現在不少大佬在投資時都會關注一個指標，不是市盈率，也不是凈利潤，而是自由現金流！

在公募基金領域，一些頭部公司也將目光聚焦到了這一賽道。例如由“指數大廠”華夏基金推出的華夏國證自由現金流ETF（場內簡稱：自由現金流ETF 認購代碼：159201），正在發售中。

自由現金流 （Free Cash Flow, FCF）是指企業在支付了所有必要的經營費用和資本支出后，剩余的可用于分配給股東和債權人的現金。簡單來說，這就是公司賺到的真金白銀，去掉所有開支后，還能自由支配的錢。

為什么說自由現金流很重要？

對于任何一家公司來說，現金是最有用的。管理層如果有多余的可支配的現金，可以用來回購股票、分紅、或者去市場上并購其他公司。自由現金流越多，說明公司吸的金比花掉的金多，有現金盈余，因此可以有更多的能力和資源去推動公司的營收增長。

同時相對于公司的盈利，自由現金流不太容易被會計手段扭曲，因此能更加客觀的反映公司的競爭力。很多公司公布的財務報表里顯示的盈利，由于可能受到一些一次性科目（比如一次性資本開支、提損、研發等）影響，其每年的上下波動比較大，可能從上一年的巨虧一下子變成下一年的大賺，或者反過來。一些公司的管理層也可能會利用會計處理來夸大公司的盈利。相對來說，想要通過財務處理來人為夸大自由現金流的難度更大，因此自由現金流對于投資者的價值更大。

此外，自由現金流高的公司，對于資金的自主控制權更高，說明該公司不需要被迫在不情愿的時候去資本市場上融資。不管是債務還是股權融資，都是有成本的，公司的自主控制權越大，對于融資成本的管理能力就越強，也能更有效的降低融資成本。

回顧過去三年紅利資產表現大放異彩，所謂紅利資產即高股息資產，一般指股息率較高的權益資產。股息率是公司總分紅與總市值的比值。高股息策略能夠長期跑贏市場，究其原因在于高股息標的具有現金流充裕、業績穩定、低估值等特點。而高股息策略的關鍵之一就在于高現金流因子，高自由現金流選股策略作為高股息策略的延伸，在長期表現上更呈現出顯著超越紅利指數表現，是價值投資的再次創新。

近十年來自由現金流指數長期業

數據來源： Wind，時間截至2024.12.31。 各類指數業績采用全收益指數（考慮了分紅再投資收益的影響）統計。

隨著市場制度完善和機構投資者話語權的增加，公司治理受到重視，上市公司將主動增加現金分紅，自由現金流回報提升是長期趨勢。

此次華夏國證自由現金流ETF追蹤指數為國證自由現金流指數（指數代碼：980092），反映滬深北交易所自由現金流水平較高且穩定性較好的上市公司證券價格變化情況。指數定位于A股自由現金流策略，選取自由現金流為正且占比高的股票，編制邏輯清晰，指數質地高，代表性強，是紅利投資策略的進一步延伸拓展。

從行業分布來看，國證自由現金流指數以石油石化、汽車、家用電器為主，相較于中證紅利、紅利低波指數行業分布較為均衡。同時指數編制時剔除了國證行業分類標準下屬于金融或房地產行業的證券，與中證紅利、紅利低波等策略指數的成份股有較大區分度。

數據來源： Wind，時間截至2024.12.31

此外在市值方面，國證自由現金流指數因以自由現金流指標加權，權重股的市值權重較大，不過在100億以下市值的個股數量也較高占比53%，平均市值約411億，相比滬深300、紅利指數等顯著偏低，但也高于中證500、中證1000等，相對更偏中盤風格。

再來看看大家最關心的歷史表現。

數據來源： Wind，時間截至2025.02.07

長期來看，國證自由現金流指數自2012年12月31日基日以來，截至2025年2月7日，累計收益率 364.52% ，高于同期滬深300指數表現。尤其從最近三年的震蕩市來看，在滬深300指數下跌16%的背景下，該指數上漲57.69%，拉長至最近5年，差距進一步拉開。再看近期的反彈，無論是從近一年還是本月以來的維度來看，國證自由現金流指數也都跟上節奏。可見該指數具有一定的抗跌跟漲特性。

新年新氣象。對于看好這個新賽道的投資者，不妨關注下華夏國證自由現金流ETF（場內簡稱：自由現金流ETF 認購代碼：159201），該基金將于2月14日結束募集。