12月16日，申請深市創業板IPO上市的宏工科技股份有限公司（簡稱"宏工科技"，下同）終于獲準向證監會提交注冊申請。對于宏工科技來說，這無疑是非常艱難的一步，畢竟該公司早在2023年5月12日就通過了深交所的上會，公司為提交注冊申請等待了長達19個月零4天的時間。

雖然經過了漫長的等待，但對于宏工科技來說，能邁出這一步也是勝利。畢竟這一步是至關重要的。如果邁不出這一步，這就意味著公司的IPO就要胎死腹中了。而邁出了這一步，就看到了IPO成功的希望。畢竟最近一個時期，IPO注冊的大門洞開，幾乎所有提交注冊申請的公司都順利地拿到了IPO批文。宏工科技當然也希望能夠拿到屬于自己的IPO批文。

但對于宏工科技來說，一天沒有拿到批文，就要因此而擔心一天。畢竟該公司IPO的短板太明顯了，如果不是早在2023年5月12日就獲準過會，如果是推遲到當下來上會，該公司能否過會都是一個問題。如今，該公司提交注冊申請，這個明顯的短板同樣是需要面對的，畢竟這個短板是該公司想掩蓋也都掩蓋不了的，那就是該公司還未上市，其業績就已經變臉了。而宏工科技擬上市的創業板是非常重視公司的成長性的，作為一家業績變臉的公司，其成長性顯然是令人質疑的，而要消除這種質疑，這類公司的上市進程至少還需要推遲2到3年，讓公司用業績來證明自己的成長性。

不可否認，宏工科技在歷史上確實有過高成長的記錄，這也是該公司自認為自己符合創業板定位的原因。根據該公司提交的招股書注冊稿。該公司2021年到2024年1~9月（即公司的報告期）的營業收入分別為57921.52萬元、217822.39萬元、319836.51萬元、145903.48萬元；扣非凈利潤分別為4832.35萬元、29463.30萬元、30179.63萬元、10798.45萬元。在三個完整的會計年度即2021年到2023年里，宏工科技營收復合增長率高達134.99%，扣非凈利潤復合增長率更是高達149.91%。尤其是在2022年，宏工科技扣非凈利潤就一舉突破了億元大關，高達2.95億，同比暴增了509.71%；不僅如此，其營收也是達到了21.78億元的規模，同比增幅高達276.06%。宏工科技2021年到2023年業績的高增長確實令人矚目。

然而，宏工科技業績的高成長好景不長。該公司在2022年6月22日提交IPO申請并被交易所受理后，雖然該公司積極發力，終于在2022年交上了最亮麗的業績報告，但2023年該公司業績的增速就已經顯露疲態。雖然營業收入在2023年再上一個臺階，由21.78億元上升到31.98億元，增幅46.83%；但扣非凈利潤僅僅只是從2.95億元增長到3.02億元，僅僅只是增長了2.37%。

到2024年前三季度，宏工科技不僅未能持續保持業績增長，還出現了下滑的趨勢，當期宏工科技實現營收14.59億元，較2023年同期下滑了26.44%；實現凈利潤1.11億元，同比下滑了37.42%。公司的營收與利潤雙雙大幅下降。

不僅如此，根據該公司對2024年年度業績的預計，2024 年，公司營業收入預計為 222,315.52 萬元，較去年同期減少 30.49%；歸屬于母公司股東的凈利潤預計為 22,206.48 萬元，較去年同期減少 29.49%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為 21,865.02 萬元，較去年同期減少 27.55%。公司還未上市，業績就已經大幅下降，公司的成長性何在？真的符合創業板定位嗎？

實際上，在該公司業績雙降的背后，還潛在著進一步的危機。一是該公司的資產負債率偏高，各報告期期末分別為83.86%、85.03%、81.12%、75.91%，2021年到2023年的資產負債率都在80%以上。

二是從2022年開始，公司經營活動產生的現金流量凈額為負。2022年到2024年1月~9月依次為－5336.80萬元、－4235.44萬元、－15623.92萬元。

三是公司應收賬款急劇增加，各報告期期末分別為2.05億元、6.94億元、13.71億元、14.48億元。公司應收賬款大幅增加且數額巨大，不僅導致公司資金周轉面臨困境，同時也不排除大量資金難以收回的風險，從而最終給公司造成大量的損失。面對該公司應收賬款的急劇增加，該公司擬募資2億元用于補充流動資金項目，這最終恐怕也只是打了水漂。（本文獨家發布，謝絕轉載轉發）