大家好，我是胡一刀，老胡，關注海外市場，專注研究全球優質資產，如果您想跟著老胡一起打開國際視野，尋找全球機會，加入老胡的私密群。

關注老胡，開啟國際視野，尋找全球機會

1990年，東京銀座地價可以買下整個加利福尼亞州，但在平成景氣終結后，卻成為日本經濟史上的標志性隱喻。

當資產泡沫轟然崩塌，日本企業、資本與民眾集體開啟新的"大航海時代"。而這，也為今天正在經歷經濟轉型陣痛的中國提供了獨特的歷史樣本。這場持續三十年的跨國突圍，既包含著產業升級的智慧密碼，也暗藏著"產業空心化"的警示紅線。

1989年日經指數觸及38957點歷史高位時，日本持有全球45%的跨境銀行資產，三菱地產買下紐約洛克菲勒中心的交易，被視為"買下美國"的象征。

但1991年開始，股市腰斬、地價暴跌70%的災難性崩盤，迫使日本經濟開啟艱難轉型。

就在日本國內經濟突變之時，豐田將海外生產比例從1990年的18%迅速提升，到了2023年，豐田的海外業務已經占據了65%，他們在泰國建立了全產業鏈汽車城。

當然不止是豐田，夏普也將液晶生產線轉移到了中國，造就了后來的京東方。

這種"生產函數全球化重組"使日本制造業維持了2.1%的年均生產率增長，遠高于國內0.3%的水平。

在泡沫破滅后，企業出海，人才出海是當時日本無數中產乃至有錢人跨越的第一步。

數據顯示，1995-2005年間，日本個人海外證券投資增長3.8倍，曼谷、胡志明市的日資公寓項目70%買家來自日本中產家庭。

大阪退休教師山田孝雄將3000萬日元養老金轉為投資東南亞房地產基金，這種"資產避險型出海"成為了當時出海的普遍選擇。

除了投資出海，人才也一樣。

日本精密制造工程師批量流向韓國三星、中國比亞迪，汽車技師在印度塔塔汽車拿著本土3倍薪資，這種"技術溢出"意外造就了如今東亞制造業的迭代升級。

日本經濟產業省2020年《全球化經營白皮書》顯示，海外子公司貢獻了58%的制造業利潤，但國內設備投資連續28年負增長，這種"體外循環"模式帶來結構性矛盾：

產業升級問題：佳能在中國生產低端打印機維持市場份額，本土專注醫療CT機研發，這種"垂直分工"使日本醫療器械全球份額從5%升至22%，但導致國內電子產業供應鏈斷裂。

技術反噬效應：轉移到中國的碳纖維技術培育出中復神鷹等企業，日本東麗在該領域市場份額從72%降至48%。日立金屬的釹鐵硼專利到期后，中國稀土永磁材料全球占比升至92%。

社會成本顯性化：海外收益回流率不足30%，導致國內基礎設施老化，福島核電站54%設備超期服役。少子化與產業外遷形成惡性循環，制造業就業人口從1992年的1560萬銳減至2022年的980萬。

大家看到這些，是不是覺得和今天的我們很像，實在太像了。

今天我們面臨同樣的產業升級問題，國內生產過剩，導致大批量的商品需要尋求出口，這也是當下為什么我們這么卷的原因，卷價格，卷工作時長，甚至卷年齡。

那么今天的我們到底和當初的日本有哪些相似的地方呢？太陽底下沒有新鮮事，別人走過的路我們一步也不會少走。

我們現在的問題，房地產相關貸款占銀行信貸28.5%（日本1991年為35%）；

地方政府債務率較高（日本1990年中央政府債務率65%）

25-39歲主力消費人群年均在大幅減少（日本1990年后年均減38萬）；

當然大家也會注意到，我們擁有14億人口的內需市場，日本當初只有1.2億人口。我們現在數字經濟占GDP41.5%，創造316萬個新職業。這幾年AI人工智能崛起，近期DS火力全開，火遍全球，這些當然都是我們的優勢所在。

但同時，大家要注意到，過去這么多年，我們一直在經歷高速發展，我們還沒有經歷過衰退。

我們的人口逐漸步入老齡化，這是未來的一大難題。

我們應該怎么做呢？

出海，出海，出海。

過去在國內市場，大家投的是什么，是房地產，雖然我們已經跌了4年，未來還會不會跌，我認為大概率是橫盤震蕩，要想漲未來5年很難。

那你說投資股票，更難，A股并不是那么容易讓普通散戶賺錢的。

投什么呢？

海外市場，走出去，去發現更廣闊的天地。

比如過去十年，日本的房價又開始了新一輪的上漲，比如日本現在的匯率又低了不少。去到海外，你會發現，不管是美股還是海外房產，它真的是幾十年都是上漲的。即便中間有回調，也只是幾年，這個問題，我之前的文章里跟大家有過分析。

當然，我們要看到的是，萬億級經濟體量的出海，不是平成時代悲壯的戰略轉移，而是文明型國家的能力溢出。

從"借船出海"到"造船出海"，從"產品輸出"到"規則輸出"，這場跨越太平洋的接力賽，已經在改寫全球經濟治理的底層代碼。

我們要看到，當日本的出海成為收縮性調整，中國的開放則是擴展性進取。兩種出海潮在三十年的時空間隔中交匯，最終指向人類經濟文明的新大陸。

關于出海，有哪些好的資產選擇？

2025年，終局投什么？往什么方向投？

感興趣的朋友，不要錯過這次機會，下方掃碼，我來告訴你答案。

關注老胡，開啟國際視野，尋找全球機會