今天推送的是

九維狐

的策略周報。

每周周日我會給大家復盤一下上周的市場。

市場回顧

先來看看指數和交易數據——

連漲兩周后，趁著美國加稅的消息，恒生科技終于回調了。

周四（2月27日），美國說打算再對我們加征10%關稅。

加上月初提到的10%，合起來就是20%。

我在1月份的 就提到，關稅方面「后續大概率會鈍刀子割肉，我不大敢放太高的預期」。

所以這一次我也沒有太吃驚。

川普這次加稅還是拿芬太尼做借口。

惹得公安部都出來回應了——

講真，咱的緝毒警那么拼。

2024年1月到2025年1月共破獲毒品犯罪案件3.8萬起，繳獲各類毒品28.1噸，還抓了7名公開懸賞通緝的重大涉毒逃犯。

確實是欲加之罪了。

另外，大家應該被澤連斯基在白宮的「世紀大爭吵」視頻給刷屏了。

川普沒打算給烏克蘭承諾安全保障，更沒打算讓它加入北約，雙方不歡而散。

所以本來談得差不多的礦產協議（美烏合作開發作為十大礦產資源國之一的烏克蘭的礦產）也沒簽成。

作為弱勢的一方，確實很難在談判桌上提什么要求。

鬧掰后，線上博彩網站 PolyMarket 的數據顯示，「川普在上任90天內結束俄烏戰爭」的可能性下注已經跌到19%了。

截圖/ Polymarket

普京那邊倒是把川普給拿捏了，說俄羅斯的稀土儲量多于烏克蘭，俄方愿同相關伙伴（包括美國）開展合作。

后續我們的稀土牌，可能沒那么容易打了~

? 指標情況

目前貨幣、信用和全球指標如下——

貨幣指標：0.6

節后流動性有所恢復，指標從0.3翻倍到了0.6。

中央經濟工作會議已經定調了今年的貨幣政策要適度寬松，后續貨幣指標重回寬松區間問題不大。

信用指標：0.8

1月雖然有春節假期，但 增量數據仍創下了歷史同期最高水平，存量保持在8%的增速。

一是靠政府債，二是靠企業貸款（短期多了差不多3000億，中長期多了1500億，表內票據多了4000多億，把居民的負增長給蓋過去了）。

中央經濟工作會議定調今年會加大財政赤字，緊信用將逐步轉松，恢復到中性區間。

全球指標：2.4

市場目前比較樂觀，交易指標保持在2.4的寬松區間。

?? 交易操作

在美國優先政策的威脅下，疊加美聯儲暫緩降息，保持高防御性的倉位還是很重要的。

好在政策大招都還沒出盡，回調創造了進場機會。我們繼續加倉。

本期發車新增投資 10,000元 。

其中100%投資至「九維狐權益」組合，0%投資到「九維狐固收」組合（恢復權益的定投設置）。

如果你認可上述投資邏輯的話，可以點擊以下鏈接跟車——

最后也提醒下：投資股票等風險資產，自然還是盡量用長期資金的好。

學術上來看也是有依據的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一書中統計了過去200年股票、債券和國債的風險（用的是標準差），發現如果持有期限足夠長（20+年），那么持有股票的風險反而更小。

圖/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

?? 風險提示： 外圍風險加劇市場波動；策略模型失效。

免責聲明：以上方案僅為示例，投資者應根據自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。市場有風險，投資需謹慎。投顧機構不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。

參考資料/

《激烈爭吵 礦產協議未簽署 特朗普與澤連斯基會晤為何不歡而散 - 華爾街見聞》《博彩市場對俄烏沖突結束的預期大跌 - 華爾街見聞》《白宮吵翻后各方表態：特朗普“對美國不敬”，澤連斯基“不道歉”，俄“竟然沒動手？”，歐“與烏同在” - 華爾街見聞》《美財長貝森特“震驚”：澤連斯基在白宮鬧出了史上超大外交烏龍 - 華爾街見聞》《“拿第三次世界大戰賭博”！特朗普和澤連斯基白宮會面吵翻了，美烏未簽署礦產協議 - 華爾街見聞》《特朗普：美烏達成礦產協議后才能組建維和部隊 - 華爾街見聞》《普京：俄美已準備好重新建立合作關系》《華爾街預熱“海湖莊園協議”：變種的“廣場協議2.0”，貶值、賴賬，耍流氓？- 華爾街見聞》《美俄正秘密談判開發北極》《烏媒公布烏美礦產協議全文！澤連斯基：最終版本不涉及烏任何債務 - 華爾街見聞》《美總統特朗普稱烏克蘭“可以忘掉”加入北約 - 華爾街見聞》《特朗普稱俄同意在烏部署歐洲部隊，俄外長：不會考慮》《普京：應實現稀土產品產量倍增，愿同包括美國在內的伙伴合作 - 華爾街見聞》《俄羅斯開出停戰條件 - 華爾街見聞》《公安部回應美方威脅再加征10%關稅：敦促美方糾正錯誤做法 - 華爾街見聞》《公安部：2024年以來深化新型毒品及芬太尼類物質專項治理 推動禁毒工作取得新成效》《快訊：外交部發言人林劍主持例行記者會。有記者就美方威脅對中國輸美產品再加征10%關稅一事提問。對此，林劍表示，美方再次以芬太尼問題為借口威脅對中國輸美產品加征關稅，中方對此強烈不滿，堅決反對，將采取一切必要措施，堅定維護自身的正當利益。- 華爾街見聞》《快訊：商務部新聞發言人：中方注意到有關情況。中方多次表明，單邊關稅違反世貿組織規則，破壞多邊貿易體制。中方對此堅決反對。- 華爾街見聞》《快訊：當地時間27日，美國白宮國家經濟委員會主任凱文·哈西特在采訪中表示，在4月1日一份有關關稅的研究結果出爐后，美國總統特朗普將決定關稅政策。當地時間2月26日，美國總統特朗普在內閣會議上表示，美國將從4月2日起對進口自墨西哥的商品和進口自加拿大的非能源類商品征收25%的關稅。特朗普還稱，預計將很快宣布對歐盟輸美商品加征關稅。（央視） - 華爾街見聞》《前后矛盾、語焉不詳！特朗普對加拿大、墨西哥和歐洲的關稅說法讓市場困惑 - 華爾街見聞》

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