花朵財經觀察出品

編輯丨鐸子

隨著拍賣錘落下，12.3億資產最終還是無人問津。

12月15日上午10點，阿里資產平臺顯示，位于深圳市龍崗區丁山河路18號的12套不動產、設備類資產拍賣引發近1.9萬人圍觀，但因無人出價遭遇尷尬的流拍。

這12套不動產，位于深圳市龍崗區坪地街道柔宇國際柔性顯示產業園，包括多間廠房、門衛室、食堂等，設備類資產包括1961項機器設備、1609項電子設備、3項在建工程和8輛電動叉車。

它的前身，正是曾經在科技圈赫赫有名的“折疊屏鼻祖”柔宇科技。從重整夢碎，到宣告破產，再到資產流拍，柔宇科技的隕落，讓人不勝唏噓。

buff疊滿,誓言要把世界“掰彎”

柔宇科技的起家，繞不開一位人物，那就是創始人劉自鴻。

這位創始人可以說是出身自帶光環，17歲以江西省撫州理科高考狀元身份被清華錄取，奧賽物理、化學大獎拿到手軟；23歲清華碩士畢業時，已身披“清華天才”稱號；26歲獲美國斯坦福大學電子工程博士學位，不到三年就完成學業，成為“史上最快畢業的華人博士”。

在這之前，同樣年紀獲得博士學位的還是中國科學院院士、核物理學家、兩彈一星功勛獎章獲得者鄧稼先。

長相帥氣，光芒四射，前途無量。2009年，世界知名企業瘋搶這位天才，全球科技巨頭IBM開出50萬美元年薪的誘人條件拋出橄欖枝，直接讓剛畢業的劉自鴻做全球研發中心顧問級工程師。

“揮羽扇，整綸巾，少年鞍馬塵”，少年得志的劉自鴻，哪甘心做一顆螺絲釘？再加上旁人的煽動說辭，“以他清華天才、斯坦福學霸的能力，不創業太可惜”，他心底埋藏已久的創業熔巖還是噴發了。

2012年，29歲的劉自鴻從IBM辭職，與清華大學兼斯坦福校友魏鵬、余曉軍及發小樊俊超共同創立柔宇科技。

命運的齒輪，從這一年開始，正式啟動了。

劉自鴻創業的開頭，如今的爽文短劇都不敢這么寫，因為太順了。

回國后，劉自鴻一手創辦的柔宇科技專攻新型高性能顯示技術及其電子信息產品的研發、生產和銷售。

這位履歷不凡的IT男，也為柔宇科技撰寫了亮眼的履歷：

2014年，柔宇科技開發出業界最薄，厚度僅為0.01mm，卷曲半徑可達1mm的柔性顯示屏，在最初的樣品展示中，這款柔性屏薄如蟬翼，輕風可吹動。這黑科技乍發布，便讓柔宇在業內一戰成名。

2017年，柔宇發布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機原型FlexPhone；

2018年10月最后一天，三星折疊屏手機發布會前夕，柔宇科技又搶先發布了全球第一款折疊屏手機FlexPai柔派，成為“折疊屏鼻祖”。

2019年1月23日，小米聯合創始人林斌在網絡上發出小米折疊屏工程機的視頻，稱這是全球第一臺雙折疊手機。

柔宇科技的高管們看到這消息后，火冒三丈：“公然造假！我們才是鼻祖！”

劉自鴻憤然在朋友圈寫道“人不犯我，我不犯人，人若犯我，雖遠必誅！”，副總裁樊俊超甚至在朋友圈發了近千字“檄文”。

要知道，在當時，柔宇科技身披50億美元估值，正如日中天，即便和小米杠上，算得了啥？

劉自鴻還曾放出豪言：我和我團隊的夢想，就是把世界掰彎！憑借著柔性屏賽道上的明星企業光環，柔宇科技受到各路資本的追捧。

資本追逐，曾拒絕郭臺銘

盡管有科技媒體認為柔宇折疊手機笨重且交互不佳，但它作為首款商用折疊機，展現了柔宇的技術實力。作為柔性屏領域的明星，柔宇科技備受資本青睞。

2014年，在柔性屏發布的當晚，劉自鴻接到了富士康老大郭臺銘的電話，對方開誠布公地說，“我出3億美金，把你公司的技術賣給我”，劉自鴻微微一笑，直接掛了電話。當然，這只是情景再現的一個段子，事實是劉自鴻認為價格過低沒有接受，談判不歡而散。

據公開資料，2012至2020年間，柔宇科技完成A至F輪13輪融資，獲IDG資本、深創投等投資，估值高達522億元。僅2015年，柔宇的C輪融資金額就高達11億元。

2020年，備受矚目的《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》正式揭曉，柔宇科技憑借其卓越的市場表現和技術實力，以高達60億美元（折合人民幣約430億元）的估值榮耀登榜。

