要點：全球經濟將在風雨兼程中趨穩向好。對于2025年全球經濟增速，主要國際機構預測數據不盡相同。國際貨幣基金組織預測為3.2％，經濟合作與發展組織預計為3.3％，聯合國貿易和發展組織預計為2.7％，世界銀行預計為2.6％。今年1月9日，聯合國發布的旗艦報告《2025年世界經濟形勢與展望》預測，2025年世界經濟將增長2.8％，與2024年持平，全球經濟增長仍將受到負面因素抑制，中國經濟預計將會實現穩定增長。多數國際組織及投資機構分析認為，今年全球經濟將繼續呈現復蘇態勢，但同時依然面臨諸多不確定性和挑戰，經濟增長與去年相比較可能會持平或略微好于去年。

——援引自經濟日報

美國股市對亞太股市具有重要影響。鑒于美元在國際貨幣體系中的主導地位，在地緣政治動蕩加劇、美聯儲此前連續激進加息的背景下，全球投資者為躲避風險，紛紛選擇投資美國金融市場。美國洛克菲勒國際公司主席魯奇爾·夏爾馬指出，美國公司目前已占據全球主要股指近70％的份額，而20世紀80年代這一比例僅為30％。英國經濟學家邁克·羅伯茨撰文說，美國股市目前主要由7家大型科技公司支撐，其他大部分公司都表現平平，利潤預期與實際相去甚遠，這一泡沫隨時可能破滅。

日本股市在2025年仍面臨外部風險。過去一年，盡管日本經濟復蘇乏力，但其股市表現依然強勁。日本股市2024年經歷“過山車”，8月初，日本東京股市兩大股指暴跌超12％，并引發全球股市“黑色星期一”。年末卻創下收盤新高，日經225指數上漲6430.37點，同比增長近20％，東證指數也上漲超17％。推動股市增長的原因，主要是日本企業改革成效的預期持續提升，企業盈利增長，貨幣政策調整以及日元貶值等因素。2025年，美國新一屆政府的關稅政策、貨幣政策難以預測，將給日本經濟前景及資本市場帶來更多不確定性。

印度股市將得益于利好因素持續走強。2024年，印度Nifty　50指數和Sensex指數同比分別上漲8.8％和8.2％，實現連續第九年上漲。這主要得益于印度國內機構投資者的支持，以及印度執政黨重新執政后保持了政策的連續性。印度本財年（2024年4月至2025年3月）經濟預計增長6.4％，雖然不及政府預期，但隨著政府將推出多項經濟改革政策，企業盈利預期增加和降息預期的增強等，股市表現預計將穩中向好。

東盟國家股市表現分化。去年，新加坡吸引大量海外資金流入，加之下半年推出“救市”措施等，推動海峽時報指數2024年累漲16.89％；馬來西亞經濟增長好于預期，富時綜合指數2024年累漲12.94％；越南受益于全球經濟復蘇和貿易活動增加等，越南證交所指數2024年累計上漲12.11％，越南胡志明證交所30指數2024年累計上漲18.85％；菲律賓馬尼拉指數累計上漲1.22％。泰國SET指數下降1.10％，印度尼西亞綜合指數下降2.65％。2025年，預計印度尼西亞經濟實現較快增長，馬來西亞、越南、泰國和新加坡等東盟主要成員國的經濟增長前景總體樂觀，不少投資機構繼續看好東盟股市。

澳大利亞股市表現良好但前景謹慎。去年，澳大利亞股市表現顯著好于經濟增長數據。S＆P／ASX　200指數上漲7.49％，連續第二年實現正增長。而其全年經濟表現總體疲軟，經濟增速約為1％，遠低于市場預期。全球經濟放緩及外部需求下降，國內通脹居高不下，礦產和能源出口減少且價格波動等因素，導致澳大利亞去年經濟表現欠佳。2025年，澳大利亞經濟是否能夠趨穩向好，或出現明顯反彈，不同國際組織和投資機構看法不一，對其股市表現也持謹慎立場。

韓國股市在下跌陰影下前景黯淡。2024年，韓國綜合指數下跌近9.63％，收于2399.49點，成為亞洲市場表現最差的股市，與2023年18.73％的強勁上漲形成鮮明對比。造成韓國股市下跌的原因有多方面。一是經濟增長失速，不及預期。全球經濟不確定性因素給經濟帶來的沖擊，如外部需求放緩導致出口減少等。二是國內政治不穩定，政策不確定性等因素加劇了投資者的恐慌情緒并涌向美股。三是企業盈利減少。2025年，韓國政府將經濟增速下調為1.8％，悲觀的經濟前景預期可能進一步拖累股市。韓國《朝鮮日報》社論說，經濟增速下滑、內需低迷已致韓國經濟基本面脆弱不堪，在此情形下能否扛住新一屆美國政府加征關稅沖擊，前景黯淡。韓國KB證券調查本部部長金尚勛表示，韓國政壇曾在2004年和2016年出現過彈劾危機，當時，金融市場均受波及，出現大幅震蕩，對經濟產生不利影響。只有政治問題得到解決，經濟指標才能回歸正常，因此需盡快消除政治上的不確定性。

2024年，亞太股市雖然面臨著多重不確定性的壓力，但受益于全球經濟復蘇，整體表現良好。數據顯示，摩根士丹利資本國際（MSCI）全球指數上漲17.1％。其中，MSCI發達市場指數上漲18.9％，MSCI新興市場指數上漲6.8％。在人工智能熱潮和半導體科技股等推動下，全球股市呈現發達市場領漲、新興市場積極跟進、股市上漲勝于經濟增長基本宏觀面表現的局面。

展望2025年的亞太股市，其表現將主要取決于幾個方面：一是中美兩大經濟體的經濟表現。二是地緣政治博弈形勢是繼續加劇還是趨于相對緩和。三是美新一屆政府加征關稅立場是否發生變化和落實到何種程度。四是東盟、日本、印度、俄羅斯、加拿大、墨西哥、澳大利亞、韓國和印度尼西亞等主要經濟體的表現。五是人工智能、半導體、新能源、大數據等科技力量的發展情況，這將會是推動股市成長的主要動力。

來源：經濟日報

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