宇宙龍頭英偉達，短短兩個月時間股價下跌超過27%，市值蒸發了7萬億人民幣，相當于蒸發了1.6個騰訊的市值。

這么巨大的跌幅，如果要問誰有膽量、有能力從中做空獲利，我估計deepseek概率比較大。因為deepseek從本質上動搖了英偉達的投資邏輯。每次提前建好看空倉位，然后搞個重磅發布，等待股價下跌兌現就行了。

很多人說英偉達還是AI時代的芯片龍頭，做空太危險。我們首先要搞清楚一個投資中很容易混淆的道理，那就是好股票和股票能不能漲是兩碼事，好股票如果估值太高一樣會大幅下跌。

我們首先要承認，長遠看，人工智能革命依舊是咱們這個時代的偉大革命，對于算力和芯片的需求量是非常巨大的，但是，這個美好的前景、這個巨大的餅已經在美股畫了兩年多了，支撐了美股納斯達克在兩年時間里上漲了84%！

所以，英偉達還是很牛，高端芯片還是需求量很大，但是股價的高點、估值的高點很可能已經過去了，因為deepseek對芯片性能的徹底壓榨，大幅降低了做一個大模型的成本，這就導致芯片的需求量短期出現下跌，英偉達的故事也就不再那么圓滿。

尤其是之前美國互聯網大廠囤積的巨量芯片，搞軍備競賽。現在在deepseek的指引下，相當于一張芯片能頂多張用，相當于是原來的庫存翻了幾倍，短期根本消耗不完，所以，未來一段時間很可能會發現英偉達的收入增速出現下滑，英偉達股價很可能繼續承壓。

最后，還是提示一下美股風險。本輪美股牛市就是由人工智能革命帶動的，尤其是幾只龍頭股帶動的，英偉達的巨大下跌也帶動美股納斯達克指數兩個月大幅下跌了8%，這對于美股來說是比較大的跌幅了，美股今年還是兇多吉少。

對于目前這種狀況，特朗普也是很無奈，不過他們最近也在采取一些動作，比如杜絕高端芯片通過一些灰色渠道流出，比如新加坡竟然貢獻了英偉達28%的營收，這是否說明其實背后買家另有其人呢？

這些動作其實長遠看意義不大，如果美國的綜合科技實力還是無法全面領先的話，美股納斯達克從1971年以來累計上漲超過160倍、走出54年大牛市的神話也將終結。正如牛市的結束總是余音繞梁，但這個過程也注定是漫長的。