煙花爆竹放松“緊箍咒”，生產企業能否一改頹勢？

近期多地政府已經明確發文表示，2025年春節可以有序、限時或在限定區域燃放煙花爆竹。從“禁放”到“限放”，這種“禁改限”迎來老百姓的一片叫好。

央視新聞也發文表示稱，春節燃放煙花爆竹，讓年味更濃了。很多網友迫不及待地表達了興奮，“終于可以放鞭炮了！”“這才算是一年一度的過年氣氛！”很多人把煙花的燃放視為重溫過去兒時歡樂的重要方式，雖說這次也不是全面放開，還是有一定的限制，不過相比以往的全面禁放，這次的“限放”依然贏得一片歡呼。

對生產煙花爆竹的企業來說更是“久旱逢甘霖”，多年的煙花爆竹禁放讓A股唯一煙花爆竹行業上市公司熊貓都披星戴帽，由熊貓變成了ST熊貓，這次“禁改限”能否讓ST熊貓摘帽，煙花行業能否一改頹勢，都是行業關注的焦點。

但相關政策由“禁放”到“限放”的放開，并沒有給ST熊貓的股價帶來提振，甚至在2025年第一個交易日至1月16日收盤，ST熊貓股價還下跌了10%。ST熊貓股價和2015年的高點相比跌幅達79%，目前市值僅為20.48億元，市值蒸發了近80億元。

瀏陽或是最大贏家？

元旦期間，北京郊區以及周邊，久違的煙花爆竹聲陣陣響起，作為此前禁放最嚴的城市開始松動，很多人期盼的“年味”正在逐步回歸。毫無疑問，湖南在這一波“禁改限”中成為最大的贏家，甚至有網友稱湖南瀏陽是這股“年味”背后的受益者。

世界煙花看中國，中國煙花看瀏陽。近年走紅的“加特林”，2008年北京奧運會上的腳印煙花，卡塔爾世界杯閉幕式上的煙花，都是出自瀏陽。瀏陽煙花占據國內煙花市場的半壁江山，甚至中國出口煙花的六成以上都來自瀏陽，煙花產業也一度成為瀏陽的支柱產業。但在過去近十年的時間里，由于全國性禁售禁燃政策，瀏陽煙花一度陷入沉寂。直到2023年，瀏陽煙花再次崛起，產值超過500億元，與2022年相比，增長了200多億元，增幅達66%。而2023年瀏陽市GDP總量只有1735.7億元，煙花產業幾乎占據瀏陽GDP三分之一。

上世紀八九十年代，瀏陽鞭炮幾乎“壟斷”了國內市場，巨大的供需關系，讓瀏陽“十戶九爆”，家家戶戶基本從事煙花生產，截至2023年，總人口只有147萬的瀏陽，有30萬人從事煙花產業，占總人口的20%以上，很多村鎮70%的居民都是從事煙花生產。1995年，瀏陽因其煙花生產歷史悠久，產量大，被中國特產之鄉組委會授予“中國煙花之鄉”稱號。

2013年一紙“禁燃”令，給瀏陽的煙花產業帶來不可估量的損失，截至2022年6月，全國90%以上大中型城市中心區域和1000余個縣域城市禁止燃放煙花爆竹。期間全國已有16個省完全退出煙花爆竹的生產，4000余家煙花生產企業關停，其中就有不少是瀏陽的企業。

為應對禁令帶來的影響，從2023年開始，瀏陽每周都會舉辦煙花大會，至今累計吸引游客500萬人次。拉動消費超過1509億元，瀏陽已經由此前的煙花生產逐步演變為煙花生產加煙花旅游，才在禁令尚未完全解禁的2023年將相關產業產值突破500億元，在2025年煙花“禁改限”后，在重視環保性能指標要求和環保領域研發后，瀏陽煙花設計、創意表演帶動瀏陽的文旅熱度，瀏陽煙花產業將迎來發展良機。

ST熊貓迎來摘帽良機

2024年年末，煙花爆竹“禁改限”的話題已經引發社會廣泛關注。受此影響，二級市場上的民爆和煙花概念股出現了集體上漲的趨勢。2024年最后兩個交易日，ST熊貓、華爾泰、凱龍股份等股票漲停，保利聯合、高爭民爆、國泰集團等也紛紛跟漲。

要知道ST熊貓2015年至今業績表現每況愈下，2015年ST熊貓營收2.962億元，2023年營收則為2.284億元，也就是說9年間ST熊貓的營收不升反降。2015年ST熊貓凈利潤為1992萬元，2023年則是凈虧損2.124億元。而2022年，ST熊貓的凈利潤還是9036萬元。

