要真正看懂一個企業，就必須真正理解它的財報。

現在中國互聯網和資本市場的風氣吧，都不算太好，都在猛做公關猛吹牛。吹誰不會啊？最后還是不看廣告看療效。西方商業理論中有一句著名的諺語：Numbers never lie.意思是數據不會撒謊。

枯燥的數據里面，往往簡單直白地展示了某種確定性的趨勢，有些公司勝于一切詭辯。當然，我不否認財報數據中也有粉飾、也有套路；盡管如此，它依然是公開渠道下所能獲得的企業最權威、也最真實的信息，是每一個投資者必須認真研讀的“富礦”。

【中概股為AI瘋了！但游戲版塊不容忽視】

最近，是中概股們的財報密集發布季。市場上最火熱的，當然是人工智能概念，尤其是所謂的DeepSeek紅利。就連昔日霸主的BAT三座大山也概莫能外，騰訊只不過在微信里接入了一下，股價就大漲；阿里號稱要怒砸3800億（約合500億美元）All in AI，也大漲；百度卻因為接入了DeepSeek，被指“起了個大早趕了個晚集”，被看衰，非常吊詭。

AI固然是當紅炸子雞，也是不亞于互聯網的劃時代技術革命。但我告訴你一個真相——其實，網絡游戲才一直是中國互聯網的半壁江山。如果都不懂這一行業基本面和歷史沿革，基本上算不懂互聯網。

從最早門戶時代的搜狐網易，到2.0時代的盛大網易，再到移動時代，騰訊網易雙峰對峙。以網游為核心業務的網易等公司，一直穩居中國互聯網江湖前列。就連撂過狠話、發過誓“餓死不做游戲”的馬云，也不得不放下臉面，做起了阿里游戲。

所以，合格的成熟投資者在追逐熱點AI的同時，也都沒忘記關注巨頭網易的最新財報。而且，網易2024財報還真有料！

【網易營收破千億，打通自研AI+DeepSeek】

近日（2月20日），網易公司發布2024年第四季度及全年財務報告。財報顯示，公司第四季度總營收達267億元，游戲及相關增值服務營收212億元，其中在線游戲的凈收入為205億元，同比增長5%；全年公司總營收1053億元，游戲及相關增值服務營收836億元，其中在線游戲的凈收入為804億元，同比增長6%。

過去一年，網易各項業務聚焦主線，精品戰略取得突破性進展。網易游戲持續革新多元化產品矩陣，在設計、敘事和沉浸式內容上不斷更新迭代，多款長線精品創新高。

網易云音樂進一步豐富精品音樂內容、優化用戶體驗，擴大訂閱會員規模，全年營收80億元，Q4營收19億元。近日，網易云音樂與攜程發起“如歌的旅程”原創音樂征集大賽，設立600萬元獎金面向全球音樂人征集“城市主題音樂”。

網易有道聚焦以技術應用驅動創新，提升盈利能力。有道Q4營業利潤同比增長 10.3%，并首次實現全年盈利。2024全年，有道營收達 56億元，其中Q4營收為13億元。

網易創新及其他業務板塊2024年營收81億元，其中Q4營收23億元。2024年，網易嚴選Pro會員規模同比增長35.5%，寵物、家清等核心品類銷售額同比持兩位數增長，穩居領先地位，“中國大鵝羽絨服”年銷售額同比超兩位數增長；網易傳媒以AI提質增效，發力新內容消費業務， 網易新聞客戶端Q4新增創作者同比增長27%；去年11月，網易數智與浙江大學等單位聯合研發的“大規模結構化數據智能計算平臺及產業化”項目獲得浙江省科學技術進步獎一等獎。

值得注意的是，最近網易有道、網易云音樂、網易數智等多業務及《逆水寒》手游宣布接入DeepSeek，通過整合DeepSeek與自研AI技術，快速應用于教育、音樂、企業服務、游戲等領域的眾多產品中。

