今天，A股上漲，昨晚外圍市場的情報并不好，納斯達克金龍指數下挫，百度和蔚蘭股價也跌去4%以上，加上美國郵政傳言會拒收中國小額包裹，也對市場產生不利影響，后又說不拒收了。

但是，A股今天上午開始慢慢向上，到下午火力全開

據說，神秘力量來源于一份研報，德意志銀行關于中國的研報。

這篇字數很多的英文研報，出爐到轉成中文，變成韭菜的肥料，確實花了點時間，但藥效卻明顯。

首先，它懂中國人的心，特別是股民，其次，它的章節標題，有點許戈公眾號的特點，比較通俗，哈哈

一、中國股票估值折價會消失，目前A市盈率14倍，美國標普28倍，納指45倍

l判斷是：今年中國在競爭力上超越其它國家的一年

l理由，中國制造業和服務業提供的東西更具性價比，

l政策上：支持消費端 ，而不是生產端；金融自由化；企業盈利能力上升

l結論：中國股市牛市出現在2024年開始；

二、中國在全球的主導地位將在三個方面展現

l低端產業 ：服務、紡織品和玩具，低端產業

l中端產業 ：基礎電子、鋼鐵、選秀、白色家電、太陽 能，中端產業

l高端產業：電信設備、核能、國防和高鐵，高端設備

這些技術都被全球投資者低估了。

舉了三個具體例子：

1）中國迅速崛起的電動汽車，性價比特別高；

2）一周內推出世界首款第六代戰機；

3）春節期間的deepseek，

三、回到主題，deepseek，是中國的sputnik時刻

deepseek更象是中國的是sputnik時刻，

即中國在科技上將追趕，或實現部分超越

中國的知識產權得到認可，在高附加值 領域的優勢和供應鏈中主導地位迅速擴展

四、全球投資者對中國認識嚴重不足，講了五條有利，一條不利，結論就是全球會買中國資產，這種購買會造成中國資產價格上升

一，中國制造業實力雄厚 ，商品出口是美國二倍，提供了全球制造業30%產能，目前服務業份額也上升

二，盡管經濟周期性放緩，發展速度仍是發達國家二倍，應該是指去年我們5%的GDP

三，中國目前很象日本1980年，當時日本提供高質量，低價格產品，并不斷創新，進而獲得全球競爭力

四，中國擁有完整價值鏈，在關鍵行業建立了多類似硅谷的領域，電動車擁有70%的專利

五，中國在2023年，專利申請數量，占全球一半，主要企業主導地位仍將上升

不利因素有一個，但不是特別明顯：

六，中國面臨風險是貿易壁壘，但歐美也會為此付出通脹和競爭力下降的代價，所以力度有限

五、關于中國房產：

中國在這條道路上處于什么狀態？

和日本一樣，中國經歷了一個極端的房地產泡沫，但并沒有日本么極端。

信貸收緊和地產行業衰退，已經過去了六年。

房價下跌了三分之一，抵押貸款利率下降了一半，名義GDP上漲了大約三分之一，因此可負擔性已經重置到了多年未見的水平。

股票方面，由于利潤率和倍數都很低，股票估值也很低。

所以這并不是1989年泡沫時期的日本（當時股票價值在過去20年里上漲了50倍）。

言下之意，中國不會象日本經歷失去的三十年。

六、關于懂王的做法，他提出一個觀點：

懂王可能會效仿當年里根的做法，推動中國金融自由化，而中國可能準備好加速人民幣的國際化。

為什么美國會做出這樣的推動？原因可能包括：

1）達成協議的政治考量，

2）相信人民幣貶值可以抵消關稅的增加，相信金融自由化將導致人民幣升值，從而削弱中國作為競爭對手的地位。

我們認為這對股票是有利的，因為人民幣可能會貶值，提高企業盈利能力和以外匯計價的中國資產的吸引力。

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