文/張志峰
編輯/周遠(yuǎn)方
截至2025年2月,A股家電板塊中已有40家上市公司披露2024年業(yè)績預(yù)告,結(jié)合行業(yè)數(shù)據(jù)與政策動(dòng)向,中國家電行業(yè)在2024年呈現(xiàn)出“內(nèi)外銷雙輪驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)加速升級(jí)、政策紅利釋放”的鮮明特征,同時(shí)也面臨內(nèi)需信心不足、競爭加劇等挑戰(zhàn)。
整體來看,在政策驅(qū)動(dòng)與消費(fèi)升級(jí)的背景下,行業(yè)營收與利潤呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2024年限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額10307億元,比上年增長12.3%,突破萬億元大關(guān),超過2017年9454億元峰值,創(chuàng)歷史新高。
企業(yè)間業(yè)績分化顯著,頭部企業(yè)穩(wěn)步擴(kuò)張,部分中小企業(yè)也靠著新型品類銷售增加或加速開拓海外新市場利潤翻倍,多數(shù)尾部企業(yè)則深陷虧損泥潭,“冰火兩重天”的格局折射出行業(yè)轉(zhuǎn)型期的深層矛盾。
數(shù)據(jù)來源于同花順 制表/觀察者網(wǎng)
01. 強(qiáng)者恒強(qiáng)
單從業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)來看,40家A股家電上市公司中,去年全年業(yè)績預(yù)計(jì)保持盈利的共25家,其余公司出現(xiàn)虧損。
其中,大家電龍頭品牌即便增速有所放緩,但仍在穩(wěn)步提升,表現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng)”態(tài)勢。
海信視像憑借全球化布局、高端產(chǎn)品矩陣以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,品牌力及營銷規(guī)模持續(xù)提升,預(yù)計(jì)營收達(dá)520-600億元,同比增長-3.0%~+11.9%,歸母凈利潤20-23億元,穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。
TCL科技披露的業(yè)績預(yù)告也顯示,在光伏板塊子公司TCL中環(huán)全年影響歸屬于本公司股東凈利潤巨虧25億元的前提下,仍能維持1744億元營收,與上年持平,全集團(tuán)盈利超過22億元。其中,半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)受益于供給端均衡產(chǎn)銷及國內(nèi)促消費(fèi)活動(dòng)影響,整體呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢,全年實(shí)現(xiàn)凈利潤超60億元。
其他頭部家電品牌如美的、海爾、格力等,雖未直接披露業(yè)績預(yù)告,但從企業(yè)高端近期發(fā)言或前三季度業(yè)績表現(xiàn)也不難推測,企業(yè)全年業(yè)績大都保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。
如美的集團(tuán)董事長方洪波不久前在廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上表透露,憑借完善的終端布局和海外OBM戰(zhàn)略,凈利潤增速領(lǐng)先行業(yè),公司2024年的營收突破了4000億元,再創(chuàng)歷史新高。
海爾集團(tuán)董事局副主席、總裁梁海山也在工作總結(jié)會(huì)議上宣布,通過高端化與全品類生態(tài)布局,企業(yè)去年創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)40年來最好的業(yè)績:全球收入4016億元,增長8%;全球利潤總額302億元,增長13%,走出了一條持續(xù)穩(wěn)健向上的增長曲線。
02. 弱者求變
與這些頭部企業(yè)形成鮮明對(duì)比的是,價(jià)格戰(zhàn)與同質(zhì)化競爭加劇背景下,尾部品牌或多數(shù)小家電企業(yè)生存空間進(jìn)一步壓縮,40家A股上市公司中27家凈利潤不足1億元,占總數(shù)字的67.5%,其中大部分業(yè)績?cè)?024年出現(xiàn)斷崖式下滑,甚至大幅虧損。
如冰箱冷柜中小制造商澳柯瑪與康盛股份,前者業(yè)績大降導(dǎo)致由盈轉(zhuǎn)虧,后者則虧損幅度同比擴(kuò)大超720%,行業(yè)尾部生存壓力可見一斑。
另一個(gè)形成典型對(duì)比的是顯示領(lǐng)域,與TCL和海信同屬于智能電視行業(yè)的創(chuàng)維數(shù)字和深康佳A,業(yè)績表現(xiàn)卻截然相反。
創(chuàng)維數(shù)字公告稱,受市場競爭環(huán)境影響,2024年扣非后凈利潤僅1.65億元-2.45億元,同比大幅縮水56%-70%。
深康佳A同樣表示,受市場競爭加劇、供應(yīng)鏈持續(xù)波動(dòng)以及剛性費(fèi)用壓降空間有限等因素的影響,彩電業(yè)務(wù)持續(xù)承壓,仍處于虧損狀態(tài)。公司預(yù)計(jì),去年全年?duì)I收100億元-120億元,同比下降26.5%-29.5%,扣非后凈利潤約-26億元至-29億元,與上年持平,也是40家A股家電上市公司中,虧損額度最高的企業(yè)。
需要指出的是,巨變中同樣蘊(yùn)含巨大的機(jī)遇,面對(duì)復(fù)雜多變的國內(nèi)外消費(fèi)環(huán)境變化及日益激烈的競爭格局,多數(shù)家電企業(yè)并非一味躺平擺爛,而是積極變革以期抓住新的市場機(jī)遇。
