01

美國的人工智能概念股背后，是十萬億級別的利益集合體。從英偉達的芯片，到OpenAI的大模型，這個產業鏈條上的眾多企業，合起伙來在編織同一個夢想，講一個擊鼓傳花的游戲。

現在擊鼓傳花還沒有到最后一棒，DeepSeek橫空出世，如果任由這個攪局者繼續下去，等于會戳破一個十萬億美元級別的泡沫，與此同時，美股泡沫也必定一同崩盤，這簡直是利益鏈條上所有食利者的噩夢。

關鍵這個DeepSeek還是開源的，它不需要自證，如果你要質疑，那么誰主張誰舉證，質疑者需要自己對開源的大模型去進行證偽，可問題是它是事實，無法證偽，那么怎么去給過去的海量投入和未來的天量回報進行圓謊？

這是現在的一個迫切需要解決的挑戰，如果這個過程里面，有哪個利益共享者搶跑，就一定會引發踩踏。但問題就在于如果不搶跑，恐怕就要成為擊鼓傳花的最后一個接棒者，一個高位接盤的游戲，誰砸到手里，誰就要像雷曼兄弟那樣，替所有人買單。

如果都像DeepSeek這樣玩，那英偉達這種高增長百分百維持不住，因為現有的需求增速會大幅下降，英偉達的股價必定暴跌，換句話說，就是泡沫崩盤。

相信英偉達會一直高速增長，會持續很多年的人，一定會為信仰買單。因為搞人工智能大模型的賽道變了，從堆芯片堆算法大力出奇跡，轉向偏技術含量的邏輯推理。用幾百億美元搭建硬件平臺的，以及用過去的增速給未來許愿的芯片企業，都要面臨巨大的，甚至是滅頂之災般的沉沒成本。

繼續按以前的模式搞下去，成本太高回報太低，效率已經無法競爭。不按以前的模式搞，可能死得更快，因為資金會直接轉向成本更低效率更高的競爭者，資金一跑，泡沫立馬完蛋。因為人工智能大模型本來就沒有實現盈利的正向循環，全靠資金追捧搶著送錢續命，一旦現金流萎縮，泡沫分分鐘崩盤。

02

對我們來講，DeepSeek徹底改變了游戲規則，之前的人工智能發展，美國堅持搞大模型，希望搶先實現通用人工智能模型。按照之前的發展路徑，就是用更多的芯片，疊加更強的算力，這需要在芯片制造上進行保證，才有可能進行持續的競爭。

所以基于這個前提，美國在人工智能算力芯片上設置了很多門檻，企圖阻止后來者的追趕，更重要的是希望形成美國壟斷高端算力芯片的格局，這樣在進入下一個智能世界之后，美國依然可以確保自身的地位和利益不被動搖。

可以看得出來，這里面的關鍵前提，就是人工智能的發展，必須依賴于高端算力芯片的大量投入，而美國要力爭掌握這個入口。為此美國在針對高端算力芯片出口上，把自己的盟友在內的所有國家，分成了三六九等，不同等級的國家，面臨著不同的出口限制。

美國其實是寄希望于在人工智能時代，繼續拿捏全世界。但是DeepSeek的出現，很大程度上對美國的這一設想進行了證偽，那就是此路不通。

DeepSeek的大模型，對算力芯片要求并不高，對高階算力的能耗需求也大幅下降，本質上說，這是否定了堆算力建大模型的這個發展方向。尤其是DeepSeek進行了開源，這等于是告訴所有中小型企業，如果有志于此，是可以另辟蹊徑的，而且這條路還是可以走通的，DeepSeek就已經走通了。

這么一來，美國企圖壟斷相關關鍵環節，進而通過壟斷環節獲取超額利潤的企圖，就全都破產了。打個比方說，就是美國在通往人工智能世界的必經之路上建了一座城堡，準備永遠把持這個入口，收過路費，世代食利。

而DeepSeek現在告訴大家，它找到了另一條路，可以繞過美國的城堡，而且它把這條路的所有坐標都公開了，人人都可以按照這個坐標去走，以此證明這條路不是什么秘密，也不是什么謊言。

那么現在問題來了，這兩條路擺在大家面前，你信誰？不管你信誰，我相信對于那條公開坐標的路，你都會偷偷去走一下，至于有過之后，你會不會承認，那是兩回事。總之，一旦你沒法否認這個事實，那么建立在美國AI城堡之上的各種泡沫，就會面臨信仰危機。

DeepSeek它只是一個私人企業，并不代表國與國之間的競爭關系，它只是市場自由競爭的一個不起眼的小角色而已，而恰好是它的小，對比之下，卻愈發顯得美國的泡沫之大。泡沫雖大，戳破泡沫卻只需要一根針，DeepSeek，可能就是那根針。