這兩天的 A 股遭遇了冷空氣襲擊，再次面臨方向性的抉擇。

變盤壓力來自兩點(diǎn)：

第一，上周五結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，基本延續(xù)了12月ZZJ會(huì)議的論述，沒有端出更具體的政策刺激方案。

這讓市場各方感到失望，尤其是外資，果斷離場。

第二，接下來到明年兩會(huì)，將處于政策窗口的真空期，而1月份特朗普上臺(tái)后，關(guān)稅戰(zhàn)很快就將打響。

這種情況下，很多資金都將選擇離場觀望，等待更確定性的機(jī)會(huì)出現(xiàn)。

現(xiàn)在離明年3月的兩會(huì)，還有兩個(gè)多月的時(shí)間。

在很多機(jī)構(gòu)看來，年關(guān)將至，機(jī)會(huì)寥寥，或許已經(jīng)進(jìn)入了投資的“垃圾時(shí)間”。

那么，是否真的毫無機(jī)會(huì)了呢？

也未必，機(jī)會(huì)總是留給有心人的，在歷史上，A股行情中的大部分機(jī)會(huì)，其實(shí)都是爆發(fā)在人心最蕭條的時(shí)候。

一如，今年連續(xù)下跌了整個(gè)夏天之后的924行情。

在君臨看來，接下來到春節(jié)，機(jī)會(huì)主要來自以下兩方面——

第一，本周的降息潮。

按照日程安排，本周美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布2024年最后一次利率決議。

具體來看，北京時(shí)間本周四（12月19日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決策，外界預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能降息25個(gè)基點(diǎn)。

根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)，目前市場押注降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為98.6%。

也就是說，美聯(lián)儲(chǔ)年度第三次降息幾乎已是板上釘釘。

回顧之前兩次降息：

9月18日美聯(lián)儲(chǔ)首次降息，6天后，我國跟進(jìn)宣布降息，迎來了924超級(jí)行情；

11月8日美聯(lián)儲(chǔ)第二次降息，10天后，我國跟進(jìn)宣布小幅降息，市場進(jìn)入新一波反彈行情。

可見，每一次美聯(lián)儲(chǔ)的降息，我國都會(huì)在一周左右的時(shí)間里跟進(jìn)，帶來市場資金面的寬松。

這樣看，元旦之前，A股至少還有一次確定性的行情機(jī)會(huì)。

第二，1月份的“拐點(diǎn)效應(yīng)”。

根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，A股具有非常明顯的日歷效應(yīng)。

比如“每五年一個(gè)周期，兩牛三熊”、“每年兩個(gè)高潮，春季躁動(dòng)和金九銀十”、“每年切換一次主題風(fēng)格”等。

1月份通常不是上漲概率較大的月份，這方面比不上2、3月（春季躁動(dòng)）和9、10、11月（金九銀十）等“投資旺季”。

但1月份有個(gè)特點(diǎn)，它往往是“拐點(diǎn)”特征最明顯的月份。

假如之前是大牛市，那么1月份有很大概率是“牛市頂點(diǎn)”，假如之前是大熊市，那么1月份有很大概率是“熊市底部”。

根據(jù)網(wǎng)上一份“2009-2020年”間的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，一月份的上漲概率為45%，看上去就像是近乎隨機(jī)游走。

但細(xì)細(xì)分析這12次1月份的漲跌數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，其中有5次是行情頂部，3次是行情底部。

也就是說，近7成概率不是頂就是底，1月就是這么性格鮮明。

我們細(xì)看近幾年：

2019年1月，熊市底部，當(dāng)月上漲3.64%，此后進(jìn)入“春季躁動(dòng)”；

2020年1月，階段性頂部，當(dāng)月下跌2.41%，此后進(jìn)入“疫情恐慌”，并為隨后的全球性大牛市做好了準(zhǔn)備。

2021年1月，牛市階段性頂部，當(dāng)月上漲0.29%，這是“瘋?！毕颉皽q”過渡的拐點(diǎn)。

2022年1月，熊市的開始，當(dāng)月下跌7.65%，從此拉開漫漫熊市周期。

2023年1月，熊市中也有機(jī)會(huì)，當(dāng)月上漲5.39%，源于疫情后的開放預(yù)期。

2024年1月，熊市底部，當(dāng)月下跌6.27%，現(xiàn)在回過頭來看，當(dāng)月2700點(diǎn)左右的位置基本就是本輪熊市周期的底部了。

