年政府會有哪些民生福利的增量舉措？就業如何保障？

6、風險層面，地產風險、債務風險如何進一步有效化解。

二、5大“給力”值得期待！

那這次中央經濟工作會議，究竟有哪些方面值得期待？

基于今年以來我們國家的經濟表現，結合10月28日政治局會議、12月2日總書記在第四次“一帶一路”建設工作座談會上的發言，以及近期財政部、央行、發改委、商務部等多部門會議和表態。

針對這次會議，柏年做5點前瞻。

前瞻之一，貨幣政策

貨幣政策方面，12月2日央行行長潘功勝公開表示，明年“將繼續堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向，加大逆周期調控力度”。

這一點和央行3季度發布的貨幣政策執行報告當中提到的，后續要“加大貨幣政策調控強度”保持一致。

應該說，2025年，降準、降息都可期，按照今年調降的頻次來看，降準、降息明年可能都在2-3次。

其中，涉及降息的部分，銀行的LPR利率下調應該是重點。

到時，企業信貸、老百姓的住房貸款利率，都會有效降低，對實體企業和居民來說，是直接的、實質性的利好。

前瞻之二，財政政策

財政政策方面，2024年，我國政府的赤字率3.0%。

明年，在中美貿易爭端有可能加劇的背景下，出口增速有一定壓力，這時“國內經濟大循環”就顯得尤為重要。

要加強國內經濟大循環，財政政策加力的必要性就增強。

預計2025年，我國的一般赤字率將會提升到3.5%-4.0%之間甚至更高。

同時相比24年，結合財政部藍部長10月份的公開發言，明年地方政府專項債的規模將會進一步擴容，預計突破到4.5萬億以上，屆時重大工程項目的審核方式，可能也會優化。

同時，和今年類似，特別國債的繼續發行的可能性也較大，由于924新政時提及新增1萬億特別國債用于補充商業銀行資本金，明年新增特別國債總規模應該會超過2萬億。

前瞻之三，消費政策

從過往10年的GDP增長數據來看，消費每年對GDP增長率的貢獻占比，基本都在60%左右甚至以上，是中國經濟真正的壓艙石。

因此，在明年外部有壓力的背景下，消費的重要性將更為凸顯。

25年，設備更新和消費品“以舊換新”都有望擴容。

2024年，我們共實施兩輪設備更新和消費品以舊換新政策，但僅有第二輪3000億左右超長期特別國債資金給予“真金白銀”補貼。

近期，包括商務部、發改委已表態研究政策接續，包括11月19日發改委針對“兩新”政策（即設備更新和消費品以舊換新），提及“將研究提出未來繼續加大支持力度、擴大支持范圍的政策舉措，待履行相關程序后適時公開發布”。

11月21日，商務部“將提前謀劃明年的汽車以舊換新接續政策”。

因此，2025年有望延續實施“兩新”政策，預計會有3000億以上，且進一步擴大補貼范圍，消費品種可能擴大至家居、家裝、家紡、消費電子等。

前瞻之四，地產政策

可以看到，24年中央的穩地產思路已經發生轉變，期間也已經有實質性的動作。

比如，要求商業銀行加大對“白名單”房企的貸款投放力度。

同時，通過發行地方專項債來支持土地收儲、存量房收儲，緩解地方政府的土地出讓和存量房的壓力。

不過，今年收儲規模略顯克制，年內僅有新設3000億的保障性住房再貸款。

2025年，穩地產供需兩端有望繼續加力，包括：

供給端，增加收儲規模、中央也可能更大程度參與地方收儲；

需求端，像北京、上海等城市，會進一步松綁限購、限售等。

前瞻之五，產業政策

就在最近，國務院批準了兩家央企，中國國新和中國誠通集團后續發行5000億專項債的方案。

11月27日，首期發行500億已經落地。

可以看到，除了通過中央提升赤字率“加杠桿”之外，央企“加杠桿”的大幕也正式拉開。

這5000億專項債后續陸續發行，重點方向之一，就是支持央企發起創業投資基金，鼓勵科技行業和國家鼓勵的重點行業發展。

展望25年，柏年預計可能會有更多形式的“中央加杠桿”。

我們有望看到更多支持新質生產力培育、產業轉型升級的舉措。

二十屆三中全會從健全體制機制角度，支持新質生產力的發展，疊加2025年面臨可能的關稅威脅，在進一步練好內功要求下，應會看到更多支持新質生產力培育、產業轉型升級的舉措。

比如，金融支持方面，短期應可看到各地發布并購重組支持“科技、金融、產業”一體化的相關舉措。

當然，本周召開的中央經濟工作會議，值得期待的，肯定不止柏年剛剛提到的這5個方向。

關于過往5年，歷次中央經濟工作會議的對比，我也整理了一張圖片，方便大家參考，感興趣的朋友可以在私信柏年后臺領取。

后續，關于中央經濟工作會議的詳細內容，比如涉及哪些具體經濟改革舉措、有哪些超預期的政策，以及會議對后續資本市場的影響。柏年也會第一時間在我的私密圈子，做及時、深度的解讀，歡迎感興趣的朋友加入。

感興趣的朋友請加：tides200