絕大部分上市光伏企業，最近最難捱的時刻，或許是1月26日。因為這一天是2024業績預告披露的最后一天——春節假期的原因，1月27日是2025年1月份的最后一個交易日。根據上交所、深交所規定，上市公司凈利潤與上年同期相比上升或者下降 50% 以上，都要在會計年度結束后1個月內，即1月31日前發布預告。

2024年前三季度，隆基綠能的歸母凈利同比-155.62%，晶科能源是-80.88%，天合光能是-116.67%，晶澳科技是-107.61%。阿特斯、協鑫集成、林洋能源這三家公司稍好一些，分別是-31.17%、-42.51%和-43.89%。

和光伏主材企業們相比，逆變器龍頭——陽光電源或許沒有業績預告的焦慮。2024年前三季度，陽光電源歸母凈利同比增長5.21%。所以，如果陽光電源2024年的業績波動小于正負50%，在理論上公司是無須強制性公告的。對于2024年的光伏來說，沒有業績預告，就已經是最大的利好，真正能做到的企業鳳毛麟角。

陽光電源業績保持穩健增長的背后，已不單單靠傳統的起家產業逆變器，而是來自于儲能業務的暴增。這，同樣也是阿特斯在2024年的光伏主材企業中業績可以卓爾不群的主要原因。

01 全球儲能封王

最近，一向以權威嚴謹著稱的標普全球（S&P Global），發布了2024全球儲能系統集成商報告，陽光電源，在全球的累計裝機量、累計訂單量這兩個榜單上，均位列全球第一。

沒有儲能，光伏無疑就是跛腳鴨。起家于PCS、不生產電芯的陽光電源，卻能精準地把握住這一戰略機遇，讓儲能成為公司業績的第二增長極。

當光伏主材深陷“內卷式”的惡性競爭，當歐洲戶儲深陷增長乏力的困境，陽光電源的儲能業務，卻勢如破竹，一日千里，好到了不可思議。

2024年，雖然國內儲能市場的中標價屢創新低，但海外大儲、工商儲市場卻是一片藍海。真正能闖出去的，才是真的英雄。剛剛過去的2024年，特別是2024年下半年，正是陽光電源儲能業務在全球瘋狂拿單的一年。

2024年7月，陽光電源在中東市場與沙特ALGIHAZ簽署當時全球最大的儲能項目，容量達7.8GWh。上述項目分為三個站點，分別位于沙特的Najran、Madaya和Khamis Mushait地區，2024年開始交付，2025年全容量并網運行。

2024年11月下旬，陽光電源又宣布與英國Fidra Energy簽署4.4GWh儲能項目。該訂單也是歐洲目前最大的儲能項目。陽光電源將為該項目的Thorpe Marsh和WestBurton C兩座標桿獨立儲能電站供貨，兩者裝機容量分別為3.3 GWh和1.1 GWh。該項目將采用880套陽光電源PowerTitan2.0液冷儲能系統，未來會接入英國最高電壓等級電網，參與當地輔助服務和電力市場交易。

同樣是在2024年11月，陽光電源宣布，與Raystech Group、Solar Juice Group合計簽署1.7GWh的工商儲分銷協議，以拓展澳大利亞工商業儲能市場。根據協議，Raystech Group (1GWh) 和 Solar Juice Group (700MWh) 將在未來三年內分銷總計1.7 GWh的陽光電源工商業儲能系統。

2024年12月6日，陽光電源宣布與菲律賓上市企業Citicore Renewable Energy Corporation（CREC）簽署1.5GWh儲能系統合作協。該項目是東南亞地區迄今為止最大的儲能系統訂單。根據協議，CREC將采購1.5 GWh陽光電源的儲能系統，以及獲得工程和建造設計服務方面的支持。

目前，陽光電源的儲能系統已經廣泛應用于歐洲、美洲、中東、亞太等成熟電力市場，為當地風光儲深度融合創造巨大商業價值的同時，也為公司在調頻調峰、輔助可再生能源并網、微電網、工商業及戶用儲能等領域積累下豐富經驗。除傳統的歐美優勢市場以外，陽光電源相繼已在中東、澳洲、東南亞等市場斬獲大單，其中甚至包括一些代表性工商業儲能項目。

目前，陽光電源參與的所有儲能項目尚未出現一例安全事故。上乘的質量，良好的口碑，已經成為陽光電源全球化的名片。

02陽光電源放了兩把火

安全，是儲能產業的底線，也是客戶最大的關切與行業最大的痛點。沒有發生安全事故的原因，很大程度上要歸功于陽光電源主動做了產品熱失控實景測試。

2024年，陽光電源接連搞了兩次大規模燃燒測試，相繼對兩代儲能系統PowerTitan進行電池艙燃燒測試，兩次“火煉”真機。此兩次測試，都是在挪威船級社DNV和全球100+客戶的見證下進行的，嚴格模擬電站火災實景。測試結果顯示，陽光電源儲能產品熱失控無任何蔓延。

