作者 | 胖哥

來源 | 泡財經

從事廣告媒介服務的省廣集團（002400.SZ），2021年以來持續低位徘徊近4年，今年9月底開始，突然爆發！

短短兩個多月，公司市值翻倍，近15萬股東突然迎來“潑天富貴”。

現在問題來了：

公司到底是在炒什么？暴漲過后是否風險巨大？

省廣股份這波炒作有兩個邏輯：抖音概念和AI營銷概念。

先看抖音：

2024年4月，美國拜登政府簽署法案，要求字節跳動出售海外版抖音TikTok，否則將在美國禁TikTok。

隨著川普當選，一切似乎有了變數。此前川普曾在競選期間多次表示反對封禁TikTok。

事實上，川普已經是TikTok的“頭部網紅”，因此保留TikTok,來穩固他的政治影響力，十分有必要。

所以，近期A股市場跟抖音、TikTok相關的個股頻頻熱炒。包括省廣股份、引力傳媒、奧海科技等等。

省廣集團跟TikTok什么關系？

早在2020年4月，省廣集團即在官網宣布正式與字節跳動ByteDance簽署出海合作協議，成為TikTok Ads出海核心代理，獲得TikTok（抖音國際版）等多款海外流量產品在五大洲150多個國家和地區的出海代理權。

再看AI營銷：

近期A股AI營銷概念也很活躍。暴漲的藍色光標、天下秀等都是AI營銷概念，省廣集團也有這個概念。

本輪AI營銷概念炒作的“風”，是從美股刮過來的。廣告商起家的美國AppLovin公司三季報大超預期，九個月凈利潤大增超430%。這家公司通過AI工具助力廣告變現率提升。

強勁業績+“AI應用的變現前景”助力AppLovin股價上火箭。年初以來AppLovin最高漲超800%，遠超英偉達，成為華爾街新寵。

有AppLovin大獲成功珠玉在前，目前機構普遍認為營銷可能系AI商業變現最快的領域。于是A股的AI營銷概念對標AppLovin炒作。

據省廣集團官微，其已經自主研發打造包含GIMC云、鯨鵬數據、燎原投放、靈犀AI、靈犀媒介等在內的數智營銷產品矩陣，運用AIGC技術，為客戶提供整合數字營銷服務。

不過，目前看，省廣集團的泡沫已經很大，炒作邏輯也越來越經不起推敲。

代理TikTok邏輯方面：

當地時間12月6日，美國法院宣布維持TikTok的“不賣就禁”法案的原判。也就是說，TikTok命運沒有改變，需要在2025年1月19日之前完成出售，否則就要在美國被禁。

至于未來川普正式當選，還能不能救一下？咱也不知道，目前看希望很渺茫了。

此外，其實省廣集團本身代理TikTok海外廣告的利潤也非常少。2024年上半年，省廣集團海外業務營業利潤僅有362.7萬元，占公司同期全部營業利潤7.19%，毛利率低的可憐，才0.20%。

所以，無論美國禁還是不禁TikTok，跟省廣集團關系都不大。

AI營銷方面：

說好了對標AppLovin炒作的，結果估值泡沫炒的比正主還高，不合理吧？

AppLovin最新的動態市盈率是82.59倍，高嗎？很高了。

省廣集團呢？144.9倍。我們已經沒辦法評價了。

業績方面，省廣集團這些年一直不行。

去年以來，主營業務凈利潤持續下滑，2023年和2024年前三季度，分別下滑15.92%和21.07%。公司今年前三季度銷售毛利率只有6%，剛剛創下歷史新低。

事實證明，近年來無論是跟TikTok合作，還是推出AI營銷平臺，都沒能給省廣集團的經營基本面帶來改善。

早在2020年，省廣集團便因與抖音的出海合作被熱炒，三個月股價漲超300%。不過此后就是崩盤，腰斬之后膝蓋斬。

這一次，是否會再次上演熱炒后一地雞毛的劇本？

太陽底下或許不會有新鮮事。