伴隨著柔宇科技估值的持續攀升，其創始人劉自鴻的個人財富也如同芝麻開花般節節高升。憑借145億元的雄厚身家，他成功躋身《胡潤百富榜》的顯赫行列，位第376名。

此時的他，情緒高漲，在招聘時，他揚言“你錯過了華為，錯過了騰訊，錯過了大疆，你不能錯過柔宇”，高峰時期柔宇員工多達2000人。

劉自鴻和柔宇科技儼然站在了高光時刻，但與此同時，命運的下坡路也開始埋下伏筆。

資金鏈斷裂，夢碎IPO

劉自鴻引領了“柔性屏時代”，但商業化之路卻步履維艱。

眼見它“起高樓，宴賓客”，眼見它“樓塌了”。2019年起，藏在柔宇身體里的潘多拉魔盒正式開啟。

從技術層面看，盡管柔宇的“超低溫非硅制程技術”理論上更為先進，但它的成本卻比競爭對手的產品高出數倍。

此外，自建生產線是非常燒錢的，比如京東方在重慶投資建設的第6代柔性AMOLED生產線項目，總投資高達465億元人民幣。

柔宇科技幾乎用光了所有融資，它在深圳深圳市龍崗區建設的全球第一條可折疊全柔性顯示屏量產線，雖然投資額遠低于傳統顯示面板產業，但也花掉了110億元。

更要命的是，柔宇從未能真正解決量產中的良品率問題，據統計，在2018年發布首款折疊屏手機時，柔宇的屏幕良品率僅達到30%，這意味著每生產三塊屏幕，就有兩塊直接成為廢品。

不過，導致柔宇在技術上落后的關鍵并不是良率。多位前柔宇技術人士認為，在2018年剛投產時，公司確實有技術上的先發優勢，但由于忽視了一項關鍵技術迭代，柔宇的技術水平始終停滯不前：公司錯過了量產已經儲備的高遷移率氧化物節點。

陷入虧損與缺錢窘境，柔宇科技寄希望于上市融資。

2020年末，柔宇科技赴美IPO未果，轉投A股科創板又主動撤回申請，上市失敗加劇現金流危機。

據柔宇科技的招股書顯示，從2017年至2020年上半年，柔宇科技營收5億多元，虧損卻累計高達32億元。同時，公司在研發方面投入巨大，研發費用率也較高。

在風險提示方面，有兩條值得注意：

第一，公司無法保證未來幾年內實現盈利，上市后可能面臨退市，原因是公司的銷售規模小，商業化落地存在一定的不確定性。

第二，公司收入可能無法按計劃增長，未來銷售收入的產生取決于公司產品市場推廣力度、終端消費者對產品的接受程度，如果公司持續虧損的話，將導致資金鏈斷裂影響日常運營。

這么看來，現金流不保，監管也不傻。

2021年起，員工討薪話題頻發，至2024年3月，離職員工申請破產審查，涉及金額超1億元。此后，不甘心的柔宇員工曾嘗試自救，聯名申請破產重整，但未獲法院批準。

11月18日，深圳中院宣告柔宇電子技術及顯示技術有限公司破產。12月15日，阿里資產平臺拍賣柔宇顯示不動產和設備資產，起拍價12.3億元，因無人出價而流拍。

重整夢碎，宣告破產，資產流拍。至此，柔宇科技這頭獨角獸重重地摔倒了，劊子手是誰？

有人認為，不是柔性屏這個技術失敗，而是經營管理不善，打破了科學家成功創業的幻想。

中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威曾經發聲，柔宇創始人劉自鴻是科學家而非企業家，難以引領公司發展。

另有觀點認為是柔宇的戰略選擇出錯，試圖通過自產手機來消化上游屏幕，這是致命錯誤。

但更多人認為，柔宇的問題在于產品，高新技術未達商用水平，成本高且品質管控不佳。

中銀（深圳）律師事務所的鄭明偉主任認為，柔宇將自己定位為手機廠商，與潛在的大客戶成為競爭對手，喪失了客戶基礎。在手機行業巨頭林立的情況下，柔宇雖在柔性屏幕領域有優勢，但在手機廠商層面并無競爭力，因此定位錯誤是其主要問題。

即便到了2021年，柔宇科技發現了它的問題所在，調整了發展戰略，專注于成為柔性電子技術及解決方案的供應商，但為時已晚，挽回不了大局。

繼承者們

今年9月10日，華為三折疊手機Mate XT非凡大師面世，賺足了眼球。

來源：華為官網

華為終端BG董事長余承東自豪地稱道：這是全球最大、最薄的折疊手機，華為三折疊屏手機將改寫行業歷史。根據行業消息和多位博主的爆料，華為Mate XT非凡大師由京東方獨家供應LTPO OLED屏幕。

在多年前，劉自鴻曾說過，“我們用不到100億，做了三星京東方幾百億才做成的事情。未來我們才是領軍者，京東方、華星光電這些公司都會是一地雞毛。”

但命運總喜歡手握不同的版本，不知此時此刻的劉自鴻，有何感想？更讓劉自鴻扎心的，還有下面這些數據：

2024年二季度，全球柔性OLED面板出貨量增至1.6億片，同比增39.9%，環比增17.5%，占OLED智能機面板市場72.2%。國產柔性OLED面板出貨9400萬片，同比激增79%，表現突出。京東方、華星、天馬、維信諾分列前四，份額分別為28.1%、26.7%、23.8%、19.6%。三星份額降至1.8%，國產品牌柔性OLED國產化率已達98.2%。國產廠商市場份額迅速增長，占比58.9%，首次超越韓系。

如此看來，柔性屏幕市場仍舊是一片藍海，假如當年柔宇專心做屏幕，像LG一樣發現手機之路行不通，立馬收手，轉頭去和各大手機品牌合作，那現在顯示市場或有柔宇的一席之地。

可惜，現實沒有假如，殺死柔宇的，或許正是它自己。

（文章來源：花朵財經觀察）

*本文基于公開資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議