好在2024年前三季度，ST熊貓的營收為2.096億元，同比增長8.28%，歸母凈利潤為2901萬元，雖然較上一年同期的4474萬元下滑了35.17%，但前三季度的盈利，也讓ST熊貓在2024年全年有望扭虧為盈。

投資人史保剛表示，煙花承載著中國人的年味，在政策放開的情況下，ST熊貓的營收和利潤將會有極大改善?！癝T熊貓，是A股甚至全球唯一的煙花概念股，在政策逐漸放開的情況下，市場發展潛力巨大，而煙花行業的凈利潤較高，虧損并不是常態，扭虧為盈后，ST熊貓摘帽就順理成章，畢竟在整個ST板塊，ST熊貓算是較為優質的股票。”

BT財經梳理發現，根據ST熊貓在互動平臺上的解釋，公司被標記為ST是因為在2022年度內部控制被出具否定意見的審計報告。?這說明ST熊貓披星戴帽，并不是因為2023年的虧損2.124億元，而是內部管理問題。現在政策放開后，ST熊貓的業績上漲將是必然，能否解決內部管理問題，則成為能否摘帽的關鍵。ST熊貓在2023年度的財務報表中也存在一些問題，導致審計師無法取得充分的審計證據。更加說明內部管理問題成為ST熊貓亟待解決的問題。

暴利下需警惕風險

ST熊貓被戴帽之前，高毛利和凈利成為最大特征。2020年至2022年，ST熊貓的毛利率為43.53%、38.76%和41.63%，40%左右的毛利率是其常態。同期ST熊貓的凈利率分別為26.33%、24.88%和27.40%，幾乎都是接近30%的凈利率，屬于暴利行業。

不僅僅是上游的生產廠家暴利，下游零售商的利潤空間更大。比如近兩年較為火爆的加特林煙花，有行業人士透露，拿貨價一支可以低至20元至25元，但消費者往往需要50元至80元才能買到，中間存在一倍以上的利潤差。這也讓很多不具備營運和銷售資質的商家不惜鋌而走險。

因煙花爆竹易燃易爆的特性，其運輸、存儲及銷售均需嚴格遵守國家法律法規，非法運輸、儲存煙花爆竹存在極大安全隱患，一旦在運輸、儲存過程中發生擠壓、碰撞摩擦產生靜電火花極易引起爆炸和爆燃事故，且一旦發生爆炸，不僅運輸和存儲者的人身安全面臨巨大風險，還會波及周圍的居民，產生更大的安全事故。因此，非法運輸和存儲煙花爆竹都是違法行為，是相關監管部門重點打擊對象。在國內，任何單位和個人，在未取得相關許可證的情況下，均不得擅自從事相關經營活動。

為此，《中華人民共和國刑法》第225條作出明確規定，未經許可經營法律、行政法規規定的專營、專賣物品或者其他限制買賣的物品的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節特別嚴重的，處五年以上有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金或者沒收財產?！吨腥A人民共和國安全生產法》和《煙花爆竹安全管理條例》均對煙花爆竹的生產和運輸、經營作出明確規定，除巨額罰款之外，還面臨一定的刑事處罰，可見相關部門對煙花爆竹的生產和運輸管控之嚴。

但暴利行業下，總有人心存僥幸。據《環球網》報道，近期國內已經有多人因非法運輸煙花爆竹、非法存放煙花爆竹而被刑事拘留，其中案值較大的將面臨五年左右的刑期。四川省自貢市一倉庫內存放煙花爆竹一萬余件。該倉庫不具備煙花爆竹存放條件，存在重大安全隱患，倉庫承租者不具備煙花爆竹銷售資質，涉嫌違法犯罪，其中4人被刑拘。江蘇南京搗毀了一煙花爆竹非法銷售儲存窩點，當場查獲非法銷售和儲存的煙花爆竹1400余箱，2人被刑拘……類似的案件每年在春節臨近為多發時段，根本原因在于煙花爆竹利潤空間太大。

在政策逐漸放開后，市場需要規范化運營，一旦市場亂象頻發，造成重大安全事故，或造成剛有松動的“禁放”政策再度收緊，屆時，利益受損的還是整個行業和普通消費者，畢竟沒有煙花爆竹的春節失去了年味。

為了這份久違的年味，煙花的生產、運輸和銷售以及燃放，需要慎之又慎，珍惜這份來之不易的“年味”。

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作 者 |夢蕭