12月30日，美國賓州州長夏皮羅（Joshua David Shapiro）和他的政府官員向聯邦能源管理委員會（FERC）投訴了美國最大的電網運營商PJM互聯電網有限公司。PJM負責協調美國13個州和哥倫比亞特區的電力批發市場，其市場運作經驗被認為對中國本輪電力現貨市場建設具有重要參考價值。

州長投訴的對象是PJM的容量市場，這一市場旨在通過拍賣機制確保未來的電力供應，并通過價格信號鼓勵新發電資源的投資。

2024 年 7 月，PJM舉行的 2025/26 年產能拍賣產生了 147 億美元的成本，比上一年增加了 800% 以上。即使這個價格也幾乎肯定很快就會黯然失色——“預計即將到來的 2026/2027 年拍賣將產生容量市場歷史上最昂貴的結果。”

投訴稱，PJM的容量市場規則存在缺陷。如果不采取行動，賓夕法尼亞州消費者和整個地區的消費者可能在接下來的兩年內面臨高達204億美元的電費增加。

州長的投訴包括以下兩項核心內容。

首先，是市場設計不合理。

PJM的容量市場設計未能適應近年來的市場變化，特別是電力需求的快速增長、互聯隊列的嚴重擁堵以及拍賣時間表的壓縮。這些因素導致市場價格飆升，但未能有效吸引新的發電資源。

首先，由于電氣化和生成型AI數據中心的快速增長，打破了30年來相對平坦的負荷預測趨勢，預計未來五年內需求將激增。這種變化使得PJM的VRR曲線設計變得不再適合當前的市場條件。所謂VRR（Variable Resource Requirement Curve，可變資源需求曲線）是PJM容量市場設計的核心工具，通過將容量需求與價格聯系起來，提供價格信號并確保電網的可靠性。VRR是一條向下傾斜的需求曲線，表示在不同價格水平下，市場對容量資源的需求量。曲線的形狀和參數由PJM根據市場條件和可靠性要求設定。

總結起來就是，誰也沒想到用電量大增，因此參數設計有問題。

與此同時，PJM的互連隊列面臨嚴重擁堵。所謂互聯隊列（Interconnection Queue）是指在電力市場中，想要接入區域傳輸組織（RTO）或獨立系統運營商（ISO）管理的電網的新發電資源或需求資源的等待列表。這個隊列包含了許多正在申請或已經申請接入電網的發電項目，它們需要完成一系列的技術、合同和監管流程，才能正式并入電網并開始運營。互聯隊列的長度和組成可以影響電力市場的供需動態，進而影響電價和市場競爭力。而自2022年以來，PJM已不允許新項目加入隊列，因此不在隊列中的資源不太可能在本十年結束前投入服務。

一句話，電網太堵，并網太難。

而管理效率低下PJM的互聯隊列就導致新資源無法及時響應高價信號并進入市場。這不僅影響了市場的競爭力，也限制了新發電資源對電網可靠性和容量供應的貢獻。這種情況可能導致市場信號失真，影響電力市場的健康發展，“完全堵塞——今年早些時候有 3,300 個項目等待互連，創歷史新高，是迄今為止全國任何（區域輸電組織）中排隊最多的項目。”

其次，是價格上限過高。

PJM的容量拍賣價格上限（VRR曲線的最高點）被設定為“新進入總成本”（Gross CONE）或1.75倍“新進入凈成本”（Net CONE）中的較高者。

投訴認為，在當前市場條件下，這一價格上限過高，且無法有效激勵新資源的進入，導致消費者承擔了不合理的成本。

Net CONE是PJM容量市場中的一個關鍵參數，用于確定容量拍賣的價格上限。它代表了新發電資源進入市場所需的凈成本，即總成本（Gross CONE）減去預期從能源和輔助服務市場獲得的收入。

Net Cone的批評者認為，Net Cone的估計本身存在偏差。Net CONE的計算依賴于對能源和輔助服務市場收入的估計，這些收入受多種因素影響（如燃料價格、政策變化、市場需求等），存在較大的不確定性。PJM的專家也承認，Net CONE的估計可能存在偏差。同時，市場條件使得Net CONE的估計更加復雜，可能導致其無法準確反映實際市場情況。

此前，PJM的價格上限最初是基于凈成本新入市（Net CONE）的1.5倍來設定的。后來，為了解決能源和輔助服務（E&AS）收入估計不準確的問題，PJM引入了總成本新入市（Gross CONE）作為價格上限的另一個參考點，并且將Net CONE的倍數提高到了1.75倍。然而，由于市場條件的變化，特別是新供應的受限進入和拍賣時間表的壓縮，這一假設不再合理。

投訴指出，PJM 可能認為，極高的價格可能會吸引新進入者以外的額外資源進入容量市場。然而PJM當前的價格上限允許拍賣以威脅性的價格清算，這將給消費者帶來巨大的成本，而沒有相應的公共利益。投訴方強調，如果不對價格上限進行調整，賓夕法尼亞州的消費者和整個地區的費率支付者將面臨高達204億美元的電費增加，而這在確保電網可靠性方面幾乎不會有什么作為。

“具體來說，對于 2025/2026 BRA，證人 Aksomitis 已經證明，價格從 1.0 倍的凈 CONE（224 美元/MW-Day）上漲到 695 美元/MW-Day的總 CONE，最多只能帶來約 770 兆瓦的額外總容量。這意味著，按照聯邦政府的要求降低即將舉行的兩次拍賣的價格上限，可以為客戶節省 204 億美元，同時每年僅減少 100 兆瓦的可用容量。如果容量超過 1.5 倍的凈 CONE 價格上限，客戶每增加一兆瓦容量將支付約 1 億美元。”

投訴指出，如果不實施改革，這一損失可能會上升到 740 億美元。夏皮羅還呼吁 PJM 重新開放其“已關閉”的互連隊列，以使項目上線，并推動成員國更快地批準項目。

投訴信中有個新名詞特別有意思。PJM的容量市場設計和規則頻繁變動，被州長稱為“無盡的魯布·戈德堡式修補”，這個短語借鑒自魯布·戈德堡機械（Rube Goldberg machine），這是一種被設計得過度復雜的機械組合,以迂回曲折的方法去完成一些其實是非常簡單的工作,例如倒一杯茶、打一只蛋、傳輸一件物資等等。

投訴認為，PJM試圖通過一系列復雜的步驟來解決市場問題，而不是采取更直接或更有效的解決方案，這種修補方式，無法根本解決市場設計中的問題。

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