從這個月開始，上市公司就要陸陸續(xù)續(xù)發(fā)布業(yè)績預(yù)告了。

根據(jù)規(guī)則要求，深交所的公司，出現(xiàn)虧損、扭虧為盈、凈利潤同比波動50%以上（每股收益小于或等于0.05元除外）、扣除非主營業(yè)務(wù)后營收小于1個億、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、退市風(fēng)險提示這幾種情況，那么必須要披露年報的業(yè)績預(yù)告，季報可以不披露。

其他幾個板塊的上市公司，條件也差不多，科創(chuàng)板和北交所要寬松一點。

反正就是公司業(yè)績出現(xiàn)大的“變動”，就要披露業(yè)績預(yù)告。

變動無非就兩個方面，一個是欣欣向榮，另一個是急劇惡化，所以要提前給投資者打個招呼。

大多數(shù)情況下，業(yè)績變好的公司發(fā)布預(yù)告很積極，比如第一家發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告的公司是立訊精密。

立訊居然在2024年10月26日就發(fā)布了去年的業(yè)績預(yù)告，其實沒必要發(fā)布的，因為他的業(yè)績波動都沒有超過25%。

不過這好像是他一貫的作風(fēng)，總是提前幾個月就能預(yù)測出報告期的業(yè)績，而且還挺準(zhǔn)的。

這也很正常，立訊非常依賴蘋果這個大客戶，大部分業(yè)績都是蘋果貢獻(xiàn)的，所以訂單是提前拿下的，接下來按部就班生產(chǎn)就行，所以業(yè)績提前知道不奇怪。

一般來說公司提前發(fā)布增長的業(yè)績預(yù)告，都是為了給投資者信心，也還有像“海螺新材”這樣的勇士，在1月6號就發(fā)布了業(yè)績預(yù)告。

海螺新材2024年不但是虧損的，而且虧損更嚴(yán)重了，這種情況下如此積極的發(fā)布業(yè)績預(yù)告，一般都是為了早點完成工作，然后早點回去過年。

反正我就這樣了，伸頭是一刀，縮頭也是一刀，還不如早點完事。

還有天賜材料也頗有這個味道。

我知道天賜材料2024年的業(yè)績會比較慘，因為整個鋰電產(chǎn)業(yè)比光伏還難受。

所以上一次更新《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表的估值的時候，我就覺得偏高估了，不過慘到這程度還是超出我的預(yù)期了。

表現(xiàn)不好的就不多說了，還是說點好的。

2024年反轉(zhuǎn)比較大的行業(yè)，豬肉算一個，所以溫氏股份和牧原股份也都早早報告了好消息，不過新希望還沒有。

先來看看溫氏股份的表現(xiàn)，他1月4日就發(fā)布了業(yè)績預(yù)告。

2023年溫氏股份虧損近64億，2024年總算扭虧為盈，預(yù)計盈利90億~95億，可喜可賀！

主要是養(yǎng)豬和養(yǎng)雞都出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，豬肉更是量價齊升。

溫氏股份2024年銷售肉豬3018萬頭，同比增長15%，重點是毛豬銷售均價16.71元/公斤，同比增長12.83%，所以收入617.5億，同比大增33.5%。

養(yǎng)雞沒這么好，因為2024年雞肉價格不怎么樣，不過因為飼料成本大跌，養(yǎng)殖成本下降了很多，所以利潤空間依然還是不錯的。

2024年溫氏股份銷售肉雞12億只，同比微增2%，毛雞銷售均價13元/公斤，同比還下降了4.6%，導(dǎo)致營收只有335億，同比下降了3%。

還有牧原股份也揚(yáng)眉吐氣了一回。

2024年牧原的歸母凈利潤預(yù)計在170億~180億之間，同比大增499%~522%，這也是得益于量價齊升。

牧原股份2024年銷售生豬7160萬頭，其中商品豬6548萬頭，仔豬566萬頭，種豬46.5萬頭。

不過牧原的銷售均價要比溫氏低一些，2024年的均價是16.5元/公斤，低了兩毛錢。

但是牧原的養(yǎng)殖技術(shù)更先進(jìn)，成本控制得更好，按照最低利潤如期來算，牧原平均每頭豬賺237元。

溫氏股份沒有公布肉豬和肉雞的利潤，按照我的估算，溫氏每頭豬應(yīng)該是賺200元左右，要比牧原低一些。

按照牧原之前的計劃，第三季度成本降到14元/公斤之下，已經(jīng)做到了，然后到2024年的年底，成本降到13元/公斤之下，目前還不確定是不是做到了，即便做到了，我認(rèn)為目前也是不準(zhǔn)確的。

