最近港股特別是港股科技賽道很火熱。

Wind數據顯示：

2025年3月10日南向資金凈買入296.26億元，創歷史單日最高凈買入紀錄。

截至2025年3月10日，今年以來恒生指數、恒生科技指數、中證港股通科技指數分別大漲+18.56%、+31.725、+35.38%，在全球重要指數中領先；同期納斯達克、標普500分別下跌9.54%、4.54%。

全球重要指數今年以來表現

數據來源：Wind；

統計區間：20250101-20250310

昨日（3月11日），在前一夜美股暴跌的情況下，港股雖大幅低開，卻一路高走。恒生科技指數收漲1.39%、港股通科技指數收漲1.43%，強勢程度可見一斑。

作為融通中證港股通科技指數基金的基金經理，何博一直密切跟蹤港股科技賽道，最近也分享了她的所感所想，希望從不同的角度看待港股科技投資機遇，值得一讀：

何 博

12.5年證券、基金行業從業經歷，其中6年投資管理經驗，現任融通中證港股通科技、融通核心價值混合(QDII)基金經理。

在海外投資特別是港股投資上經驗豐富，洞察力強。

春節期間曾想過，試圖以一種不一樣的方式和大家聊一聊海外投資，一個月下來還是沒太多頭緒。

恰逢3月10日創紀錄的南向資金流入，如此特別的日子，總該記錄些什么吧，于是寫下這些投資感悟，和大家一起探討港股投資有意思的地方。

一、3月10日發生了啥？

南向資金凈買入296.26億港元，創歷史單日最高凈買入紀錄。

盡管市場震蕩，南向資金做多意愿仍然強烈。

滬市港股通前十大成交活躍證券

（20250310）

數據來源：Wind

因法規要求，此處隱去證券名稱。

深市港股通前十大成交活躍證券

（20250310）

數據來源：Wind

因法規要求，此處隱去證券名稱。

二、我們正在經歷什么？

近期市場熱點：《恒科之歌》+ Manus

No.1

《恒科之歌》

內需漲，我就漲，內需對我有影響

內需跌，我也漲，我有韌性不一樣

AI升，我也升，我是AI紅旗手

AI落，我不落，產業趨勢跟我走

美股崩，我不崩，東升西落中國紅

紅利好，我也好，啞鈴配置不會倒

歌詞僅供娛樂，不作任何投資參考或建議。

投資有風險，須謹慎。

幾天前有同事告訴我了這首歌。

這其實是一首調侃之歌，并不能代表或者預測港股科技的真實表現和未來走勢，但這首“打油歌”從一個側面體現出港股科技市場的情緒之亢奮。

情緒背后，則蘊藏著對港股科技的見解。

我的理解是：

a.

2024年港股科技核心交易邏輯圍繞盈利韌性和政策催化，圍繞降本增效，專注主業其他減虧。加之政策刺激宏觀轉強，盈利亦具彈性。

b.

港股科技不同于美股科技。雖然同樣是“消費+科技”，但之前美股科技屬性是“科技>消費”，港股科技是“消費>科技”。DeepSeek驚艷面世后，中國科技資產需刮目相看，估值有望向美股收斂（即中國科技估值有望提升）。

c.

港股流動性由海外主導，對降息利好的反應或強于A股。

近期市場關于“東升西降”有一定討論，但并非共識，更多是疊加估值位置加上DeepSeek催化。

e.

啞鈴配置仍有價值（科技+紅利）。科技主線全年維度或可堅守；同時，若宏觀敘事無重大變化，紅利仍有配置機會。

那么，港股科技市場到底有多強，以至于出現反應強烈情緒的《恒科之歌》？

引用高盛觀點（2025/3/9）：

近期人工智能驅動漲勢是史上最強之一，僅次于全球金融危機后修復以及疫后開放復蘇。

核心驅動來自于DeepSeek-R1的出現驅動對人工智能的樂觀情緒、對中國科技敘事的積極轉變；兩會確認了有利于增長的政策傾向；中美關系相較此前預期相對溫和。

No.2

Manus

3月5日，中國團隊Monica發布全球首款通用性Agent產品Manus，一夜爆火。

關于這款產品的爭議巨大，包括“Agent應用的ChatGPT時刻”“邀請碼一碼難求”“營銷號炒作”“配合加密貨幣割韭菜”等等。

我自己看了不少相關測評，其中，圍繞金融分析的場景很震撼。如果忽略價格付費因素，可能會是我高頻使用的工具類型，體驗感很好。

另外，Manus本身技術門檻不高，產品思路可復制性強，周末已經有多個團隊開發類似Manus的開源產品。但其代表的從AI應用1.0 Chatbox到AI應用2.0 Agent的跨越，大大擴展了使用場景、交互友好，具備強大的信息整合能力、優秀的復雜任務拆解和響應能力、突出的可視化結果輸出能力，有望真正實現“用得上、好用、用得好”。伴隨算力成本下降會有較廣闊的市場，應用爆發或可期，這也是我們國內的強項。

待到DeepSeek R2發布后（據報道或在今年5月），又會帶給我們怎樣的使用驚喜呢？會給港股、特別是港股科技帶來怎樣的機遇呢？

我們也將拭目以待。

主要參考資料：高盛《China Musings：A resiliency test for the China bull market》20250309

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