文/楊國英

罕見的砸盤，其實存在必然。

今天，科技領跌導致市場中位數跌幅超過1%，尤其是春節以來無比熱鬧的人形機器人、半導體和AI眼鏡等，今天更是瘋狂砸盤，這幾個牛叉賽道，今天中位數跌幅應該超過了5%。

對人形機器人為首的科技回調，這個，我們在兩周前私享會專屬直播明確講過，短期漲幅過大，較大幅度回調是必然的——僅算春節前至上周末，人形機器人整體漲幅超過60%，而如果從去年9.24算起，那么人形機器人整體漲幅則接近200%，約1/5的標的漲幅超過了300%。

在全球經濟增力乏力之下，今天包括人形機器人在內的增量經濟，其之于未來是具有無限的想象力，其整體面對的確實是未來五六年螺旋式放量10倍、乃至100倍的星辰大海，但是，當這些增量經濟的股價僅僅半年就透支了未來兩三年的業績之后，當下遭遇砸盤，肯定是有必然性的。

兩周前我提示人形機器人回調風險時，曾經明確講到，做投資不要吃魚尾，做投資需要讓渡部分上漲空間給其他人，這是一種冷靜的投資態度，也是一種做人做事的格局。

對今天的砸盤，有些朋友特別擔心，個人認為完全沒有必要。

一，類似今天的砸盤，接下來不會太久，市場新一輪向上的起跑隨時會展開，同時，放眼2025，我們一定要內心確認再確認，2025罕見的牛市，2025罕見的財富饋贈之年，走到現在事實還僅僅處在上半場，事實必將證明，下半場的爆發，注定將更加轟轟烈烈。

二，本輪牛市的第一主線人形機器人，在最近、尤其是今天砸盤之后，短期內整體可能還要繼續震蕩向下，但是，這本質上是個好事，牛市沒有輪動還怎么是牛市，人形機器人短期的一鯨落、其實科技賽道以及保守型高股息才有可能迎來輪動起跑。關于接下來哪些細分賽道將迎來猛烈起跑，這個我將在本周末私享會專屬直播時詳細分享。

其實，現在做盤，最難的，還是如何趁市場回調做結構性的配置調整。

沒有今天、以及近期的市場調整，市場螺旋式上升的增量賽道，在整體大漲特漲之后肯定存在較大風險。

在近期、尤其是今天科技領跌之后，如果接下來再持續幾個交易日，事實是進行配置結構性調整的絕佳區間，以我為例，在兩周前中幅減倉之后，之后的加倉，占比比較多的還是防守型的高股息，這部分防守型的高股息，穩穩扛住了近期的科技股回調。

但是，如果部分硬核或軟核高科技接下來再繼續大跌，個人會選擇及時減去防守型的高股息，及時擁抱進攻型的硬核或軟核科技——當然，人形機器人短期暫不考慮。

做投資，現在最難的，其實不是賽道選擇，而是結合賽道研究基礎上的具體標的深度選擇，這個是需要硬功夫的，也是我最近忙碌得身體不適的主要原因，對具體標的的深度研究，個人認為，至少要注意三點：一是結合賽道選擇具體標的，二是具體標的必須進行必要的橫向對比，三是對具體標的的預期業績（半年和一年）必須要有相對確認的推導，科技標的預期業績推導的偏差度不要超過30%，傳統標的預期業績推導的偏差度不要超過20%——這是做投資真正的硬功夫。

今天，就寫這么多了。

也許，從下周開始，部分賽道的大爆發就要開始了。