雖說牧原的PSY，已經(jīng)是行業(yè)領(lǐng)先，但是影響?zhàn)B豬成本的項目比較多。

比如我講過好幾次的事情，牧原之前開了一個會，公布了下面這張圖。

當(dāng)時養(yǎng)豬的成本還比較高，畢竟是一年以前，秦英林說每頭豬的成本還可以下降600元。

但是2024年的數(shù)據(jù)會失真，因為2024年的飼料成本大幅度下降，按照我的估算，去年飼料成本大概能降低1元/公斤的養(yǎng)殖成本。

而當(dāng)時秦英林的這個降低成本計劃，飼料成本只有37元/頭的空間，很顯然這完全不對。

所以牧原就算現(xiàn)在做到13元/公斤的成本，主要也是飼料的功勞，這存在不確定性和反彈的可能性。

然后決定養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績還有個重要原因自然是豬價，2024年的下半年我講過兩次牧原，每次都聽到不少不同的意見。

有代表性的是我當(dāng)時說了兩個觀點：

第一個觀點的原話是：“我覺得三巨頭之間應(yīng)該有所溝通，有可能會聯(lián)手盡量控制一下價格，畢竟一直虧損下去，誰都受不了。”

第二個觀點的原話是：“豬價再繼續(xù)大幅度上漲的概率不大，至少不會漲太長時間?！?/p>

這個觀點當(dāng)時被不少人攻擊，因為寫那篇文章的時間是7月份，我們來看一下2024年的豬價走勢。

2024年從3月份開始，豬價就足足漲了半年的時間，從13.69元/公斤的低位，一路上漲到8月份21.22元/公斤的高位。

重要的是7月份漲勢很猛，所以很多人說我的觀點是錯的。

我倒是希望我的觀點是錯的，這樣養(yǎng)豬企業(yè)的業(yè)績會更漂亮。

不過很可惜，被我這個烏鴉嘴說中了，8月份漲到高位之后，就一路下跌到現(xiàn)在，2025年1月10日的生豬價格只有16.41元/公斤。

我當(dāng)然預(yù)測不了豬價，實際上沒有誰能預(yù)測，現(xiàn)在號稱最先進(jìn)的那個預(yù)測模型，名字我就不說了，其實也不準(zhǔn)。

我只是基于行業(yè)現(xiàn)狀和經(jīng)濟(jì)規(guī)律，理論上2024年不存在豬肉持續(xù)高價的可能性，所以當(dāng)時才會有那個結(jié)論。

所以明天的生豬價格是漲到17元/公斤，還是跌破16元/公斤，我真不知道，就好比我預(yù)測不了股價一個道理。

不過這些東西也都不重要，重要的是牧原股份2024年至少要賺170億以上，緊張的財務(wù)狀況，算是可以稍微緩一口氣了。

根據(jù)牧原股份的2024年三季報數(shù)據(jù)，短期借款近419億，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債92億，長期借款106億，有息負(fù)債就高達(dá)617億。

重要的是一年內(nèi)要還的就超過500億，但是公司賬上只有193億的貨幣資金，所以到了不得不賺錢回血的時候。

希望1月份和2月份過年的這段時間，大家買豬肉的需求增大了，豬肉價格能再度漲一點吧。

我目前的觀點還是沒有變，短時間內(nèi)，生豬價格依然不具備持續(xù)高位的條件。

萬變不離其宗，不管什么周期，總歸離不開“供需關(guān)系”這個規(guī)律。

今天就到這，后面繼續(xù)分析和評點其他公司的業(yè)績預(yù)告。

#財經(jīng)#