“大力推動中長期資金入市”再引市場關注。近期在經濟主題記者會上，發言人明確指明要逐項打通社保、保險、理財等中長期資金入市卡點堵點，不斷引入源頭活水，多渠道增強戰略性力量儲備。

今年1月22日，多部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（下稱《方案》），標志著中長期資金入市即將從此前的“預熱”階段步入全面實施階段。

多家機構認為，推動中長期資金入市，利于市場資金端穩定性提升，逐步形成資金-資產正向反饋。

什么是中長期資金？

簡單來說，就是投資期限比較長、追求長期穩定回報的資金。比如《方案》中提到的商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金、公募基金等中長期資金等，都是比較典型的中長期資金。中長期資金是資本市場重要的專業投資力量，也是維護市場平穩健康運行的“壓艙石”和“穩定器”。

提升中長期資金入市，有哪些核心舉措？

中長期資金入市政策核心舉措主要有如下三點：

1.提升實際投資比例：明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長 10%；力爭大型國有保險公司從2025 年起每年新增保費的30%用于投資A股。第二批保險資金長期股票投資試點在 2025 年上半年落實到位，規模不低于 1000 億元。

2.延長考核周期：提出公募、險資、基本養老金、年金基金等都要實施三年以上長周期考核，大幅降低國有保險公司當年度經營指標考核權重，細化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。

3.配套支持措施：優化資本市場生態，鼓勵上市公司分紅、回購，擴大定增參與主體，推進指數化投資。

中長期資金偏愛哪類資產？

通常而言，中長期資金因其負債端久期長、風險偏好低、規模龐大等特性，對投資標的要求較高，更偏愛抗風險能力強、現金流確定性高、流動性強的投資標的，而這與龍頭核心資產擁有天然契合性。

一方面，行業龍頭具有行業地位穩固，盈利確定性高，抗風險能力強，能夠有效抵御經濟周期波動的特點；其次，龍頭標的往往會受到大量投資者垂青，其高流動性能滿足大資金靈活配置需求；此外，龍頭標的造血能力較強，往往有能力通過派發股息的方式回饋投資者，其穩定的股息回報與長期資金的負債端成本形成匹配。這種“低波動性+高確定性”的組合，往往使核心資產成為長期資金規避風險、實現資產保值增值的理想載體。

而以中長期投資理念創新編制的中證A500指數，或將在產品集中發行后再次迎來新一輪增量資金的支持。

A500指數為何契合中長期投資理念？

1、引入ESG（環境、社會和公司治理）指標。中證A500指數在編制過程中，通過剔除ESG評分為C級及以下的上市公司，有效降低了公司因不良經營或社會責任缺失而導致的潛在風險，進一步契合了中長期投資理念。

2、更全、更廣、更均衡。作為新一代寬基指數，相比于按市值排序選取成份股的傳統寬基指數，中證A500盡可能確保行業市值分布權重與全市場行業分布一致，并且廣納各細分行業的龍頭企業，覆蓋了93個三級行業中的90個（遠高于滬深300的61個、高于中證 500的83個），全方位捕捉各行業成長機會。

3、細分龍頭高表征性，可投資性強。中證A500指數成份股源于中證三級行業，通過篩選細分龍頭，有利于選出細分行業中投資性更高品種，創造更強α，全方位捕捉各行業成長機會，具備高活力屬性。降低選中“大而不強”概率。

4、靈活調樣，更好地適應市場變化。中證A500指數的調樣模式強調了行業中性和優先納入細分行業龍頭的原則。這種靈活的調樣模式使得A500能夠及時納入表現優異的行業龍頭企業，提升指數的代表性和活力，更好地適應市場變化。

5、新質生產力含量高，契合未來經濟發展方向。相比于滬深300，A500指數超配如TMT、新能源、醫藥等新興行業，低配銀行、券商、食品飲料等傳統行業，更具有增長潛力。2024 年，該指數的整體凈利潤預期增速達到6.87%，超越了滬深 300 指數（6.57%）、中證 800 指數（6.35%）以及萬得全 A（6.35%）。

中長期資金入市，將為市場帶來多少增量？

中泰證券測算，當前中長期資金仍有較大入市空間，僅以五家國有險企為例進行測算，預計2025年新增保費便可達1.12萬億元，按照30%投入A股，僅保險方面就能帶來超3300億元增量資金。

東吳期貨首席投資官測算，合計來看，險資、公募基金、社保基金、上市公司分紅這幾類中長期資金2025年可帶來增量資金約18230億元，增量資金規模較為可觀，A股資金面將得到改善。

A500指數基金怎么投？

如果想要投資A500指數，可以有以下兩種主要的方式：場內ETF和場外ETF聯接基金/指數基金。

場內ETF，適合擁有股票賬戶的投資者，可以通過股票交易軟件在二級市場上買賣跟蹤該指數的ETF，這種交易方式與股票交易相似，且ETF交易免印花稅，進一步降低了交易成本。而且ETF的交易價格與基金凈值緊密相關，投資者可以盤中更為直觀地了解標的行情。

目前市場上流動性最好的是A500ETF基金（512050）。截至3月13日，日均成交額超39億元，位居同類第一，規模也已經超190億元，年管理費+托管費僅為0.2%，為同類最低檔。

【數據來源:Wind,2025年3月13日,全市場流動性最好，指全市場跟蹤中證A500指數且上市交易的ETF產品中對應成交額數據位列第一。（注：ETF日均成交額指某一特定時間段內，該ETF基金交易日均金額。這是評價該ETF參與者活躍度、流動性的重要指標之一;ETF成交額等于每筆交易數量與價格的乘積之和。成交額僅代表某一階段數據，不具備長期參考價值。）】

而對于沒有股票賬戶的投資者來說，可以選擇投資ETF聯接基金布局。與場內產品相比，場外指數基金，不需要開通證券賬戶、不需要實時盯盤，投資操作簡單，還可以設置一鍵定投；投資門檻最低或可低至1元，無負擔上車，契合了很多非專業大眾投資者的需求。【A類：022430/C類:022431】

以上數據來源：wind、ifind，華夏基金，截至2025年3月13日

風險提示：數據來源ifind，截至3月13日，文中提及個股不作為推介。文章提及基金為股票型基金，A500ETF基金及聯接基金風險等級為R3中風險，其預期風險與預期收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數基金，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達約定目標、指數編制機構停止服務、標的指數變更、成份股停牌或退市等潛在風險。本基金可投資存托憑證，基金凈值可能受到存托憑證的境外基礎證券價格波動影響，存托憑證的境外基礎證券的相關風險可能直接或間接成為本基金的風險。本基金可投資于資產支持證券，可能面臨的風險包括流動性風險、證券提前贖回風險、再投資風險和SPV違約風險等。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證，指數歷史業績不預示基金產品未來表現。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本資料不作為任何法律文件，觀點僅供參考，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風險，由投資者自行負責。投資者在投資本基金之前，請仔細閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等基金法律文件，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。本資料中推介的產品由華夏基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。市場有風險，入市需謹慎。