作者：暴哥

來源：暴財經pro整理

且看且珍惜，這可能是老爺子最后一封致股東的信。

被譽為“投資者圣經”的一年一度巴菲特致股東信，來了！2月22日，伯克希爾公布2024年年報和“股神”巴菲特的年度股東信。

老爺子雖然年紀很大了，已有95歲高齡，但對待這封信的態度是毫無含糊，主要討論的是伯克希爾2024年的得失，涉及現金水平、巨額納稅、日本投資等要點，以及對年度股東大會的預告。

暴哥看完了后，總結了十大要點。

1、業績：2024年，伯克希爾營業利潤達474億美元，同比增長27%，跑贏標普500指數0.5個百分點。自1965年巴菲特掌舵以來，公司市值增長超5.5萬倍，年復合增長率達19.9%，遠超標普500指數的10.4%。

這業績一個字“穩”，股神的地位還是無人能撼動。不管你是不是做投資的，都應該認真看看下面的內容。

2、關于美國：公司2024年繳納聯邦所得稅268億美元，占全美企業稅收的5%，60年累計超1010億美元。巴菲特強調了伯克希爾的長期成功，歸功于美國經濟的“奇跡”。

關鍵時刻公布這個數據和表態，除了繼續強調“美國夢”，多少還是有點表忠心的感覺。

3、對未來預期：伯克希爾-哈撒韋在去年最后一個季度連續還在凈賣出股票，連續第九個季度凈賣出股票，全年拋售約60億美元， 公司現金儲備再創新高，達3342億美元。

由此可見，巴菲特對當前美股估值過高的謹慎態度。

4、關于投資：雖然現金創下歷史新高，但更愿意擁有好企業，而非現金，因為股票是抵御貨幣貶值的最佳工具。巴菲特向投資者承諾，會永遠將他們的大部分資金投資于股票，尤其是美國企業，71%持倉集中于蘋果、美國運通等五大巨頭。

巴菲特說，未來的戰場還是在美國。結合現金儲備看，這句話背后的意思是股要可能要回調了？

5、關于日本資產： 伯克希爾對日本五大商社（伊藤忠、三菱等）的投資浮盈達97億美元，成本138億，市值235億，預計2025年股息收入8.12億美元。而且，未來可能會繼續增加都日本資產的投資，他的繼任者也會繼續持有日本資產幾十年。

暴哥補充一個細節，伯克希爾日元計價債務的利息成本將約為1.35億美元（股息收入是8.12億美元），也就是說股息收入覆蓋利息成本綽綽有余，巴菲特不僅穩，還真是玩得一手好杠桿。

6、關于美國貨幣政策：老爺子罕見警告美國“財政愚蠢”會摧毀貨幣；如果財政政策失當，紙幣的價值可能會蒸發。在某些國家，這種魯莽的做法已經成為習慣，而在我們國家短暫的歷史中，美國也曾多次瀕臨邊緣。固定票息債券無法抵御貨幣失控的風險。

巴菲特喊話美國稱，永遠不要忘記了，我們需要你維持貨幣穩定，而這一結果需要你的智慧和警惕。

7、接班人：巴菲特透露，接班人格雷格·阿貝爾將“很快”接任CEO，未來將撰寫股東信。巴菲特強調格雷格在選股方面的能力，可以和之前的老搭檔芒格相提并論。

8、股東大會：今年的股東大會將于5月3日舉行，但大會議程簡化，時長縮短，這是對一位95歲高齡老人的一種妥協。

9、關于人工智能：雖然從2024年開始，人工智能火爆全球，各個AI企業層出不窮，英偉達一度超過蘋果、微軟，登頂全球市值第一。但巴菲特這次，對于人工智能、自動駕駛等沒有多說一句話，堅持討論自己熟悉的內容。

10、關于黃金：過去一年黃金創下歷史新高，為什么巴菲特還是不買？

回到文章開頭提到的業績，從1990年開始到現在黃金整體上漲了5倍左右，標普500指數大概有7倍左右。足以說明，在更長周期里，資本及股息的再投資回報率要好于黃金。而且投資美股，是巴菲特更擅長做的事情。

從9和10這兩點，就可以看出這位老人的智慧：投資永遠都要在自己認知的范圍內，多說點自己弄懂的事情，多干點自己認為對的事情。

除了不談人工智能，不投資黃金，大家有沒有注意到，手握巨額現金的他依舊沒有提到中國資產，沒有談論A股！

為什么？

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