作者：韓璐

編輯：陳曉平

圖源：江南布衣

服裝設(shè)計師李琳，頂住壓力。

2月下旬，總部在杭州的江南布衣公告，2024年7-12月，共入賬31.56億元，凈賺超6億元。

鞋服不好賣的年景，李琳與丈夫吳健所締造的服裝企業(yè)，依然收入、凈利雙增，大方派息2.2億港元。

截至2024年底，作為實際控制人，李琳、吳健合計持股61%。據(jù)此計算，夫婦倆能拿到1.3億港元分紅。

業(yè)績溝通會上，CFO范永奎等強調(diào)外部環(huán)境多變與風(fēng)險，但也重申，到2026財年（2025年7月-2026年6月），百億零售的目標(biāo)不變。

這意味著，未來15個月內(nèi)，夫婦倆就要兌現(xiàn)100億的承諾。

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守穩(wěn)大盤

李琳夫婦今年的增長，得來不易。

過去一年，服裝行業(yè)整體較為低迷，即便江南布衣，也告別雙位數(shù)增長，營收與凈利增速維持在5%左右。

其中，旗下主打品牌JNBY，6個月收入約17.6億元，依然貢獻半壁江山，同比增速回落到3.6%，

李琳構(gòu)建的成長品牌組合，如男裝速寫、童裝jnby by JNBY，壓力更大，“速寫”營收3.88億元，同比下滑6%；jnby by JNBY營收4.76億元，微跌0.6%。

“男裝品牌的下滑與整體市場波動有關(guān)。”范永奎解釋，速寫會進行一些產(chǎn)品拓展，希望以新變化吸引新粉絲。

李琳夫婦著力打造的新興品牌組合，帶來增量，對沖了部分壓力。

POMME DE TERRE（蓬馬）、JNBYHOME、onmygame及B1OCK等多個新牌，半年產(chǎn)生約2億收入，同期大漲147.3%，只是體量尚小，于大盤拉動有限。

現(xiàn)金流和庫存相對承壓。

期間，其經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為8.23億元，同比驟降22.2%，疊加存貨增至9.9億元，造成市場擔(dān)憂，市值回撤。

范永奎表示，江南布衣會以長周期視角思考品牌健康度，而不僅僅是關(guān)注短周期的波動。

他透露，兌現(xiàn)2026財年的百億目標(biāo)，江南布衣將以自我孵化、并購等豐富品牌組合，促進收入增長。

2

會員經(jīng)濟

環(huán)境承壓，李琳團隊加速開店，采取積極措施應(yīng)對。

江南布衣過往的開店節(jié)奏，控制得較為謹(jǐn)慎，如2024財年，其全年線下零售店凈增只有34加。

而2024年7-12月，其半年內(nèi)凈開101家門店，獨立實體零售店總數(shù)達2126家。

江南布衣投資者關(guān)系總監(jiān)強一嵐解釋，開店加速明顯，主要因經(jīng)銷區(qū)域有新商場開業(yè)，江南布衣隨即進駐，此外，成長品牌也需要展店，填補空白市場。

“我們25財年還是穩(wěn)健的，理性地去開店，更注重渠道的提質(zhì)和提效。”她表示，開店速度，只能是動態(tài)決策。

從數(shù)據(jù)看，江南布衣線上表現(xiàn)更強勁，期間在線渠道增長11.9%，占比已接近全渠道的20%。

大批粉絲擁躉，成為李琳夫婦應(yīng)對變局的底氣。

江南布衣的粉絲，粘性很高，會員貢獻零售額占比超80%，年消費超5000元的高凈值會員達33萬，同比增長10%，且這些會員貢獻線下渠道60%銷售額。

挑戰(zhàn)在于，活躍會員數(shù)有所下滑，從2023年的超55萬個，降至2024年的54萬個。

李玲將過去12個月內(nèi)“任意連續(xù)180天內(nèi)有2次及以上消費”的賬戶，定義為活躍會員。

會員指標(biāo)下行，固然反映出現(xiàn)實的壓力，相對穩(wěn)定的數(shù)量，也體現(xiàn)出韌性。

3

收購擴充

李琳夫婦倆，依然采取收購等形式，擴充業(yè)務(wù)版圖。

2024年3月，江南布衣聯(lián)合設(shè)計品牌代理商GDD，共同完成英國家居設(shè)計品牌E&S的收購；

4月，以0.96億元收購杭州慧聚51%的股份，將OMG運動、童裝品牌onmygame納入旗下，進入運動服飾市場。

11月，其又以167.2萬元，獲得了買手制百貨品牌B1OCK。

（圖源：網(wǎng)絡(luò)）

范永奎稱，B1OCK、onmygame已納入上市公司報表，2024年下半年，兩個品牌漲勢喜人，營收增速分別超50%、100%。

據(jù)悉，目前onmygame主要依托線上渠道銷售，未來江南布衣將匹配更多資源，如梳理貨品結(jié)構(gòu)、搭建團隊等，助力其拓展線下渠道；

對于B1OCK品牌，其運營體系相對成熟，不會大規(guī)模調(diào)整原有業(yè)務(wù)。

“我們希望打造百年品牌。”

范永奎表示，在外部并購上，江南布衣將保持一貫的謹(jǐn)慎態(tài)度，尤其在當(dāng)下環(huán)境，企業(yè)在迭代周期過程中會產(chǎn)生波動，而波動本身也會激發(fā)企業(yè)思考與成長。

“相信公司可以跑贏大勢的同時，大勢也會不斷提升。”

范永奎認(rèn)為，團隊不只是有信心規(guī)模達到百億，更希望實現(xiàn)可持續(xù)、高質(zhì)量的增長。