2024年，陽光電源在全球首發10MWh“交直流一體”全液冷儲能系統PowerTitan2.0，以及工商業液冷儲能系統PowerStack200CS。

PowerTitan2.0液冷儲能系統，秉持“三電融合 智儲一體”理念，配置嵌入式PCS，實現交直流一體化（AC存儲），標準20尺柜容量達5MWh；同時搭載干細胞電網技術，實現系統更高效、更安全、更友好，目前已在英國330MWh儲能電站、泰州海陵 200MW/400MWh獨立儲能電站、昆山龍騰特鋼用戶側儲能電站、山東臺陽電網側儲能電站等項目落地。

基于全球電網發展不均衡的現狀，陽光電源升級了“干細胞電網技術架構”，引領性推出“定制化”電網技術解決方案，因網制宜、一網一策，助力新型電力系統全場景穩定運行，并憑借該技術助力英國電網頻率在5分鐘內恢復到正常范圍，避免了大范圍的停電事故。

面向中國工商業儲能市場，公司的PowerStack儲能系統解決方案同樣受到市場歡迎，在冶金鋁業、紡織業、大交通等領域已經全面落地。此外，PowerStack200CS還獲得了TüV 萊茵頒發的國內首個仿真和實測相結合的NFPA68證書，驗證了其領先的防泄爆安全能力。

03儲能，為何不會淪為內卷式競爭的紅海？

最近，光伏產業的底層邏輯正面臨挑戰。那就是光伏想要成為能源主角，就必須實現光儲與化石能源平價。如果說碳中和是一種環境標準、人類的道德標準，那么光儲與化石能源同價，卻是商業標準。

我們不能只站在儲能行業的角度看儲能。所以，當我們懷疑光伏的底層邏輯是否還在的時候，不妨看一看陽光電源。目前，在鈣鈦礦疊層電池大范圍商業化以前，光伏系統的降本提效空間，其實已經相對有限。光儲與化石能源同價的重任，其實已經落在儲能身上。

一花獨放不是春。我們欣喜地看到，在光伏主材企業中，阿特斯已經率先走在了前面，東方日升也擁有相當的先發優勢。與此同時，天合光能、晶科能源也都在全面發力儲能。

儲能會迅速淪陷會價格戰的紅海嗎？趕碳號認為，至少在海外市場來說，短期內還不太可能。這是因為，如果說光伏組件仍然存在相對的同質化情況，儲能產品卻完全不同。

儲能產品當下的同質化現象，其實只存在于這個新興行業的發展初期，只是一個表面現象。

從產品的技術路線層面，儲能企業在電池類型的選擇和研發上，就可以實現差異化。與光伏主要依賴硅基材料的光伏電池不同，儲能電池有多種技術路線。

另外，儲能系統的集成涉及電池管理系統（BMS）、能量管理系統（EMS）和儲能變流器（PCS）等多個關鍵組件。儲能企業可以在系統集成方面充分實現差異化。優秀的 BMS ，能夠對電池進行高精度的監測和管理，如精確控制電池的充放電過程，防止電池過充、過放，延長電池壽命。

一些儲能企業通過自主研發先進的BMS，實現對電池狀態的更精準把握，比競爭對手能夠提供更可靠的儲能服務。

在EMS方面，儲能企業可以開發智能的能量管理策略，根據不同的應用場景（如削峰填谷、頻率調節等）優化儲能系統的能量分配，這也是儲能企業在技術上展開競爭的主戰場。

站在應用場景層面，儲能企業對于用戶需求的精準把握，也存在巨大的差異化空間。與光伏主要提供電力生產功能不同，儲能企業可以為不同類型的用戶，提供完全差異化的電力存儲和靈活使用的系統解決方案。

最后，儲能企業在商業模式上擁有更為廣闊的創新空間。除了傳統的設備銷售模式外，還可以采用儲能租賃的模式。另外，也可以開拓 “儲能+能源服務” 的商業模式，與能源供應商合作，為客戶提供包括儲能、充電設施、分布式能源管理等一站式能源服務解決方案。

儲能行業與電力電子、電化學、電網都密切相關，每一個領域都需要企業的硬功夫，很難靠簡單復制就能實現。但凡一個行業，涉及到的技術與能力越多，這個行業的門檻自然就越高。

所以，儲能正是新能源企業開展差異化競爭的一個大舞臺。