今天剛好是老吳上任一周年，大A給了半天的牛市，以示慶賀。

午后，該跳水就跳水，毫不含糊。本來宴席正酣，結(jié)果一撥人還是趁機(jī)跑路。出走半日，還是那個熟悉的A股。

截至下午2點，滬指再次回落到3300以下，創(chuàng)業(yè)板指從大漲3個多點到只漲1個多點。全市場飄紅個股從5000只減少到3000股。全A等權(quán)指數(shù)漲2%。

恒生科技指數(shù)這波漲幅依然還是超過20%，算是邁入了技術(shù)性牛市。

但是，獲利盤不少，止盈落袋的動力很強(qiáng)。今天市場大放量，甚至可能會有2萬億。這背后就是劇烈的換手。買賣雙方可能都在心里跟對方互道SB。

這些天，因為DeepSeek的演繹，確實是極大地提振了市場風(fēng)險偏好。包括外資也是。德銀還專門發(fā)了一篇研報，極力唱多A股和港股。

這倆標(biāo)題就很唬人，副標(biāo)題是，China eats the world，直譯就是，中國吃掉全世界。而主標(biāo)題是，現(xiàn)在是中國的，而不是AI的“斯普特尼克時刻”（Sputnik moment）。

小科普一下，啥是“斯普特尼克時刻”。這個術(shù)語是來自于1957年su聯(lián)成功發(fā)射世界上第一顆人造衛(wèi)星“斯普特尼克1號”（Sputnik 1），震驚了美國。當(dāng)時，美國原本認(rèn)為自己在航天科技上領(lǐng)先全球，但蘇的成功讓美國意識到自己在太空競賽中落后了。

這一事件引發(fā)了美國ZF、軍方和科學(xué)界的高度緊張，并直接推動了一系列重大科技和教育改革。比如，在1958年迅速成立NASA（美國國家航空航天局），加大對科學(xué)技術(shù)研究的投入，推動STEM（科學(xué)、技術(shù)、工程、數(shù)學(xué)）教育，并加速發(fā)展太空探索計劃，最終促成了1969年阿波羅11號登月。

后來，“斯普特尼克時刻”被用來形容任何一個國家、公司或個人在遭遇競爭對手突破性進(jìn)展時，意識到自身危機(jī)并采取緊急改革以迎頭趕上的關(guān)鍵時刻。

而德銀這篇研報說的是，接下來是中國迎頭趕上的時刻。他們預(yù)計，2025年中國股票的“估值折價”將消失，A股和港股牛市將繼續(xù)，并且超過之前的高點。

而這里面很重要的一點就是，DeepSeek的出現(xiàn)。德銀覺得這是中國在人工智能戰(zhàn)場逆襲的一個標(biāo)志性事件。

這幾天A股也確實是圍繞著AI方向演繹。如果接下來A股行情繼續(xù)，最大的行業(yè)驅(qū)動也只能是人工智能了。

不排除這波AI熱潮真的可以給A股和港股帶來一波春噪行情，但像德銀說的這么大，怕是還要看看2會后能出什么刺激政策（包括財政和貨幣），以及對岸怎么下手。

所以這波行情，可以不急于下車，但也別急著梭。午后市場大跳水，也說明有劇烈分歧，止盈落袋的動力很強(qiáng)，盤面不穩(wěn)，不如少動，觀望。

昨晚美股主要是在反饋，美國財長貝森特在接受媒體專訪時，釋放的信號。前半程市場整體橫盤震蕩，然后大幅跳水，之后又拉升翻紅。標(biāo)普500收漲0.36%，納指100收漲0.54%。大盤股漲得比小盤股好。

貝森特主要釋放了兩個信號：

1、強(qiáng)勢美元。說在老川的領(lǐng)導(dǎo)下，將繼續(xù)奉行強(qiáng)勢美元政策。

2、有意壓低10年期美債收益率，降低ZF發(fā)債成本，但并沒有施壓美聯(lián)儲降息。

強(qiáng)勢美元對黃金不利，所以昨晚國際金價一度跳水。

而美元和美股之間的關(guān)系，我之前說過，從歷史經(jīng)驗看：

如果是美聯(lián)儲的利率變化，比如加息或降息，那大概率是導(dǎo)致美元和美股出現(xiàn)反向走勢。

而如果是美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變化，那大概率是導(dǎo)致美元和美股出現(xiàn)正向關(guān)系。如果美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長，那美元美股一起漲。如果美國經(jīng)濟(jì)衰退，那么美元美股一起跌。

當(dāng)前美聯(lián)儲按兵不動，市場就更關(guān)注通脹和就業(yè)情況。只要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，那么強(qiáng)勢美元就有利于美股。

這也是為什么，今天市場很關(guān)注今晚的1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。只要不爆冷，美股就沒有太大問題。

另外，倘若10年期美債收益率真的如期下行，也就是利率水平下行，也是利多美股的。

對了，昨晚亞馬遜公布了季報業(yè)績，營收是超預(yù)期，但云計算部門果然還是疲軟，不及預(yù)期，而且今年一季度業(yè)績展望也低于預(yù)期，所以盤后股價跌了3個點。

到目前為止，七巨頭就只剩英偉達(dá)沒公布了。其他六家，除了臉書還行，其余都不太好看。財報季接近尾聲，這部分壓力也就要告一段落了。

其他大類資產(chǎn)，黃金今天繼續(xù)上漲，雖然昨晚國際金價一度在美元沖擊下回調(diào)，但今天又在修復(fù)。老川在關(guān)稅上還沒正式下手，避險需求還是很強(qiáng)。另外，隨著肯塔基州的加入，美國已經(jīng)有46個州正式宣布黃金成為跟美元并駕齊驅(qū)的法定貨幣，這對黃金又是一個支撐。

中債今天小幅下跌，10年期國債收益率小幅上行到1.6%左右，短端稍好于長端。中債目前配置性價比相對低了些，隔壁全球遠(yuǎn)航計劃這周的發(fā)車也繼續(xù)暫停了中債的配置，先觀望。

最后放下AH股相關(guān)指數(shù)技術(shù)面走勢。滬深300、光伏、證券公司調(diào)到中間。人工智能繼續(xù)放量大漲，已經(jīng)突破去年11月的高點，當(dāng)前位置有阻力，看下周能否持續(xù)上攻，開啟新一輪上漲趨勢。

風(fēng)險提示：上表中的“上行趨勢、底部震蕩、下降趨勢”僅為技術(shù)面現(xiàn)狀描述，并非趨勢預(yù)測，不構(gòu)成任何投資建議，大家務(wù)必獨(dú)立判斷。股市有風(fēng)險，投資要謹(jǐn)慎。