昨晚華盛頓郵報的報道，不一定是假的。

特朗普最近把加拿大稱為美國的51個州，說明在懂王看來，講盟友講意識形態都是虛的，實打實的貿易利益才是關鍵。

如果一視同仁，那美國對其他貿易逆差國也都會加征關稅，24年上半年除了中國大陸，歐盟、日本、韓國、加拿大等美國的盟友都在賺美國的錢：

同時對全球主要經濟體打貿易戰，會帶來多大的通脹影響，的確需要好好評估，特朗普現在還沒正式上臺，不會允許有人掀他的底牌，所以不要看他說什么，要看他上臺后做什么。

我認為，醫療器械、能源生產等關鍵行業特朗普想帶回美國，其他的一般商品先作為談判的籌碼，再綜合財政和通脹的情況邊走邊看。類似于騰訊上黑名單這種，誰說不能作為談判籌碼呢？

貿易戰對A股的影響，可以對比2018年和2019年，18年市場本身就熊，突發的貿易戰是利空放大器。19年談判也不順利，但市場行情好，大家也逐漸了解到貿易戰是怎么回事，反而有小伙伴指望著特朗普發推特，把股價打低點。

但從25年宏觀經濟的角度，我覺得即使有貿易戰，國內的出口不會對GDP形成拖累，更不會對A股是什么大的利空。

除了現在我們的貿易伙伴更加多元化外，WTO預測的25年全球貿易增速是3%，作為對比23年是-4.6%，24年是2.7%，24年主要是全球開始降息，以及高通脹緩解，25年降息和通脹緩解會繼續，全球消費和投資會帶動外貿增長。但全球主要國家的財政都是收縮周期，加上特朗普的關稅或多或少會加，全球貿易增速也快不到哪里去。

相反最可能對A股形成掣肘的，我覺得要么是財政政策不及市場預期，或者是財政追著經濟跑的時候，會有一個季度的真空期，經濟超預期下滑，但是政治局會議是季度召開，這期間市場可能會跌出負反饋。

對了，近期還有一個可大可小的風險點，央行已經連續6個交易日在凈回籠資金了。

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