可以說，幾乎每年的1月，不是頂就是底，不是大漲就是大跌。

另外一個(gè)值得高度重視的，是市場風(fēng)格的切換。

在2013-2022年的十年中，有八年出現(xiàn)了成長/價(jià)值風(fēng)格切換的現(xiàn)象。

其中，2014、2017、2021和2022年為成長風(fēng)格向價(jià)值風(fēng)格切換；

2013、2018、2019、2020為價(jià)值風(fēng)格向成長風(fēng)格切換。

而1月，通常是風(fēng)格切換的拐點(diǎn)。

以2024年1月為例：

此前的2023年，是典型的價(jià)值風(fēng)格為主，市場熱炒“中特估行情”；

2014年1月暴跌之后，A股轉(zhuǎn)向AI概念炒作，全年主線從此轉(zhuǎn)向成長風(fēng)格。

綜合以上的規(guī)律，明年1月到底是“大跌還是大漲”，還難以下定論。

但基本可以判定，明年1月有很大概率將是“科技”全面轉(zhuǎn)向“消費(fèi)”風(fēng)格切換的拐點(diǎn)。

畢竟，12月會(huì)議已經(jīng)定調(diào)，明年的主要經(jīng)濟(jì)任務(wù)是“提振消費(fèi)”，春節(jié)后的兩會(huì)上，各項(xiàng)政策細(xì)節(jié)就將陸續(xù)出臺(tái)。

這種情況下，“擁抱消費(fèi)”將是市場資金幾乎一致的選擇。

其實(shí)，不用等到1月，現(xiàn)在風(fēng)格切換的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了——

以今天的A股為例，全天低位震蕩，半導(dǎo)體、游戲、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)設(shè)備等科技板塊領(lǐng)跌大盤。

而消費(fèi)板塊的龍頭“商業(yè)百貨”行業(yè)，上漲4.20%領(lǐng)漲大盤，5日漲幅高達(dá)16.19%，賺錢效應(yīng)非常驚人。

商業(yè)百貨行業(yè)這段時(shí)間領(lǐng)跑消費(fèi)股，得益于多重利好支持——

1）12月重磅會(huì)議，將“提振消費(fèi)”列為明年第一工作目標(biāo)，主線確定；

2）提振消費(fèi)的補(bǔ)貼行業(yè)與細(xì)節(jié)還不確定，但消費(fèi)券“以舊換新”對(duì)下游零售渠道的提振是確定性最強(qiáng)的；

3）這兩天高層提出了“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”的概念，為商業(yè)百貨板塊再加了一把火。

一般認(rèn)為，首發(fā)經(jīng)濟(jì)是指企業(yè)發(fā)布新產(chǎn)品，推出新業(yè)態(tài)、新模式、新服務(wù)、新技術(shù)，開設(shè)首店等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。

“首發(fā)”的背后，其實(shí)是創(chuàng)新，類似于前兩年大火過一把的“新消費(fèi)”概念。

差異在于，前兩年大火的“新消費(fèi)”，重點(diǎn)是“食品飲料的創(chuàng)新”，大家更關(guān)注吃的好，吃的健康，吃的有內(nèi)涵（國潮當(dāng)?shù)溃?/p>

這跟疫情之下，市場對(duì)吃的重視度比較高有關(guān)系。

而這次的“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”，重點(diǎn)是“針對(duì)新世代的娛樂消費(fèi)創(chuàng)新”。

我們觀察近期領(lǐng)漲的個(gè)股，主要包括三個(gè)分支——

第一個(gè)，是首店經(jīng)濟(jì)（超市、百貨轉(zhuǎn)型）。

最受關(guān)注的是胖東來整改之后的永輝超市；

其它包括中央商場、中百集團(tuán)、武商集團(tuán)、大悅城、友好集團(tuán)、市北高新、遙望科技、地素時(shí)尚、益民集團(tuán)、亞振家具等。

第二個(gè)，是IP經(jīng)濟(jì)（潮玩、谷子經(jīng)濟(jì)）。

像齊心集團(tuán)、廣博股份、姚記科技、奧飛娛樂、麗尚國潮等，都屬于這類。

第三個(gè)，是影視娛樂（影視、文旅、體育、會(huì)展）。

既包括線上的唐德影視、幸福藍(lán)海、中視傳媒、中廣天擇、華誼兄弟等；

也包括線下的米奧會(huì)展、鋒尚文化、萊茵體育、中體產(chǎn)業(yè)、力盛體育、宋城演藝、曲江文旅、三湘印象、風(fēng)語筑、綠茵生態(tài)等。

關(guān)于上文提及的部分行業(yè)、細(xì)分板塊及公司， 我將在后續(xù)文章或《私享版》中同大家繼續(xù)深入分享。

市場機(jī)會(huì)紛繁雜亂，如何才能在眾多的不確定中找到確定性？

如何在此起彼伏的熱點(diǎn)板塊中抓住值得投資的主線？

普通投資者，限于專業(yè)技能和精力，面對(duì)此類問題，往往無所適從。

盡管大家也可以通過閱讀券商研報(bào)來獲取有用信息，但即使對(duì)于專業(yè)投資者來講，篩選研報(bào)也是一件繁重、耗時(shí)的事情，更不用說跨行業(yè)篩選了。

基金經(jīng)理做決策，背后也是要靠專業(yè)研究團(tuán)隊(duì)支持的。

鑒于此，君臨團(tuán)隊(duì)集結(jié)資深行業(yè)研究員，推出服務(wù)：

只為給中小投資者從茫茫研報(bào)中，篩選出真正具備參考價(jià)值的信息，輕松享受投資經(jīng)理般的待遇。

另外，近期君臨公眾號(hào)文章由于涉及敏感信息較多，頻頻被刪，部分文章將重新在私享版上線，僅供內(nèi)部傳閱。

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