如深康佳A,2024年一方面主動(dòng)退出非主業(yè)和對(duì)主業(yè)賦能不強(qiáng)且持續(xù)虧損的業(yè)務(wù),另一方面加速推進(jìn)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,在MLED(Micro LED及Mini LED)產(chǎn)業(yè)化方面持續(xù)加大投入,并在MiniLED顯示產(chǎn)品銷售方面取得一定進(jìn)展,只是由于本公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期,尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及效益化產(chǎn)出。
再如同樣作為中小品牌的洗衣機(jī)制造商惠而浦,2024年通過供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本控制,營收同比激增122%,凈利潤增長56%,成為中小規(guī)模企業(yè)中的“黑馬”。
同時(shí),亦有少量新興品類也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢,如歐圣電器表現(xiàn)亮眼,營收與凈利潤同比增幅均超40%,主要因?yàn)楹M鈨?chǔ)能設(shè)備需求激增;天銀機(jī)電受益于半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代,凈利潤同比最高增長189.33%。
03. 政策風(fēng)口與出海機(jī)遇
事實(shí)上,在行業(yè)人士看來,2024年家電消費(fèi)的整體增長很大程度上依賴于“以舊換新”補(bǔ)貼政策帶來的強(qiáng)力拉升,特別是補(bǔ)貼力度最大的冰箱、電視、空調(diào)等強(qiáng)安裝品類,導(dǎo)致“搶到補(bǔ)貼名額”的頭部品牌幾乎都迎來一波發(fā)展。
不過在補(bǔ)貼范圍之外,總體而言內(nèi)需信心不足的大背景下,家電領(lǐng)域特別是廚衛(wèi)家電、個(gè)護(hù)小家電等領(lǐng)域,整體仍難以避免出現(xiàn)下滑態(tài)勢,部分細(xì)分領(lǐng)域上市公司業(yè)績慘遭“團(tuán)滅”,這也是今年以來不少聲音呼吁“加大補(bǔ)貼范圍”的直接原因。
如前幾年爆火的集成灶行業(yè),主營該品類的4家提前披露業(yè)績預(yù)告的上市公司2024年經(jīng)營業(yè)績均“急轉(zhuǎn)直下”。
數(shù)據(jù)顯示,號(hào)稱全網(wǎng)集成灶銷量第一的火星人,預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤僅1000-1500萬元,下降93.93%-95.96%,扣除非經(jīng)常性業(yè)務(wù)后的凈利潤更是呈現(xiàn)虧損狀態(tài);浙江美大預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤盈利1.06-1.2億元,下降74.15%-77.17%;億田智能預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤2300-3300萬元,下降81.57%至87.15%;帥豐電器預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤為5300-7900萬元,下降58.35%至72.06%。
上述4家公司在公告中給出的原因頗為相似:集成灶行業(yè)市場需求整體放緩、消費(fèi)降級(jí)及整體偏謹(jǐn)慎,向其它廚電品類的轉(zhuǎn)型、擴(kuò)張進(jìn)展緩慢,導(dǎo)致公司營收及利潤雙雙下滑。
對(duì)此,有行業(yè)資深人士向觀察者網(wǎng)分析稱,這本質(zhì)上是相關(guān)企業(yè)未能提前布局、洞悉市場規(guī)律導(dǎo)致的,也是很多新興領(lǐng)域的企業(yè)通病:只知道趁市場行情好,一味地投機(jī)賺錢,搶占市場,不知道提前轉(zhuǎn)型變革,擴(kuò)充品類及提升品牌力,最終只能在寒冬中過苦日子。
不止新興領(lǐng)域,部分傳統(tǒng)個(gè)護(hù)小家電領(lǐng)域同樣如此。如國內(nèi)剃須刀龍頭品牌飛科電器,近年來無論市占率、研發(fā)力度、創(chuàng)新/推新頻率都處于穩(wěn)步提升態(tài)勢,但總體經(jīng)營業(yè)績?nèi)噪y逃“腰斬”。
根據(jù)公告,企業(yè)預(yù)計(jì)2024年歸母凈利4.64億元,同比下降約54.45%;扣非凈利預(yù)計(jì)3.65億元,同比下降58.81%。
對(duì)此,公司解釋稱“處于雙品牌結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的市場銜接過渡期以及消費(fèi)環(huán)境變化影響,導(dǎo)致公司經(jīng)營承壓較大。”同時(shí),報(bào)告期內(nèi)收到的政府補(bǔ)助相比去年有較大金額減少。
事實(shí)上,這樣的業(yè)績表現(xiàn)也在飛科預(yù)料之內(nèi),且早有應(yīng)對(duì)。2024年以來除了加大研發(fā)和創(chuàng)新力度之外,企業(yè)也在積極推動(dòng)多元化、智能化、個(gè)性化的產(chǎn)品,以謀求更多成長可能。
同時(shí),憑借核心技術(shù)積極布局海外,尋求海外新機(jī)遇,也是包括飛科電器在內(nèi)的所有家電企業(yè)不二之選,強(qiáng)如海信、海爾、美的、TCL等頭部品牌,幾乎絕大部分業(yè)務(wù)增長均來自海外市場。
在行業(yè)人士看來,2024年的中國家電行業(yè),既是政策紅利釋放的“高光之年”,也是市場洗牌的“陣痛之年”。頭部企業(yè)憑借技術(shù)、品牌與全球化優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)跑,而缺乏核心競爭力的尾部企業(yè)正加速出清。這一分化趨勢或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局,推動(dòng)中國家電從“制造大國”向“創(chuàng)新強(qiáng)國”跨越。
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