2025年開局就是三根陰線，不少人說2024年賺的錢，2025年開局兩天就賠了一半。

確實是這樣，不少投資者是2020年前后買入基金，當時大家追捧的是主動權益基金；而去年的行情，大部分主動權益基金是跑不贏指數基金的。導致2024年的收益，是跑輸指數的。

再看今年開年，每每一開盤，大家又感嘆：怎么又跌了。說件恐怖的事情，回溯去年1月份，大家看下圖：

去年1月份，整個月都在下行。在A股，跌似乎是常態；大家做的可能就是保持心態。

與之對應的是，就是債券市場走牛，去年如果持有債券基金，基本上會有不錯的收益。今年我們看看指數型債券基金的情況。

其實，主動權益vs被動指數基金，這里面的指數基金默認為是股票指數基金。在基金分類里，還有債券指數基金。我們一般說的債券基金，可能大部分都是基金經理主動管理居多。

剔除QDII型，我們看國內的債券指數基金：

根據choice的數據，債券指數基金共計545只，其中包括了我們熟知的中證同業存單類基金，還有1只增強型的債券指數基金；規模約9878.42億，相比債券基金總體規模為5.98萬億，約占整個債券基金規模的16.52%。

跟蹤的債券指數主要是跟蹤國開行債、農發行債、證金債等，比如中債1-3年國開行債券指數、中債-3-5年農發行債券指數、中債-7-10年國開行債券指數等。其中名字里的數字，就是債券的久期。作為利率債，久期越長，受到利率波動影響就越大。

下圖是規模超過50億的場外債券型指數基金，共計有65只：

基本上是清一色的利率債，還有中證同業存單指數基金。

另外，50億以上的債券ETF有8只：

基本上類型均有囊括，證金債、國開債、城投債、公司債和可轉債。特別一點，這些債券ETF是T+0交易。

指數債券基金，細心的可以看看持有人，絕大部分是機構持有。本身債券基金持有人，也是機構居多，指數型債券基金機構占比更多。

作為指數基金，也有著類型的特征。比如作為工具型產品、費率低、交易透明等優勢。

同時還是要提示一句，債券基金、指數型債券基金，雖然說是固收投資，但是并不是保本的，買了之后也有虧錢的時候。固收投資本身是用時間賺空間的產品，在不踩雷的前提下，拉長時間段，基本不太會虧錢。

互認基金投資美債

最近，香港互認基金放開了額度。香港互認基金，就是把香港的基金拿到內地買賣，之前內地到50%就不能再買了，新規下，這一比例放寬到80%。有人說，這是變相給了“外匯”額度，不用在搶QDII了。

香港互認基金，投美股的不多，但是投美債的不少。這些基金剛開放申購，就達到了80%的比例，確實有點可怕。

華夏精選固定收益配置基金，上周五就匆忙公告，對內地投資者申購進行比例確認；

南方東英精選美元債券，這只開放5萬起購；

摩根國際債券，今天也開放申購了。

其實，買美債基金，也是有波動的，甚至比國內債券波動更大；另一個還涉及匯率的問題。多了解，三思而后行。