【得IP者得天下，“蛋仔派對”已成國民級IP】

業務飄紅的背后，是持續研發的厚積薄發。2024年，網易研發投入175億元 ，研發投入強度達16.6%，這也標志著網易連續第五年研發投入超百億。放眼中國乃至全球互聯網，這都是一個很高的數字。

尤其值得重點說一句的，則是網易又做成了一款真正意義上的國民級IP：蛋仔派對。咦，為什么我要說“又”？這是因為，網易曾經出品過夢幻西游、第五人格等國民級IP，并且獨家代理過魔獸世界這個全球頂流IP。現在看來，蛋仔派對很可能是——確切說已經是——又一個超級IP。

據中國青年報報道，不久前，《蛋仔派對》旗下編程教育類App《跟蛋仔學編程》宣布和清華大學、浙江大學、同濟大學、中國傳媒大學等20余所知名高校展開長期戰略合作，校企協同創新，共同促進新職業發展，助力增加新就業。

教育、科技、人才是中國式現代化的基礎性、戰略性支撐。德勤中國公司發布的《產業數字人才研究與發展報告（2023）》指出，我國數字化人才缺口為2500萬至3000萬，而且還在不斷擴大。這些不斷涌現的新職業，不僅為人們提供了發展新機遇和就業新選擇，帶動相關產業快速發展，也體現了新技術、新需求的發展趨勢，成為觀察我國經濟發展的風向標。

與此同時，在未成年人保護領域，網易游戲進一步升級未成年人護航平臺，優化家長綁定游戲賬號功能，提升操作便捷性，幫助家長高效管理孩子的游戲時長與消費行為。據統計，該平臺寒假期間幫助家長累計完成56萬次相關操作。此外，首創推出“AI巡邏員”未成年人保護系統后，網易游戲繼續對該系統進行升級，通過領先的AI實名認證技術，結合基于用戶行為特征進行實時巡檢，更精準地識別冒用成年人賬號的未成年用戶，為未成年人健康成長保駕護航。

這說明，網易游戲在實現業務突破的同時，也持續履行企業社會責任，推動數字技術創新與社會價值的深度融合。

現在，地球人都知道“得IP者得天下”，不信？你看看全世界范圍的網絡游戲IP集中度？你再看看2025春節檔“哪吒2”、怒沖150億打破歷史記錄的現象級票房？手握蛋仔，網易不愁。

【結束語】

可以說，憑借多元化產品矩陣與全球化戰略深化，網易游戲在經典IP長線運營、新游發行及未來產品儲備三大維度均取得突破性進展，持續鞏固行業領先地位。

所以，高盛、中金、小摩等多家券商機構看好網易表現給予增持或上調目標價，認為2025年網易產品線得到加強，游戲儲備豐富，將會在細分賽道具備突破潛力。

在中國互聯網，網易一直被看成常青樹，創始人丁磊被看成“不倒翁”。因為極其穩健，靜若處子；但真正出現大機會的時候，它又穩準狠，動如脫兔。什么業務都有，但又能做到與時俱進。這樣的企業，活該基（men）業（sheng）長（fa）青（cai）啊！

你要知道，“靜若處子、動若脫兔”，這自古就是形容兵法的最高境界。

因為收放自如，節奏盡在掌握。只能幫你到這里了！

雄觀，資深新經濟觀察家、知名意見領袖，國內首個嚴肅科技脫口秀“雄辯”主講人、十大科技自媒體（見各大權威榜單）。曾在阿里巴巴、360、搜狗、藍港等著名互聯網公司負責相關營銷工作，參與5次IPO，橫跨行業主要領域。每日一篇深度文章+科技熱點快評，發布于微信、微博、頭條、百度，各大門戶及科技博客、媒體社群、短視頻等30+全部主流平臺，覆蓋400萬中國最核心商業、科技人群。為FT金融時報、福布斯等世界級媒體撰稿人，觀點被媒體廣泛轉載引用，影響力極大。