NO.642

作者：觀察君

校稿：程程 / 編輯：致知

“教育茅”也不行了？近日，因債務問題，中公教育兩名創始人已多次將持有的中公教育股份進行質押，另外部分股份還被司法凍結。上個月，中公教育剛剛被強制執行24.7億元。頻繁的合同糾紛和勞動糾紛，讓中公教育疲于應付。欠債、股權凍結、利潤下滑，這個中國最大的公考培訓機構難道要暴雷了？

自11月份以來，一個又一個的雷炸在了中公教育的頭頂。根據企查查信息顯示，10月9日，中公教育創始人李永新因八千萬借款到期未能償還，其個人持有的4800萬股中公教育股份被杭州上城區法院凍結。

6天后，10月14日，李永新所持有的6800萬股中公教育股份，被浦發銀行北京分行申請凍結。

兩次凍結的股權，占李永新個人持有的中公教育股份比例超過12%。

其實早在今年6月份，李永新就有1800萬股股份被光大銀行長沙分行申請凍結。另一名創始人和股東王振東也在6月份被凍結了3802萬股。

而近日，李永新和王振東的股權再次被質押。

除了股權質押，11月25日，中公教育還被強制執行24.7億元。

企查查顯示，中公教育還面臨無盡的合同糾紛訴訟案件，大部分是中公教育學員的退費糾紛。

作為中國公考培訓第一股，中公教育曾被稱為“教育茅”，隨著考公熱而大受追捧。創辦于1999年的中公教育，在2019年借殼上市，股價一路大漲，市值一度突破2600億。其創始人李永新家族還借此登上胡潤富豪榜第19位，成為中國教育首富，身價1400億。

然而短短幾年間，檣櫓灰飛煙滅。如今的中公教育，債務纏身、股權質押、大量學員退費，市值只有263億元。

從2021年開始，中公教育陷入巨額虧損。到2023年，已經累計虧損超過36億元。根據前不久發布了2024年前三季度業績，雖然成功實現扭虧為盈，但是盈利只有1.68億元，根本難以填補此前的巨額虧損。

很多網友不禁要問，公考一年比一年熱，報名人數大幅增長的情況下，公考培訓龍頭企業，怎么會王小二過年，一年不如一年？

這里面就涉及到中公教育的收費模式問題了。中公教育在2010年推出了“協議包過”政策，沒有考過就退費。

這個保過協議在整個考試培訓行業那是王炸一樣的存在，以前只有駕校敢這樣干。但畢竟公考培訓不是駕校。公考培訓的學費少則一兩萬，多則三四萬，培訓周期也比較長，成本高。

因為這個自信的政策，確實讓中公教育在短時間內招收了大量學員。當時中公教育的算盤也是打的噼啪作響，畢竟，這龐大的現金流，對于快速擴張急需資金的中公教育來說，就是雪中送炭。即便不做投資，單吃利息，也是不小的利潤。

但是，萬萬沒想到，公考人數增長的太快了。這就意味著，考不過的比例也在快速增長，退費的壓力也越來越大。

2020年，公考的招錄比位40：1，到了2023年，招錄比達到77：1.2021年，中公教育的退費比超過68%。這還談啥利潤啊？

也就是從2021年開始，中公教育開始出現巨額虧損。

天價退款成了中公發展的巨大包袱。創始人李永新的個人抖音賬號評論區長期被退費學員刷屏。

為了完成退費，中公教育也是想盡辦法。其小程序甚至拿米面油和白酒抵學費。但這仍然阻止不了鋪天蓋地的“學費訴訟”。

不過，中公教育目前還沒有逃避，創始人和股東依然在掙扎，并且嘗試轉型。

中公教育的困境，并不是行業發展遇到困難，也不是經濟環境的變遷，而是經營策略和發展戰略出現問題。觀察君仍然認為，作為行業龍頭，中公教育依然大有可為。大家可以不買中公教育的賬，但一定要買公考的賬。公考只要火熱，中公就能再次雄起。